保險資金如何投資銀行股權有了明確政策，資本金40%和資產3%兩道防線設限投資比例

經(jīng)國務院批準，中國保監(jiān)會日前發(fā)布了《關于保險機構投資商業(yè)銀行股權的通知》，首次對保險機構投資銀行股權有關事宜作出了明確的政策規(guī)定。這是繼保險資金直接投資股票市場以來保險資金運用的又一實質性突破，對促進保險業(yè)與銀行業(yè)深層次合作，將產生深遠影響。根據(jù)《通知》規(guī)定的比例測算，今年保險機構投資銀行股權可用資金高達450億。

《通知》明確，包括保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產管理公司在內，各保險機構可以投資境內國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等未上市銀行的股權。投資資金的來源可以是公司資本金、負債期限１０年以上的責任準備金等保險資金及保監(jiān)會認可的其他資金。

根據(jù)投資目的和規(guī)模，《通知》將銀行股權投資分為一般投資和重大投資，持有銀行股權低于５％為“一般投資”，５％以上為“重大投資”。

《通知》突出了風險管理，要求保險機構投資銀行股權必須符合以下比例規(guī)定：“一般投資和參股類重大投資余額的合計，不超過該機構上年末總資產的３％；一般投資單一銀行股權的余額，不超過該機構上年末總資產的１％。其他重大投資的余額報中國保監(jiān)會審批；重大投資運用公司資本金的余額，不超過該機構上年末實收資本扣除累計虧損的４０％。”

《通知》還強調，“保險機構進行重大投資，一般不超過兩家商業(yè)銀行”。另外，保險機構進行持股１０％以上的重大投資時，必須聘請外部專業(yè)機構開展盡職調查，出具專業(yè)意見，核查有關申報文件，防范潛在的操作風險、法律風險和道德風險。

保監(jiān)會相關負責人表示，投資銀行股權只是保險資金在股權投資領域邁出的第一步，相關股權投資管理辦法將擇機出臺。

據(jù)了解，去年，保險業(yè)總資產超過1.5萬億元，因此，按照一般投資和參股類重大投資余額的合計，不超過該機構上年末總資產的3％計算，今年保險公司可投資銀行股權的資金高達450億元。

目前，保險公司已經(jīng)對商業(yè)銀行股權投資進行了試點。如，中國人壽通過公開拍賣方式已獲得福建興業(yè)銀行1.75%的股權，而中國平安收購深圳商業(yè)銀行89.24%股權，正在程序申報過程中。

■主要看點

持有銀行股權不設上限

《通知》根據(jù)投資目的和規(guī)模，將銀行股權投資分為一般投資和重大投資———持有銀行股權低于5％為一般投資，重大投資又細分為持股“5％至10％”和“10％以上”兩類。也就是說，持有銀行股權不設上限。

盡管持有股權不設上限，但對持有的家數(shù)有明確的規(guī)定。有關部門負責人表示，保險機構進行重大投資，一般不超過兩家商業(yè)銀行。如果超過兩家，保險公司自己想辦法進行整合，最終達到上述要求。

《通知》對保險資金投資總額設置資產和資本金兩道防線，采取孰低原則，作出比例限定：一般投資和參股類重大投資余額的合計，不超過該機構上年末總資產的3％；重大投資運用公司資本金的余額，不超過該機構上年末實收資本扣除累計虧損的40％。

保險業(yè)界專家分析，根據(jù)上述規(guī)定，當資本金與總資產之比，即資本充足率達到7.5%（3%/40%），是一個臨介點。對于不同公司而言，當資本充足率高于7.5%，有總資產3%的限制；當資本充足率低于7.5%時，有資本金的限制。這是個雙保險的限制條件。

保險業(yè)界專家強調，該通知突出了風險管理。因為，按照《公司法》要求，公司的對外投資比例可以達到50%，而保險方面出于積極謹慎原則，將對外投資的比例限制在40%以內。

當然，不僅是總量限制，也存在對單只股票投資的限制?！锻ㄖ分赋觯话阃顿Y單一銀行股權的余額，不超過該機構上年末總資產的1％。其他重大投資的余額報中國保監(jiān)會審批。

兩道防線限制投資比例

根據(jù)《通知》，保險機構進行重大投資，除符合一般投資要求外，還必須具有確定的公司發(fā)展戰(zhàn)略、主營業(yè)務規(guī)劃和相應的專業(yè)管理能力，能夠準確評估擬投銀行的績效和風險。投資銀行股權在5％-10％之間的，保險集團（控股）公司上年末總資產不低于200億元，保險公司上年末總資產不低于1000億元；投資銀行股權在10％以上的，保險集團（控股）公司上年末總資產不低于300億元，保險公司上年末總資產不低于1500億元。

專家分析，目前只有國壽、平安、人保財險符合上述條件，而新華保險、泰康保險、太平洋等第二梯隊的公司有望在明年進入此行業(yè)。其他的保險公司目前無緣投資非上市銀行股權。

目前僅大公司可享銀行股權投資大餐

5%的股票投資比例上限不可能突破

目前，保險機構可投資股票的比例上限是5%。保監(jiān)會相關負責人明確表示，即使擬上市銀行股權上市，股票投資5%的上限也不會突破。

保險業(yè)界專家分析原因有以下幾個方面：

一是銀行上市不是同步的，是分期的，逐步調低比例的余地和空間很大；二是由于保險資產每年增加速度很快，按照今年預期年底到1.85萬億元的保險總資產計算，保險資金明年可以投資銀行股權的數(shù)量就可以放寬到555億元；三是目前除了農業(yè)銀行外，大的國有商業(yè)銀行股改基本完成，城市商業(yè)銀行股權價格已經(jīng)不菲，商業(yè)銀行許多也已經(jīng)上市，因此，花在銀行股權投資上的錢將有限。

www.eastmoney.com   2006-10-17 06:25   盧曉平   上海證券報