一直由地方社保中心等單位“自收自營(yíng)”的“存量”企業(yè)年金，將納入規(guī)范的年金運(yùn)作體系，從此中國(guó)的社保機(jī)構(gòu)將完全退出年金運(yùn)營(yíng)。

本刊記者 譚偉

作為企業(yè)薪酬福利的重要組成部分，企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。企業(yè)年金所需費(fèi)用由企業(yè)和職工個(gè)人共同繳納。

在2000年國(guó)務(wù)院將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)更名為企業(yè)年金。2004年，《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的出臺(tái)，正式確立了市場(chǎng)化管理運(yùn)營(yíng)的原則。

而所謂的“存量”企業(yè)年金則是指2004年以前的那部分企業(yè)年金。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松粗略統(tǒng)計(jì)，“存量”企業(yè)年金資金規(guī)模大約在一千億左右。

但在2004年之前企業(yè)年金由于缺乏統(tǒng)一的規(guī)定，這筆高達(dá)千億的企業(yè)年金存在多種形式。比如深圳、上海成立了社保中心，由社保中心統(tǒng)一來運(yùn)作企業(yè)年金；電力等行業(yè)實(shí)行的是行業(yè)統(tǒng)籌，將本行業(yè)的繳納積累的企業(yè)年金集中進(jìn)行管理；還有的用企業(yè)年金購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為補(bǔ)充。

“根據(jù)以前的運(yùn)作模式，社保中心等單位在把企業(yè)年金的錢收上來后，有權(quán)自己進(jìn)行決策?！卑褪锼煞Q，近些年發(fā)生的一些案例已經(jīng)表明，這部分資金最大的問題就是沒有按照規(guī)范的信托模式來運(yùn)作，沒有托管人和投資管理人，容易發(fā)生挪用年金的現(xiàn)象，也容易造成年金的虧損。而2006年7月份“上海社保案”被曝光，將近32億元企業(yè)年金被高管非法挪用，這是中國(guó)建立企業(yè)年金以來數(shù)額最大的一起案件。

9月24日勞動(dòng)和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良宣布，企業(yè)年金的“存量”部分要在2007年底之前規(guī)范為新的企業(yè)年金。具體如何操作，勞動(dòng)保障部將在隨后幾個(gè)月開展調(diào)查研究，并在此基礎(chǔ)上，于明年一季度制定一個(gè)過渡性的指導(dǎo)意見，各地要制定具體的過渡方案。同時(shí)按照現(xiàn)行法規(guī)，社保機(jī)構(gòu)退出年金管理經(jīng)辦。

老百姓的“養(yǎng)老錢”

對(duì)于大多數(shù)中國(guó)企業(yè)職工來說，養(yǎng)老金是他們退休之后的唯一收入，但這一收入并不豐厚。勞動(dòng)和社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年中國(guó)企業(yè)退休人員月人均養(yǎng)老金為698元，僅為在崗職工平均工資1534元的45.5％，為機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員1200元的58.2％。

“中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率（即職工退休后養(yǎng)老保險(xiǎn)金占退休前基本工資的百分比）已有60％左右，但要減緩職工退休前后待遇出現(xiàn)較大落差，單純依靠國(guó)家的基本保險(xiǎn)是不夠的?！?

陳良表示，必須充分發(fā)揮企業(yè)年金的作用，使企業(yè)退休人員保持相應(yīng)的生活水平。”

但對(duì)于企業(yè)年金，許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和職員感覺比較陌生。勞動(dòng)和社會(huì)保障部2006年9月調(diào)查顯示，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者中知道企業(yè)年金的只有40％多，有1／3的企業(yè)主認(rèn)為企業(yè)沒有這個(gè)責(zé)任；許多員工將年金視為企業(yè)額外收取的費(fèi)用，并沒有看作是自己的補(bǔ)充養(yǎng)老投資；一些企業(yè)的人力資源部門也認(rèn)為建立企業(yè)年金還不如直接向員工發(fā)放公積金或者獎(jiǎng)金，以解決青年人購房、買車、子女教育等現(xiàn)實(shí)需要。

“通過建立企業(yè)年金和完善多層次保障體系，可以將養(yǎng)老金的替代率目標(biāo)在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)50％至60％的基礎(chǔ)上提高到80％，這樣退休之后的生活水平也不會(huì)和在職的生活水平落差太大?！敝袊?guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁王一佳介紹，從世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，基本社會(huì)保險(xiǎn)、企業(yè)年金（補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)）和商業(yè)保險(xiǎn)是組成一個(gè)國(guó)家養(yǎng)老保障體系的三大支柱。在世界167個(gè)實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的國(guó)家中，有1／3以上國(guó)家的企業(yè)年金制度覆蓋約1／3的勞動(dòng)人口，丹麥、法國(guó)、瑞士的年金覆蓋率幾乎達(dá)到100％，英國(guó)、美國(guó)、加拿大、德國(guó)等國(guó)在50％左右。

目前，中國(guó)參加養(yǎng)老保險(xiǎn)的離退休人員已達(dá)4200萬人，今后每年還將以300萬人的速度增加。王一佳表示，對(duì)于這個(gè)越來越龐大的養(yǎng)老隊(duì)伍，企業(yè)年金的重要性不言而喻。

強(qiáng)化監(jiān)管力度

       記者從勞動(dòng)和社會(huì)保障部了解到，截至2005年底，中國(guó)建立企業(yè)年金的各類企業(yè)（含原建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的企業(yè)）達(dá)到2.4萬家，參加職工924萬人，累計(jì)積累資金680億元，資金量比2000年增長(zhǎng)了256%，比2004年增長(zhǎng)37%。

與此同時(shí)，中國(guó)迅速膨脹的企業(yè)年金在監(jiān)管運(yùn)營(yíng)方面正在面臨越來越大的挑戰(zhàn)。2004年《企業(yè)年金基金管理試行辦法》出臺(tái)，第一次允許企業(yè)年金基金除銀行存款、國(guó)債以外，可投資“其他具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品”，包括短期債券回購、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。

但早在2003年，上海企業(yè)年金中心便大舉進(jìn)入股市，當(dāng)年底，就現(xiàn)身于28家上市公司的前十大股東。不僅僅是違規(guī)投資，據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的一份調(diào)研材料說，在很多地方，地方政府修路、建學(xué)校，甚至發(fā)工資缺錢時(shí)，都“首先想到挪用企業(yè)年金”。

據(jù)勞動(dòng)和社會(huì)保障部，1998年以來，全國(guó)清理回收擠占挪用社保基金160多億元，至2005年底還有10億元沒有回收入賬，其中很大一部分是企業(yè)年金。

“企業(yè)年金運(yùn)行涉及銀行信托、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，要最大限度地避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空或者重復(fù)監(jiān)管，就必須強(qiáng)化功能監(jiān)管?！标惲颊f：“監(jiān)管部門重在監(jiān)督取得資格的機(jī)構(gòu)依規(guī)運(yùn)作，而不是拼爭(zhēng)市場(chǎng)利益。業(yè)務(wù)主管部門要加大執(zhí)法力度，確保企業(yè)年金基金安全運(yùn)營(yíng)?！?/P>

同時(shí)，勞動(dòng)和社會(huì)保障部還重申，禁止社會(huì)保險(xiǎn)基金違規(guī)投資運(yùn)營(yíng)。要嚴(yán)格管理社會(huì)保險(xiǎn)積累基金，除按規(guī)定預(yù)留必要的支付費(fèi)用外，全部存入銀行和購買國(guó)債，“在國(guó)家做出新的規(guī)定之前，一律不得進(jìn)行其他投資”。目前，中國(guó)允許運(yùn)營(yíng)企業(yè)年金的機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司和基金管理公司。

增值途徑有待突破

據(jù)申銀萬國(guó)預(yù)測(cè)企業(yè)年金在今后每年新增資金將在800億左右，到2010年，企業(yè)年金的市場(chǎng)規(guī)模將超過5,000億，10年后將達(dá)到10,000億元。

但運(yùn)營(yíng)增值是中國(guó)企業(yè)年金面臨的另一個(gè)棘手問題。勞動(dòng)和社會(huì)保障部所屬的勞動(dòng)保障研究所所長(zhǎng)何平說：“中國(guó)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)是個(gè)突出問題，買國(guó)債的回報(bào)率不到2％。以前，多采取銀行協(xié)議存款，但隨著老百姓儲(chǔ)蓄率不斷提高，銀行對(duì)協(xié)議存款已缺乏熱情?！?/P>

他指出，發(fā)達(dá)國(guó)家勞動(dòng)者年輕時(shí)候建的個(gè)人賬戶，幾十年后可能只有三分之一是本金，大部分是基金運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，因此企業(yè)年金關(guān)鍵是投資運(yùn)營(yíng)。

除此之外，資本市場(chǎng)是年金投資的另一重要場(chǎng)所。根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，企業(yè)年金計(jì)劃投資于股票市場(chǎng)的比率將不能超過20%。假設(shè)一個(gè)年金計(jì)劃的預(yù)期收益率為5%，目前的債券市場(chǎng)能夠提供的收益率約為2%，“這意味著在股票市場(chǎng)上的投資必須達(dá)到10%以上的收益才能完成整個(gè)組合5%的收益，而在前幾年股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)，這樣的要求是很難達(dá)到的?！焙８煌ɑ鸸芾碛邢薰究偛锰锶薁N說。

何平表示：“在資本市場(chǎng)尚不完善的情況下，中國(guó)政府需要探索社保基金如何介入交通、電力、石油等高利潤(rùn)行業(yè)，或者一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等領(lǐng)域。”

但在現(xiàn)行法規(guī)苛刻的限制下，這一理想顯然無法實(shí)現(xiàn)。王一佳也認(rèn)為，中國(guó)的年金投資監(jiān)管政策應(yīng)遵循嚴(yán)格限制的思路，這與當(dāng)前的資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)相適應(yīng)，為年金的投資安全提供了充分的保障。

王一佳建議，可以考慮在資產(chǎn)類別不變的前提下，放松對(duì)貨幣市場(chǎng)工具的最低投資比例限制。企業(yè)年金的負(fù)債特征決定了較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)面臨較大的支付壓力，最低投資比例的規(guī)定不僅限制了基金資產(chǎn)的增值，并可能導(dǎo)致基金的資產(chǎn)負(fù)債無法有效匹配，從而帶來一定的利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。

www.annuity.com.cn 2006-11-13 21:37:28 北京周報(bào)