英國(guó)的社會(huì)保障制度最早可以追溯到1601年的《濟(jì)貧法》，當(dāng)時(shí)主要表現(xiàn)為各種濟(jì)貧自助機(jī)構(gòu)和教會(huì)組織的救濟(jì)貧民活動(dòng)。1908年，英國(guó)首次通過(guò)《養(yǎng)老金法案》。1942年威廉·貝弗里奇爵士發(fā)表《社會(huì)保險(xiǎn)及相關(guān)福利服務(wù)》，成為英國(guó)社會(huì)保障體系發(fā)展的里程碑。

目前，英國(guó)已形成制度完善、機(jī)構(gòu)健全，保障多層次、多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。其中，英國(guó)私人養(yǎng)老計(jì)劃的異軍突起、后來(lái)居上最為引人注目。

引入私人養(yǎng)老金計(jì)劃的歷史性壯舉

從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，人口老齡化加劇和經(jīng)濟(jì)滯漲導(dǎo)致發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家政府的養(yǎng)老金支付壓力凸顯，結(jié)果不得不推行養(yǎng)老金私有化改革，從而拉開(kāi)了全球養(yǎng)老金私有化改革的大潮。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，英國(guó)政府的改革決心最大、行動(dòng)最徹底。從80年代的撒切爾時(shí)代到本世紀(jì)初的布萊爾執(zhí)政時(shí)期，英國(guó)養(yǎng)老制度改革的目標(biāo)取向一直是緊緊圍繞著養(yǎng)老金私有化的中心而制定的。在稅收優(yōu)惠政策的誘導(dǎo)下，通過(guò)獨(dú)具匠心的“協(xié)議退出”機(jī)制，有效地降低了第一支柱的替代率水平，促使人們?cè)絹?lái)越倚重第二和第三支柱。國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)逐步下降到維持居民基本生活需求的地位，第二、第三支柱在稅收優(yōu)惠政策的刺激下，由小到大，異軍突起，快速成長(zhǎng)為英國(guó)養(yǎng)老體系的中堅(jiān)力量。

80年代英國(guó)養(yǎng)老金制度改革集中體現(xiàn)在1986年社保法案中，該法案吹響了政府力圖降低公共財(cái)政養(yǎng)老支出并向私人部門轉(zhuǎn)移養(yǎng)老責(zé)任的號(hào)角。1986年社保法的重大改革體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是歷史性地引入一個(gè)全新的“個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃”。個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃是由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)并提供給個(gè)人選擇的養(yǎng)老金計(jì)劃，實(shí)行完全的個(gè)人積累制，政府給予最高達(dá)7.8%的稅收返回。二是鼓勵(lì)雇主機(jī)構(gòu)設(shè)立確定繳費(fèi)型DC型養(yǎng)老金計(jì)劃，并為中小企業(yè)設(shè)立職業(yè)年金提供方便。同時(shí)，政府鼓勵(lì)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃從國(guó)家體制中退出，并給予較高的稅收優(yōu)惠。三是修訂國(guó)家收入關(guān)聯(lián)計(jì)劃，降低國(guó)家養(yǎng)老金支付水平。

建立廣覆蓋的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，成為當(dāng)前英國(guó)政府繼續(xù)養(yǎng)老體系改革的重點(diǎn)。英國(guó)議會(huì)2008年通過(guò)了《2008年養(yǎng)老金法案》，本法案以法律形式確立了私人養(yǎng)老金體系的具體改革措施，主要體現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：

一是建立更具強(qiáng)制性的全覆蓋的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃。自2012年10月份起，所有年收入7475英鎊以上、年齡在22歲到法定退休年齡之間、沒(méi)有參加任何職業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃的雇員都將“自動(dòng)加入”強(qiáng)制性的一種委婉說(shuō)法職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，屆時(shí)雇主將繳納雇員工資的3%，雇員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計(jì)入1%，合計(jì)8%的繳費(fèi)注入雇員的個(gè)人賬戶，組成強(qiáng)制性的養(yǎng)老金的第二支柱。

二是第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金逐步向第二支柱的職業(yè)養(yǎng)老金靠攏。第二、第三支柱的養(yǎng)老金繳費(fèi)者均可以自2012年起加入國(guó)家職業(yè)儲(chǔ)蓄信托NEST，通過(guò)該信托的投資獲取回報(bào)。NEST為國(guó)家資助的低成本養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃—來(lái)管理最少一個(gè)人的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)有多達(dá)75萬(wàn)家的中小企業(yè)參與，覆蓋900萬(wàn)名私營(yíng)企業(yè)的雇員。NEST管理年費(fèi)率遠(yuǎn)低于目前的私人養(yǎng)老金和壽險(xiǎn)養(yǎng)老金。屆時(shí)第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金會(huì)更多地和第二支柱的職業(yè)年金融合，統(tǒng)一使用NEST平臺(tái)，共同構(gòu)成英國(guó)養(yǎng)老金體系的主體。

促進(jìn)英國(guó)資本市場(chǎng)大發(fā)展

私人養(yǎng)老金是英國(guó)資本市場(chǎng)上最大的境內(nèi)資金來(lái)源。2008年年末，保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金分列英國(guó)股票市場(chǎng)前兩大的境內(nèi)投資者，持股市值占總市值的比例分別為13.4%和12.8%。實(shí)際上，私人養(yǎng)老金還是保險(xiǎn)公司投資的主要資金來(lái)源。以2009年為例，在英國(guó)私人養(yǎng)老金高達(dá)1.9萬(wàn)億英鎊的總資產(chǎn)中，通過(guò)保險(xiǎn)公司管理的個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模就達(dá)到0.87萬(wàn)億英鎊。如果考慮到保險(xiǎn)投資中的養(yǎng)老資金，則私人養(yǎng)老金就成為英國(guó)資本市場(chǎng)上最大的境內(nèi)資金供給者。上世紀(jì)80年代至90年代，養(yǎng)老基金連續(xù)十幾年位居英國(guó)資本市場(chǎng)上最大的投資者。近幾年來(lái)私人養(yǎng)老金每年新增的凈繳費(fèi)額近千億英鎊，已成為資本市場(chǎng)上穩(wěn)定的增量資金來(lái)源。

英國(guó)股市前四大投資者持股市值占總市值比例

養(yǎng)老基金發(fā)揮著中長(zhǎng)期資金“轉(zhuǎn)換器”的作用，有效地將居民儲(chǔ)蓄引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。相對(duì)于個(gè)人投資者和共同基金，養(yǎng)老金持有更高比例的長(zhǎng)期資產(chǎn)。2009年年底，在英國(guó)私人養(yǎng)老金資產(chǎn)組合中，長(zhǎng)期投資占比高達(dá)85%，長(zhǎng)期投資主要包括公司股票、公司債券、公共債券和不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)類別。養(yǎng)老資金偏好長(zhǎng)期投資可以用其資金性質(zhì)和資金規(guī)模來(lái)解釋，它可以通過(guò)更加多元化的資產(chǎn)配置和更長(zhǎng)的持有期限，來(lái)降低資產(chǎn)組合的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并因此獲得更高的收益率。而個(gè)人投資者和共同基金的資金期限都較短。

英國(guó)職業(yè)年金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

私人養(yǎng)老金不斷增加“另類資產(chǎn)”的配置比重，其更加多元化的投資結(jié)構(gòu)推動(dòng)了多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。近幾年來(lái)，英國(guó)私人養(yǎng)老金不斷增加中小盤股票、不動(dòng)產(chǎn)、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、新興市場(chǎng)和量化投資等另類資產(chǎn)的投資比例。2009年年底，“另類資產(chǎn)”占養(yǎng)老金資產(chǎn)的比例高達(dá)15%。同時(shí)，伴隨著養(yǎng)老金另類投資的增加，其投資收益的波動(dòng)性隨之加大，進(jìn)而又推動(dòng)了養(yǎng)老金對(duì)各種衍生產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的需求。另外，在英國(guó)資本市場(chǎng)上，養(yǎng)老資金還是超長(zhǎng)期國(guó)債30年和50年國(guó)債和通脹指數(shù)掛鉤國(guó)債的最主要需求者。

除了推動(dòng)資本市場(chǎng)“量的擴(kuò)張”，養(yǎng)老基金還會(huì)助推資本市場(chǎng)發(fā)生“質(zhì)的改變”。作為居民的養(yǎng)老錢，養(yǎng)老基金對(duì)更加完善的資本市場(chǎng)制度建設(shè)起到了巨大的促進(jìn)效應(yīng)，包括更好的會(huì)計(jì)、審計(jì)、經(jīng)紀(jì)和信息披露等機(jī)制。養(yǎng)老基金控制金融風(fēng)險(xiǎn)以及其長(zhǎng)期投資行為都有利于降低股票市場(chǎng)的波動(dòng)性。

英國(guó)養(yǎng)老金體系的現(xiàn)狀和結(jié)構(gòu)

英國(guó)的養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模近幾年來(lái)一直保持較快增速，資產(chǎn)規(guī)模占GDP的比重從2002年的58.77%增長(zhǎng)到2012年的112%，資產(chǎn)總額達(dá)到2.73萬(wàn)億美元，首次超過(guò)GDP。2008年至2012年五年間，養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模的年平均增幅為9.54%，遠(yuǎn)超近十年來(lái)的平均增幅4.84%。

2001年至2012年英國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期建設(shè)與發(fā)展，目前英國(guó)已形成覆蓋多層次，保障多支柱的典型四支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，具體包括：

零支柱為非繳費(fèi)、由國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)的國(guó)民年金。該支柱僅面向所有60歲以上，收入在最低標(biāo)準(zhǔn)以下，且沒(méi)有參加其他支柱養(yǎng)老金計(jì)劃的老年人。

第一支柱包括國(guó)家基本養(yǎng)老金和第二養(yǎng)老金兩部分。國(guó)家基本養(yǎng)老金計(jì)劃要求所有工薪雇員參加，并以國(guó)民保險(xiǎn)稅的方式繳納。自2012年起，雇主繳稅13.8%，雇員繳稅12%，合計(jì)為25.8%。2012年參加國(guó)民養(yǎng)老金計(jì)劃的總?cè)藬?shù)為2860萬(wàn)人，約占全國(guó)總?cè)藬?shù)的45%。第二養(yǎng)老金計(jì)劃second state pension，簡(jiǎn)稱S2P為基本養(yǎng)老金的補(bǔ)充，其準(zhǔn)入門檻低，包括已參加國(guó)家基本養(yǎng)老金，但沒(méi)有參加職業(yè)養(yǎng)老金或個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的雇員。2012年參加第二養(yǎng)老金計(jì)劃的總?cè)藬?shù)為2530萬(wàn)人，約占全國(guó)總?cè)藬?shù)的40%。

第二支柱為職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃。包括待遇確定型Defined benefit，簡(jiǎn)稱DB、繳費(fèi)確定型Defined contribution，簡(jiǎn)稱DC兩種類型。DB型計(jì)劃中，雇主需做出定額的養(yǎng)老金待遇承諾，并承擔(dān)相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。DC型計(jì)劃中，投資風(fēng)險(xiǎn)主要由雇員承擔(dān)，同時(shí)雇員可享有更多的投資選擇權(quán)。DC型計(jì)劃目前已成為英國(guó)職業(yè)年金的主流模式，2012年之后的新參加者，只能參加DC型計(jì)劃。2012年年底參加職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的總?cè)藬?shù)為2740萬(wàn)人，約占全國(guó)總?cè)藬?shù)的43%。

第三支柱為個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃是由個(gè)人從選定的保險(xiǎn)公司參加的DC型計(jì)劃。沒(méi)有為雇員提供職業(yè)年金計(jì)劃的雇主必須與一家或多家保險(xiǎn)公司達(dá)成協(xié)議，使其雇員能夠參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。同時(shí)，個(gè)人也可不經(jīng)雇主而直接參加保險(xiǎn)公司提供的DC型計(jì)劃。目前英國(guó)約有超過(guò)1000萬(wàn)人參加了個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃，約占全國(guó)總?cè)藬?shù)的16%。

英國(guó)養(yǎng)老金管理模式

英國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)管理整體上分為外部保險(xiǎn)公司管理和企業(yè)內(nèi)部自我管理兩種模式。自1990年以來(lái)，雖略有起伏，但兩種管理模式下的資產(chǎn)規(guī)模都維持了較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

2001年至2012年英國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)分布

一、外部保險(xiǎn)公司管理模式

保險(xiǎn)公司既管理職業(yè)養(yǎng)老金，也管理個(gè)人養(yǎng)老金，其管理規(guī)模占養(yǎng)老金總規(guī)模的比例從1990年的25%上升至2010年的48%，年平均增幅為1.1%，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

二、內(nèi)部自我管理模式

自我管理型養(yǎng)老金self-administered pension指的是由雇主負(fù)責(zé)管理和投資運(yùn)作的雇員退休基金，主要是DB計(jì)劃以及不被保險(xiǎn)公司管理的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。近十年來(lái)，英國(guó)自我管理型的養(yǎng)老基金規(guī)模整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2010年達(dá)到1.11萬(wàn)億英鎊，但自我管理資產(chǎn)占養(yǎng)老金總資產(chǎn)的比例卻逐年下降，從2000年的70%逐步下降至2010年的52%左右。

1990年至2010年保險(xiǎn)公司管理養(yǎng)老金資產(chǎn)狀況

1990年至2010年自我管理型養(yǎng)老金資產(chǎn)狀況

英國(guó)養(yǎng)老金體系的近期改革

英國(guó)是最早進(jìn)入老齡化社會(huì)的國(guó)家之一。早在1929年，65歲以上人口即達(dá)到總?cè)丝诘?%，邁入老年型社會(huì)。截至2011年年底，英國(guó)人口6235萬(wàn)，其中65歲以上人口占16%以上。預(yù)計(jì)2015年英國(guó)人口將達(dá)到6344萬(wàn)，65歲以上人口將達(dá)到1458萬(wàn)，占總?cè)丝?3%。人口老齡化加劇給英國(guó)政府財(cái)政和養(yǎng)老金體系帶來(lái)了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。加上英國(guó)與歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切，2011年爆發(fā)的歐債危機(jī)直接導(dǎo)致英國(guó)對(duì)歐盟出口下降，經(jīng)濟(jì)下滑。英國(guó)政府開(kāi)始考慮通過(guò)養(yǎng)老金體系改革來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)、削減赤字。2013年頒布了《2013養(yǎng)老金改革法案》，2014年3月份發(fā)布《2014年財(cái)政預(yù)算報(bào)告》，涉及多項(xiàng)養(yǎng)老金改革的內(nèi)容，旨在提升養(yǎng)老金體系運(yùn)轉(zhuǎn)的可持續(xù)性。

一、開(kāi)源節(jié)流，多渠道增加養(yǎng)老金積累

第一，將第二支柱職業(yè)年金由自愿改為強(qiáng)制，并提高繳費(fèi)比例?！?013養(yǎng)老金改革法案》規(guī)定：對(duì)于收入達(dá)一定標(biāo)準(zhǔn)的雇員，英國(guó)第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金已成為具有強(qiáng)制性的職業(yè)年金。該項(xiàng)政策已于2012年7月份從規(guī)模最大的企業(yè)開(kāi)始實(shí)施，并將于2017年4月份最終完成。預(yù)計(jì)此過(guò)程將積累80億英鎊至120億英鎊養(yǎng)老金。

第二，推遲領(lǐng)取年齡，減少養(yǎng)老金支出?！?013養(yǎng)老金改革法案》規(guī)定，參保者領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡采取漸進(jìn)式推遲。女性開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡每2年增加1歲，2020年提高至65歲，與男性持平。自2020年起，男女領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡都將進(jìn)一步提高，每10年增加1歲，到2046年將提高至68歲。此外，領(lǐng)取政府全額養(yǎng)老金所需繳納國(guó)民保險(xiǎn)費(fèi)的年限也從30年提高到35年。上述措施有助于養(yǎng)老金財(cái)務(wù)狀況的改善。

此外，《2013養(yǎng)老金改革法案》取消了現(xiàn)有的國(guó)家基本養(yǎng)老金、第二養(yǎng)老金計(jì)劃，將其合并成一筆數(shù)額統(tǒng)一的政府養(yǎng)老金定期發(fā)放。新的“第一支柱”將從2017年4月份起開(kāi)始實(shí)施。

二、擴(kuò)大個(gè)人選擇權(quán)，改善養(yǎng)老待遇水平

第一，取消養(yǎng)老金領(lǐng)取的稅收限制，提高養(yǎng)老金使用靈活度?！?014年財(cái)政預(yù)算報(bào)告》指出，對(duì)于DC型計(jì)劃的參保者，允許其在55歲時(shí)領(lǐng)取全部養(yǎng)老金。而在原養(yǎng)老金體系中，如果參保者要一次性領(lǐng)取養(yǎng)老金，必須支付稅率高達(dá)55%的懲罰性稅收。此外，參保者退休后的養(yǎng)老金不再被強(qiáng)制購(gòu)買年金，被允許以投資方式累積養(yǎng)老金收入。退休者管理養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄的自由度大為提高。

第二，發(fā)行養(yǎng)老金債券，改善老年人待遇。《2014年財(cái)政預(yù)算報(bào)告》指出，2015年1月份，英國(guó)將以高于市場(chǎng)的利率發(fā)行100億英鎊的養(yǎng)老金債券，用以支持國(guó)民養(yǎng)老。此類債券只允許超過(guò)65歲的人購(gòu)買，且投資上限為1萬(wàn)英鎊。同時(shí)，規(guī)定個(gè)人年度免稅存款額上限為1.5萬(wàn)英鎊，意味著所有養(yǎng)老金債券儲(chǔ)蓄將免征利息稅。

三、加強(qiáng)職業(yè)年金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)

強(qiáng)制性的職業(yè)年金計(jì)劃實(shí)施后，約有120萬(wàn)家中小企業(yè)及其約600萬(wàn)名員工逐步加入職業(yè)年金計(jì)劃，市場(chǎng)需求將達(dá)到現(xiàn)有水平的7倍，而現(xiàn)有的養(yǎng)老金市場(chǎng)服務(wù)能力尚不足。因此，英國(guó)未雨綢繆成立了國(guó)家職業(yè)儲(chǔ)蓄信托NEST，以0.3%的超低年管理費(fèi)承接這些中小賬戶的投資管理服務(wù)。

投資管理方面，NEST采取基金中基金FOF的方式，選擇了7家基金管理人管理的10個(gè)子基金；投資范圍方面，涵蓋了全球市場(chǎng)股票、各類債券、貨幣市場(chǎng)工具以及不動(dòng)產(chǎn)等。目前投資收益率表現(xiàn)良好。

NEST產(chǎn)品投資收益率截至2013年年底

英國(guó)養(yǎng)老金制度改革的經(jīng)驗(yàn)與啟示

英國(guó)養(yǎng)老金制度改革，是全球范圍內(nèi)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度財(cái)政危機(jī)而出現(xiàn)的改革浪潮的一部分，了解英國(guó)養(yǎng)老保障體系建設(shè)的現(xiàn)實(shí)狀況與經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度具有一定的借鑒與啟示。

一、明確政府對(duì)私人養(yǎng)老金管理的定位

英國(guó)私人養(yǎng)老金的籌資、管理、投資等工作，均為市場(chǎng)化運(yùn)作。政府通過(guò)法案設(shè)立系列機(jī)構(gòu)，將工作重點(diǎn)放在為私人養(yǎng)老金提供嚴(yán)密的監(jiān)管、為破產(chǎn)DB型計(jì)劃提供補(bǔ)償金、為存在糾紛的計(jì)劃成員提供咨詢和仲裁服務(wù)。特別是近幾年來(lái)英國(guó)政府出臺(tái)的一系列配套的規(guī)章和規(guī)范性文件實(shí)現(xiàn)了對(duì)養(yǎng)老金管理工作的全方位指導(dǎo)和監(jiān)督，非常有效。

我國(guó)可以借鑒各國(guó)或地區(qū)的共性做法，通過(guò)市場(chǎng)化投資，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金自我積累和壯大。

二、加快發(fā)展第二第三支柱促進(jìn)均衡發(fā)展

改革之前英國(guó)養(yǎng)老金的發(fā)展并不均衡。第一支柱養(yǎng)老金基本覆蓋了全部國(guó)民，但是保障水平較低，影響人民生活質(zhì)量。同時(shí)，第二支柱的職業(yè)養(yǎng)老金對(duì)中低收入者覆蓋面不足。因此，英國(guó)養(yǎng)老金改革強(qiáng)調(diào)第二支柱與第一支柱養(yǎng)老金均衡發(fā)展，加上第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃，目標(biāo)是建立一個(gè)覆蓋面廣，保障有力的市場(chǎng)化養(yǎng)老金支柱體系。

目前，我國(guó)第一支柱基本養(yǎng)老金包括社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶兩部分，待遇水平較高，也給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)。第二支柱企業(yè)年金計(jì)劃發(fā)展緩慢，第三支柱的個(gè)人稅收遞延養(yǎng)老金計(jì)劃仍在規(guī)劃中，各個(gè)支柱發(fā)展極不均衡。因此，可以考慮將第一支柱的個(gè)人賬戶與企業(yè)年金合并，做大第二支柱；并通過(guò)稅收優(yōu)惠，推動(dòng)第三支柱個(gè)人稅延養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)展。

三、建立市場(chǎng)化的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體制

近期改革中，為了促使養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)保值增值，英國(guó)成立了國(guó)家職業(yè)儲(chǔ)蓄信托NEST集中投資運(yùn)營(yíng)中小企業(yè)職業(yè)年金，并且提供不同收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品組合，收益穩(wěn)定客觀。

從我國(guó)來(lái)看，截至2013年年底，基本養(yǎng)老金結(jié)余2.8萬(wàn)億元，但是只能購(gòu)買國(guó)債和存銀行，考慮通貨膨脹因素，基本未能實(shí)現(xiàn)保值增值。因此，借鑒英國(guó)經(jīng)驗(yàn)，將現(xiàn)有基金結(jié)余委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)，或成立專門機(jī)構(gòu)受托運(yùn)營(yíng)基本養(yǎng)老金結(jié)余，通過(guò)市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，促進(jìn)養(yǎng)老金健康可持續(xù)發(fā)展。

四、要建立合理的成本分擔(dān)機(jī)制

通過(guò)延遲退休年齡、將第二支柱養(yǎng)老金從自愿改為強(qiáng)制等措施，改善了英國(guó)養(yǎng)老金體系的可持續(xù)性，但也增加了國(guó)民參加養(yǎng)老金計(jì)劃的成本，為了減少養(yǎng)老金改革的阻力，英國(guó)政府也通過(guò)提高第一支柱養(yǎng)老金待遇，發(fā)行養(yǎng)老金債券等措施讓利于民，實(shí)現(xiàn)了改革成本的多方分擔(dān)。

與此相反，我國(guó)養(yǎng)老金改革有時(shí)呈現(xiàn)單兵突進(jìn)的狀態(tài)，比如延遲退休年齡，雖然有助于養(yǎng)老金增收減支，但是增加了老百姓成本，面臨較大阻力。因此，應(yīng)該在延遲參保者退休年齡的同時(shí)，政府給予繳費(fèi)匹配及稅收優(yōu)惠等措施，建立科學(xué)合理的一攬子改革措施，形成改革的成本各方分擔(dān)機(jī)制，促進(jìn)改革的順利進(jìn)行。