養(yǎng)老金入市即將啟動 12支社保首選標(biāo)的股票解析

　　華潤醫(yī)療：整合預(yù)期仍然強烈

　　投資要點：

　　政府采購項目減少導(dǎo)致收入下降。受上半年政府采購項目減少影響，萬東上半年的營業(yè)收入同比下降8.05%，其中醫(yī)療器械的銷售收入同比下降12.05%；從區(qū)域上來看，萬東在東北、中南等區(qū)域仍然有大幅增長，而在09 年增長幅度較大的西南地區(qū)則出現(xiàn)了大幅下降。

　　調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)初見成效。在09 年中低端產(chǎn)品大幅增長之后，公司適時把重點轉(zhuǎn)到了高毛利率的產(chǎn)品上去，也采取了降低成本的各項措施，同時維修和配件業(yè)務(wù)增長幅度巨大，提高了公司的整體毛利率，導(dǎo)致歸屬于母公司的凈利潤同比還有較大幅度增長。

　　全年預(yù)期仍有希望實現(xiàn)。09 年年報中公司提出2010 年營業(yè)收入目標(biāo)為7.7 億，費用控制在1.9 億，盡管受政府采購項目減少短期收入減少，但公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)中高端設(shè)備的銷售，仍有希望實現(xiàn)全年目標(biāo)。

　　未來整合預(yù)期仍然強烈。4 月6 日華潤集團(tuán)跟北京市人民簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，具體合作方式仍然在談判過程中，從大趨勢上來看，萬東醫(yī)療成為未來華潤醫(yī)藥的醫(yī)療器械平臺的整合預(yù)期仍然強烈。

　　維持推薦的投資評級。在不考慮未來資產(chǎn)整合的前提下，我們預(yù)測公司10-12 年EPS 為0.28、0.36、0.45 元，維持推薦的投資評級。（中投證券 周銳）

　　建投能源：等待重大重組方案 目標(biāo)價6元

　　上半年實現(xiàn)每股收益0.03 元，低于預(yù)期。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26.5 億元，同比增長8.6%；營業(yè)利潤0.68 億元，同比減少63%；財務(wù)費用1.3 億元，同比減少17%；投資收益0.09 億元，同比下降79%；歸屬于公司的凈利潤0.26 億元，同比減少74.6%，折合每股收益0.03 元，略低于預(yù)期。

　　公司控股電廠上網(wǎng)電量同比增長5%。上半年公司實現(xiàn)發(fā)電量86.4 億千瓦時，上網(wǎng)電量80.7 億千瓦時，較去年同期增長5%左右。主要是上半年河北用電量增長帶動地方火電利用小時較去年同期提高7.58%。另外，公司三家控股子公司完成替代電量4.6 億千瓦時，完成全年14.48 億千瓦時的31%，下半年，替代電量空間仍然較大，預(yù)計全年替代發(fā)電收入約3.46 億元。

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