據(jù)有關(guān)人士昨日透露，已于2月15日前征求過意見的《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（暫行）》有望很快施行。此舉意味著繼基金專戶理財后，大資金又多了一條入市新通道。

一家大型券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，由于醞釀時間比較長，征求意見稿相對比較成熟，可以促進(jìn)券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展。尤其是細(xì)則放開了券商定向理財個人業(yè)務(wù)，這將使個人大客戶成為券商定向理財新的重要服務(wù)對象。另外，與此前券商資產(chǎn)管理只能共用一個帳戶不同的是，細(xì)則規(guī)定，券商定向理財可以針對不同客戶開設(shè)“一對一”證券賬戶，從而可根據(jù)不同客戶的風(fēng)險收益偏好實(shí)施定制式理財服務(wù)。

根據(jù)征求意見稿，券商開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單個客戶委托資產(chǎn)值的最低標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)符合《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，即100萬元。不過，券商可以在此基礎(chǔ)上提高其客戶委托資產(chǎn)最低標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)上述券商人士介紹，公司以前的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)是3000萬元，即使前幾年熊市中也從未低于1000萬元。

而100萬元甚至幾百萬元的資金客戶，主要對中小型券商有吸引力，大型券商對于這樣小規(guī)模的資金可能并不感興趣。不過，一些大客戶比如企業(yè)年金等在定向理財初期出于謹(jǐn)慎考慮，可能投資資金規(guī)模并不大。但是經(jīng)過試驗(yàn)階段建立信任關(guān)系后，再追加投資規(guī)模的可能性比較大。對于這樣的客戶，大型券商絕不會輕易放過。

在基金專戶理財開閘后，將會形成與券商定向理財、信托私募基金三足鼎立的局面。不過，基金專戶理財?shù)拈T檻是5000萬元。因此，券商在5000萬元以下的客戶中將占有一定市場優(yōu)勢，其對于門檻同樣在100萬元左右的信托私募基金是不小的壓力。而對于5000萬元以上的大客戶，上述券商人士表示，證券公司也會全力與基金競爭。

2004年9月30日，監(jiān)管部門曾發(fā)文禁止券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)接受個人客戶。但是個人如果通過設(shè)立公司投資，那么將面臨雙重征稅，稅收成本比較高。因此，細(xì)則實(shí)施后，將給這些個人資金提供了入市通道。隨著個人財富的快速增加，尤其是一些演藝明星、球星等身價已達(dá)幾千萬，理財需求強(qiáng)烈。

2008年02月21日 中國證券報-中證網(wǎng)□本報記者 趙彤剛 北京報道