由于受相關(guān)政策的限制，大型和小型保險公司的保險資金投資渠道有相當(dāng)大的區(qū)別，但是在對待基金這一投資渠道上觀點差異并不是十分大。《第一財經(jīng)日報》記者在對多位保險公司負(fù)責(zé)投資的相關(guān)人士進(jìn)行采訪時發(fā)現(xiàn)，他們對今年投“基”的策略都相對比較接近，即都比較偏好債券型基金。債券型基金成避風(fēng)港一家保險公司的資產(chǎn)管理中心負(fù)責(zé)人對本報記者表示，在如何選基金方面，各個公司都有自己的體系。例如他們公司就是采取了C（公司）——P（人）——P（組合）的選擇體系，再加上FPVM，即基本面、政策面估值和市場面的選時模型等?！皬哪壳暗膶嶋H情況來看，投資基金的收益還是相當(dāng)可觀的?！?/P>

該人士稱，形成這一標(biāo)準(zhǔn)的原因是，今年上半年股市深幅調(diào)整，偏股型基金全面虧損，半數(shù)基金跌破了面值，同時也讓很多新基金發(fā)行遇見很大困難，反而是固定收益類基金成為這波調(diào)整的避風(fēng)港?！坝捎诒ｋU資金的性質(zhì)特殊，他們對可能存在的風(fēng)險格外看重，因此，多數(shù)保險公司都會選擇風(fēng)險相對比較小的投資品種?！?/P>

“在投資股市，或者說投資于偏股型基金存在相當(dāng)不確定性時，投資債券型基金也成為了理所應(yīng)當(dāng)?！币患覍I(yè)養(yǎng)老保險公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人士對本報記者表示，“要知道，保險資金直接投資于股市這一渠道開放以前，公司都把很大的精力集中在債券投資上，因此保險公司比其他機構(gòu)對債券投資更有‘感覺’和優(yōu)勢。同時，大家也都認(rèn)為，今年下半年將出現(xiàn)債券投資的機會，因此具體到基金選擇方面，各家已把側(cè)重點偏向了債券型基金的配置?！?/P>

“債券市場機會的到來，可能有三大標(biāo)志，即CPI出現(xiàn)上漲乏力，有利于回落的重要因素已經(jīng)出現(xiàn)；國內(nèi)宏觀調(diào)控顯現(xiàn)成效；房地產(chǎn)市場、股市等出現(xiàn)調(diào)整，各類投資品種風(fēng)險加大等。這樣一些被股市分流的資金將再次回流進(jìn)債市，有可能回流進(jìn)債市的資金主要有保險機構(gòu)股票、基金投資資金、部分從銀行間接流入股市、炒房資金、打新資金及基金公司提高債券配置比例而帶給債市的資金等。如果CPI水平如多家機構(gòu)預(yù)測的，出現(xiàn)實質(zhì)性回落，央行本輪的加息周期基本結(jié)束，屆時債券的收益率水平將吸引更多的保守資金介入。在今年的后期，以上的幾個標(biāo)志出現(xiàn)的可能性相對比較大，也是債券投資相對安全的基礎(chǔ)。”

純債券基金下半年面臨震蕩在繼續(xù)看好固定收益率基金避險作用將會得到繼續(xù)發(fā)揮的同時，部分保險公司也對純債基金在今年下半年的表現(xiàn)情況表達(dá)了一定的擔(dān)憂。他們認(rèn)為，2008年上半年債券市場的上揚得益于股票市場調(diào)整、商業(yè)銀行信貸規(guī)模緊縮、外匯占款增多等因素造成的債市資金面充裕，以及央行始終沒有使用加息等對債市有直接負(fù)面影響的緊縮性政策工具。而2008年下半年，宏觀經(jīng)濟基本面的不確定因素增多，如由于能源價格的調(diào)整，使得市場對通脹水平上升的預(yù)期增加，進(jìn)而對加息的預(yù)期增強；央行多次提高存款準(zhǔn)備金率的政策累積效應(yīng)如果得到釋放，對目前市場資金供求關(guān)系會有影響，市場利率可能會提高。但綜合考慮市場利率提高后，新債的發(fā)行利率會提高；為防止熱錢進(jìn)一步流入，央行不會把加息作為主要的政策調(diào)控工具；市場資金面充裕的狀況短期難以改變等因素。因此，這部分保險公司認(rèn)為，債市在高位震蕩的可能性較大。