7月26日，標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)信用前瞻2006～2007》報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），將其對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的展望從“發(fā)展中”調(diào)整為“正面”。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾也提示了中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

《報(bào)告》稱，2005年以來(lái)，由于保費(fèi)收入的持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)成為亞洲區(qū)僅次于韓國(guó)和日本的第三大保險(xiǎn)市場(chǎng)。

按照中國(guó)保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年上半年，全國(guó)共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3080.28億元，同比增長(zhǎng)13.69%。其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入790.88億元，同比增長(zhǎng)16.72%；壽險(xiǎn)保費(fèi)收入2014.61億元，同比增長(zhǎng)11.77%（扣除中意大單因素，同比增長(zhǎng)25.73%）。

“雖然情況有所改善，但無(wú)論壽險(xiǎn)還是非壽險(xiǎn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)依然較高?！睒?biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)分析師黃如白稱。

以壽險(xiǎn)為例，其運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相比仍較弱，2004年，平均資產(chǎn)回報(bào)率約為0.3%，2003年約為0.4%，預(yù)計(jì)2005年的數(shù)據(jù)也會(huì)在1%以下。上述數(shù)字與世界水平的1%相比略低。主要的原因是新公司在開(kāi)展新業(yè)務(wù)時(shí)的壓力，從而發(fā)生虧損。

《報(bào)告》稱，2004年國(guó)內(nèi)25家壽險(xiǎn)公司中，僅有3家公司盈利，如果統(tǒng)計(jì)不包括中國(guó)人壽，整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)的平均資本回報(bào)率為零。是年，太平洋壽險(xiǎn)的資產(chǎn)收益率為-0.4%，新華人壽為-1.11%（2003年為1.2%），太平人壽為-4.62%，友邦保險(xiǎn)（中國(guó)）平均資本回報(bào)率為-0.3%。

《報(bào)告》還認(rèn)為，隨著監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步放寬對(duì)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的限制，標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計(jì)中期內(nèi)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的盈利能力將會(huì)增強(qiáng)、資產(chǎn)負(fù)債管理將更加有效。

7月25日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，保險(xiǎn)業(yè)投資收益為2.5%，比去年同期提高0.86個(gè)百分點(diǎn)，是近年來(lái)同期收益最好的一年。

但是廖強(qiáng)同時(shí)指出，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總體投資狀況低于國(guó)際平均水準(zhǔn)，但在“改善之中”。主要的問(wèn)題表現(xiàn)在，資產(chǎn)配置效率仍低下，資產(chǎn)質(zhì)量低于平均水平，投資業(yè)績(jī)低于國(guó)際平均水準(zhǔn)。

據(jù)估計(jì)，保險(xiǎn)行業(yè)的債券投資平均期限不超過(guò)10年，而保單負(fù)債的平均期限則超過(guò)15年，由此產(chǎn)生的期限不匹配性是非常顯著的。廖強(qiáng)說(shuō)到。

由于低信用級(jí)別企業(yè)債不斷進(jìn)入保險(xiǎn)公司的投資視野，資金運(yùn)用中的信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，但國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司過(guò)往的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力普遍較低，需要在迅速提升信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理能力。

廖強(qiáng)分析說(shuō)，隨著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)基金和股票投資的不斷增長(zhǎng)，此類投資受國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)深度不足和表現(xiàn)不佳的負(fù)面影響也將增加，需要警惕。

《報(bào)告》提示，在2005年底前的過(guò)去四年里，中國(guó)股票市場(chǎng)屬于全世界范圍內(nèi)表現(xiàn)最差者之列，上證綜合指數(shù)平均每年下滑10%。雖然股指在2006年上半年上漲了40%以上，很大程度上增強(qiáng)了保險(xiǎn)業(yè)今年的投資盈利能力，但這種趨勢(shì)不太可能具有可持續(xù)性，如果保險(xiǎn)公司受高回報(bào)的誘惑而加大對(duì)此類資產(chǎn)的投放，未來(lái)其投資業(yè)績(jī)將會(huì)有更大波動(dòng)。

www.hexun.com 【2006.07.28 08:36】 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道   【作者：趙萍】