對(duì)中小險(xiǎn)企放開(kāi)間接入市的投資渠道，應(yīng)源于投資主體自身的需求，市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并存，不會(huì)因?yàn)辄c(diǎn)位的高低而改變。隨保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市步伐的加快，同時(shí)推進(jìn)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的專(zhuān)業(yè)化、集中化趨勢(shì)。似乎可以預(yù)見(jiàn)，專(zhuān)業(yè)化的保險(xiǎn)服務(wù)和集團(tuán)化的資源整合，或許是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)方向，但未必是最后的方向。

10月8日，繼9月29日中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)陽(yáng)光保險(xiǎn)等5家中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以委托形式間接投資股票后，英大泰和人壽、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)兩家成立時(shí)間不久的保險(xiǎn)公司亦獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)以委托形式從事股票投資業(yè)務(wù)，“十一”長(zhǎng)假前后，7家中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)先后獲取間接入市的“牌照”。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，迄今除9家擁有專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理公司的中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和友邦資產(chǎn)管理中心擁有直接入市資格外，20余家中小險(xiǎn)企已獲準(zhǔn)按一定比例間接投資股票。

同是10月8日，長(zhǎng)假后首個(gè)交易日滬深股指雙雙刷新歷史新高，上證指數(shù)收于5692.75點(diǎn)，大漲140.46點(diǎn)，10月9日維持大漲后的振蕩整理走勢(shì)，上證綜指仍收于5715.89點(diǎn)?！按藭r(shí)對(duì)中小險(xiǎn)企放開(kāi)間接入市的投資渠道，應(yīng)源于投資主體自身的需求，市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并存，不會(huì)因?yàn)辄c(diǎn)位的高低而改變?！苯鹑诜治鰩熜ば畚闹赋?，獲得間接入市資格顯然是第一步，其次是中小險(xiǎn)企考量受托人的資質(zhì)及其運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)。

顯然，在100多家保險(xiǎn)市場(chǎng)主體中，規(guī)模不大、成立時(shí)間不久的中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，能夠獲準(zhǔn)委托投資股票，拓寬了其過(guò)于狹窄的投資渠道。尤其在保險(xiǎn)市場(chǎng)主體逐年遞增、新面孔層出不窮的今天，新機(jī)構(gòu)配備一套專(zhuān)業(yè)化的人馬和機(jī)構(gòu)從事專(zhuān)業(yè)化資金運(yùn)作，非短時(shí)間內(nèi)能夠奏效，而保險(xiǎn)市場(chǎng)的分割和搶占，已經(jīng)時(shí)不我待。

因此很多新機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“最省事”的辦法就是將可投資資金委托專(zhuān)業(yè)化的資產(chǎn)管理公司來(lái)運(yùn)作。如今年全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議間隙，正德人壽董事長(zhǎng)張洪濤透露，希望物色一家合適的資產(chǎn)管理公司，將公司可投資資金全盤(pán)委托其運(yùn)作。目前，鼓勵(lì)中小保險(xiǎn)公司通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司委托投資股票，已經(jīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重要思路。

正如《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》明確提出，要“深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革，推進(jìn)保險(xiǎn)資金專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化、市場(chǎng)化運(yùn)作”。中金公司研究部高級(jí)經(jīng)理周光也建議稱(chēng)，要推動(dòng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制向集中化、專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化方向邁進(jìn)。

“‘十一五’期間，保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系將形成基本架構(gòu)，保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制體系也將由內(nèi)部監(jiān)控、專(zhuān)業(yè)監(jiān)督、政府監(jiān)管三部分構(gòu)成，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的集中化、專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化將是大勢(shì)所趨?！敝芄饨ㄗh說(shuō)，需要明確委托人、受托人和托管人之間的法律職責(zé)，形成相互制衡。并且要鼓勵(lì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司引入外資股東，加強(qiáng)內(nèi)部約束，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，提高資產(chǎn)管理能力。

而與此同時(shí)，部分已經(jīng)擁有獨(dú)立的資金運(yùn)用的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，正等待監(jiān)管部門(mén)的一紙批文，允許其直接投資股票。在他們看來(lái)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的積累和權(quán)益類(lèi)投資實(shí)踐，自身的目標(biāo)理應(yīng)是成長(zhǎng)為一家“功能健全”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，而不僅僅是做保險(xiǎn)產(chǎn)品的服務(wù)商、供應(yīng)商和銷(xiāo)售商。

不久前，首家獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可委托投資股票的生命人壽，其相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，公司意欲在明年成立一家中外合資的資產(chǎn)管理公司。而專(zhuān)營(yíng)投連險(xiǎn)的瑞泰人壽，其外方股東英國(guó)耆衛(wèi)集團(tuán)CEO薩特克里夫，在不久前到訪(fǎng)中國(guó)時(shí)透露，希望尋找具有相同價(jià)值取向的中方合作伙伴成立一家中外合資的資產(chǎn)管理公司。由此可預(yù)見(jiàn)，這將有助于瑞泰人壽借助這一平臺(tái)進(jìn)一步提高投連險(xiǎn)投資能力，包括日后進(jìn)一步拓寬其產(chǎn)品線(xiàn)。

隨保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市步伐的加快，同時(shí)推進(jìn)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的專(zhuān)業(yè)化、集中化趨勢(shì)。一種預(yù)測(cè)認(rèn)為，在此趨勢(shì)下，保險(xiǎn)市場(chǎng)主體會(huì)逐步朝向“全能型”和“專(zhuān)業(yè)型”的方向分化。

“全能型保險(xiǎn)企業(yè)，既擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售平臺(tái)，又擁有雄厚而專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理平臺(tái)，顯然是市場(chǎng)中的主流?！毙ば畚闹赋觯@些主流的市場(chǎng)主體，會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中獨(dú)享優(yōu)勢(shì)，既有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，又有投資優(yōu)勢(shì)，并且在資產(chǎn)管理集中化、專(zhuān)業(yè)化的趨勢(shì)下，會(huì)匯聚來(lái)更多的資金，實(shí)現(xiàn)資源的整合優(yōu)化，最終走向“強(qiáng)者更強(qiáng)”。據(jù)悉，部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)著手啟動(dòng)受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，進(jìn)而爭(zhēng)取管理公眾資金，并在“十一五”發(fā)展規(guī)劃中提升了受托資產(chǎn)管理規(guī)模的占比。

不可否認(rèn)，已經(jīng)和陸續(xù)出現(xiàn)的新面孔，將會(huì)面對(duì)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，在尋找資金運(yùn)用“合作伙伴”的同時(shí)，率先從一名專(zhuān)業(yè)的保險(xiǎn)服務(wù)商和供應(yīng)商起步，從小做大，由弱變強(qiáng)。

似乎可以預(yù)見(jiàn)，專(zhuān)業(yè)化的保險(xiǎn)服務(wù)和集團(tuán)化的資源整合，或許是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)方向，但未必是最后的方向。

2007年10月10日 01:39 金融時(shí)報(bào)方華