2007年3月1日新“兩規(guī)”實(shí)施以來各信托公司積極備戰(zhàn)，競(jìng)相申請(qǐng)新牌照，截至2007年9月，已有20家信托公司獲得了新牌照。與此同時(shí)，信托公司堅(jiān)持創(chuàng)新，不斷尋求適合信托發(fā)展的道路，新業(yè)務(wù)開展得有聲有色。

業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展

新規(guī)下銀信合作在當(dāng)前的信托行業(yè)發(fā)展中起著重要的作用。在信托公司轉(zhuǎn)型期間，銀信合作是非常好的過渡方式，發(fā)行銀信合作理財(cái)產(chǎn)品是幫助信托公司完成過渡期的鏈接環(huán)節(jié)。據(jù)不完全公開資料統(tǒng)計(jì)，從3月1日至8月31日，全國共發(fā)行銀信合作人民幣理財(cái)產(chǎn)品337只，但主要集中在少數(shù)幾家信托公司。其中前五名的信托公司占據(jù)了產(chǎn)品發(fā)行總量的50.14%，特別是中信信托，發(fā)行了101只，占總量的29.97％。產(chǎn)品發(fā)行的數(shù)量在一定程度上反映了信托公司的實(shí)力，實(shí)力較強(qiáng)的信托公司一般能很快適應(yīng)新規(guī)，快速發(fā)掘出適應(yīng)期業(yè)務(wù)模式。信托公司和銀行合作，有助于擴(kuò)大信托規(guī)模，降低風(fēng)險(xiǎn)，利于信托公司拓寬業(yè)務(wù)范圍，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。但同時(shí),我們也要看到，在這種模式下，信托公司所獲得的利潤比公司單獨(dú)發(fā)行信托產(chǎn)品有所降低。

信托型私募股權(quán)投資市場(chǎng)風(fēng)生水起。2007年以來，私募股權(quán)投資成為了整個(gè)金融市場(chǎng)的熱點(diǎn)。僅今年上半年針對(duì)中國市場(chǎng)的私募股權(quán)投資就有45億美元。與此同時(shí)，國內(nèi)信托公司也在積極開展針對(duì)私募股權(quán)投資基金（PE）的信托業(yè)務(wù)。全國范圍內(nèi)，中信信托、深圳國投、湖南信托、百瑞信托等多家信托公司也相繼發(fā)行了針對(duì)股權(quán)投資的信托產(chǎn)品。之前，由于PE設(shè)立的門檻較高，只有那些擁有較多資金的投資者通過有限合伙或公司等形式設(shè)立小型基金才能參與到PE當(dāng)中。而現(xiàn)在，對(duì)于資金量較少的投資者來說，則可以通過投資PE信托計(jì)劃來分享其中的利潤。在回歸本業(yè)的大潮之下，新規(guī)在指引著信托公司走高端理財(cái)路線，“有意無意”的引導(dǎo)了信托公司走上私募股權(quán)投資的大路。

信托公司挖掘資產(chǎn)證券化的“潛在財(cái)富”。浦發(fā)銀行發(fā)行該行首單信貸資產(chǎn)支持證券（ABS），規(guī)模約44億元，這揭開了資產(chǎn)支持證券第二批試點(diǎn)的序幕。盡管業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為此舉“象征意義大于實(shí)際意義”，但從另一角度來看，信托公司正在挖掘資產(chǎn)證券化的“潛在財(cái)富”。繼2006年底中信信托及中誠信托兩家首批試點(diǎn)之后，華寶、中海、上國投、外貿(mào)等六家信托公司成為了第二批取得特定目的信托受托機(jī)構(gòu)資格的信托公司。信托行業(yè)又掀起了新一輪的“牌照浪潮”。信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)受讓一直是信托公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一，因此，信托公司積極申請(qǐng)?zhí)囟康男磐惺芡袡C(jī)構(gòu)資格，期望以此能進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)范圍。

信托公司積極申請(qǐng)企業(yè)年金基金管理資格。勞動(dòng)和社會(huì)保障部于2007年9月18日開始受理企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格申請(qǐng)。這是繼2005年以來，勞動(dòng)和社會(huì)保障部第二次受理該項(xiàng)資格的申請(qǐng)。此次擬認(rèn)定的機(jī)構(gòu)數(shù)量為20家左右。信托公司在企業(yè)年金管理中具有兩大優(yōu)勢(shì)：一是信托公司能夠在具體操作上實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金獨(dú)立性；二是信托公司有廣泛的投資渠道。信托公司顯然不愿再失去第二次機(jī)會(huì)，全國范圍內(nèi)的信托公司都在積極申請(qǐng)企業(yè)年金基金管理資格。這將為信托公司開辟一片新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，改善信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

境外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為信托行業(yè)又一新的突破口。今年3月份，銀監(jiān)會(huì)和國家外匯局聯(lián)合發(fā)文，明確信托公司經(jīng)審批可以開辦QDII業(yè)務(wù)，獲批QDII業(yè)務(wù)資格的中信信托和上海國投都是業(yè)內(nèi)排名靠前的信托公司。信托有機(jī)會(huì)入圍QDII，反映了監(jiān)管部門正在加速推進(jìn)資本外流，以促進(jìn)國際收支平衡。借此機(jī)會(huì)，信托公司也可以開展海外投資業(yè)務(wù)。并且，在信托公司資金投向和風(fēng)險(xiǎn)控制的專業(yè)管理之下，QDII業(yè)務(wù)將成為信托行業(yè)新的突破口。

社保基金與信托合作創(chuàng)新投資模式。全國社會(huì)保障基金理事會(huì)與平安信托投資有限公司簽署了合作協(xié)議，社?；?/a>將借助平安信托的平臺(tái)向北京市基建項(xiàng)目投資10億元。社?；?/a>改變以往自主投資的運(yùn)作模式，與專業(yè)化信托公司合作，有利于更好地實(shí)現(xiàn)基金保值增值的功能，適應(yīng)國內(nèi)資本市場(chǎng)的高速發(fā)展。同時(shí)，這也為信托公司增加了新的業(yè)務(wù)模式。

積極進(jìn)行股權(quán)變更

新規(guī)中對(duì)信托公司開展新業(yè)務(wù)多有資金方面的限制，如銀監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局印發(fā)的《信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定信托公司開辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)注冊(cè)資本金不低于10億元人民幣；保監(jiān)會(huì)頒布的《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，信托公司擔(dān)任受托人，應(yīng)當(dāng)滿足注冊(cè)資本金不低于12億元，且任何時(shí)候都維持不少于12億元的凈資產(chǎn)。信托公司要想開展此類業(yè)務(wù)，首先必須滿足資本上的要求?！皩?duì)于原來盤子較小的信托公司而言，增資擴(kuò)股是達(dá)到創(chuàng)新資格要求的必由之途?！弊越衲?月份以來，頻頻傳出信托公司增資擴(kuò)股等股權(quán)變更的消息。

內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)收購信托公司。繼交通銀行收購湖北信托之后，民生銀行擬出資約23.4億元認(rèn)購陜國投1.43億股，將獲得不低于25.04%的股份，從而與陜西高速公路集團(tuán)并列為陜國投第一大股東；建銀投資已經(jīng)和浙江省政府以及浙江能源集團(tuán)簽訂了重組協(xié)議，擬重組浙江省國際信托投資有限責(zé)任公司，新公司更名為中投信托；中國人壽收購中誠信托事宜已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，將持有中誠信托14.4億股，約60%的股份。

外資銀行等外資機(jī)構(gòu)參股信托公司。2007年3月份以來，包括外資銀行在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)頻繁與信托公司進(jìn)行接觸，尋找合作伙伴。新“兩規(guī)”出臺(tái)以來，已完成或正在進(jìn)行引進(jìn)外資談判的信托公司至少有6家：英國安石投資管理公司參股北京國投19.9%、三菱信托銀行參股中信信托5%、瑞銀或美林參股江蘇信托、摩根斯坦利參股蘇州信托正在談判中；巴克萊銀行參股新華信托19.9%已確定；澳洲國民銀行參股聯(lián)華信托20%已完成。

資源互補(bǔ)趨勢(shì)明顯

引進(jìn)實(shí)力較強(qiáng)的境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)將成為信托業(yè)發(fā)展壯大的主要途徑。實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)清晰，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及寬廣，在資本、人才、管理、產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展等各方面都具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。信托公司引入實(shí)力較強(qiáng)的境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)投資者，在充足資本金的同時(shí)也引進(jìn)了先進(jìn)的投資管理經(jīng)驗(yàn)，從而提升自身的研發(fā)實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)信托公司的市場(chǎng)輻射能力，增加客戶資源。

與其他金融機(jī)構(gòu)的融合是信托業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)。按照入世時(shí)的承諾，我國金融服務(wù)業(yè)于2006年12月11日起全面開放。這樣一來，我國金融機(jī)構(gòu)與外資金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)迫在眉睫，一觸即發(fā)，國內(nèi)金融業(yè)將直接面臨挑戰(zhàn)。新的信托業(yè)管理辦法對(duì)信托公司從事證券承銷業(yè)務(wù)已經(jīng)放開，這標(biāo)志著信托公司從事證券業(yè)務(wù)的瓶頸限制被取消了，為此信托行業(yè)將會(huì)進(jìn)一步加快與證券業(yè)和銀行業(yè)業(yè)務(wù)融合的步伐。今后中國金融業(yè)的四大行業(yè)銀行、保險(xiǎn)、證券、信托的合作將會(huì)進(jìn)一步加深，資源互補(bǔ)趨勢(shì)更加明顯。

增加自有資本，擴(kuò)大自營業(yè)務(wù)收入。新“兩規(guī)”實(shí)施以后，信托公司的原有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不再適應(yīng)新形勢(shì)的發(fā)展，信托收入逐漸減少。今年3月份新政實(shí)施后，信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模驟減，據(jù)不完全公開資料統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月全國僅有12家信托公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量23只，發(fā)行規(guī)模22.57億元，與去年同期相比分別下降38%和46%。目前雖然信托行業(yè)的產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模逐漸回升，但少數(shù)實(shí)力較強(qiáng)的信托公司產(chǎn)品發(fā)行量占總量的半數(shù)以上，多數(shù)信托公司集合類信托產(chǎn)品發(fā)行很少甚至絕收。因此，在新的業(yè)務(wù)模式和盈利模式形成之前，信托公司則主要通過增資擴(kuò)股，增加自有資本，以自營業(yè)務(wù)收入的增加來彌補(bǔ)信托業(yè)務(wù)收入的減少。

發(fā)布時(shí)間： 2007-10-08（盧海燕/金融時(shí)報(bào)）