———專訪工行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理周月秋

截至今年8月底，中國工商銀行資產(chǎn)托管規(guī)模在國內(nèi)同業(yè)中率先突破1萬億大關(guān)。這不僅對于工行自身，而且對于資本市場而言，都是一件具有標志意義的事件。對此，工行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理周月秋表示，這首先得益于中國資本市場的快速發(fā)展，同時也是工行緊跟市場創(chuàng)新步伐、不斷加強托管系統(tǒng)建設(shè)的結(jié)果。周月秋還表示，下一步，隨著QDII等跨境業(yè)務(wù)的開展，工行將積極向全球化托管銀行邁進。

托管規(guī)模五年增長近20倍

作為國內(nèi)最早從事托管業(yè)務(wù)的銀行，工行托管業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展見證了中國資本市場的發(fā)展歷程。從1998年以來，工行托管業(yè)務(wù)每年保持80%以上的增長率，特別是從2003年以來，資產(chǎn)托管規(guī)模連年翻番，五年增長了近20倍：從2003-2006年，逐年跨越500億、1000億、2000億和4000億大關(guān)，今年以來，僅用了8個月時間，托管規(guī)模就跨越1萬億元大關(guān)！“當然，這很大程度上和資本市場發(fā)展直接相關(guān)，我們很幸運地趕上了中國資本市場加速發(fā)展的好時期?！敝茉虑镏t虛地表示，“當然，從市場份額來看，工行始終保持了國內(nèi)基金托管30%以上的規(guī)模，這幾年還略有上升?！?

能夠始終保持國內(nèi)最大托管行的地位，在周月秋看來，創(chuàng)新是其中的最大動力。因為市場上的每一項產(chǎn)品創(chuàng)新，都和托管人密切相關(guān)，產(chǎn)品每個環(huán)節(jié)的變化都需要托管流程的改造，以及業(yè)務(wù)處理原則的改變。長期以來，工行緊跟資本市場創(chuàng)新發(fā)展步伐，才得以率先托管了市場上絕大多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品，工行自主研發(fā)的托管系統(tǒng)也得以成為目前行業(yè)內(nèi)最先進的托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)，而工行的人均托管資產(chǎn)規(guī)模更是創(chuàng)下了全球領(lǐng)先水平，人均托管資產(chǎn)超過100億。

多技術(shù)小組攻克托管業(yè)務(wù)難題

為了做好新產(chǎn)品開發(fā)，應(yīng)對市場發(fā)展需要，工行托管部成立了許多專門針對新產(chǎn)品開發(fā)的小組，比如工作成果已經(jīng)顯現(xiàn)的QDII項目小組，以及投資績效評價小組、股指期貨項目小組、還有未來為PE提供托管支持的技術(shù)小組等。事實上，工行在開展托管產(chǎn)品創(chuàng)新上的探索，也間接地為國內(nèi)證券市場和托管市場的制度創(chuàng)新帶來貢獻，為市場上大量的新問題、甚至是“疑難雜癥”提出了解決方案和對策。

從《證券投資基金會計核算辦法》到貼現(xiàn)債券、債券買斷式回購等托管業(yè)務(wù)的會計處理方式，從貨幣市場基金攤余成本、影子定價到LOFs、ETF的會計核算，工行在托管領(lǐng)域的多項業(yè)務(wù)模式先后給國內(nèi)托管行業(yè)產(chǎn)生了重大影響。近年來，工行資產(chǎn)托管部被多家監(jiān)管機構(gòu)聘任為專家小組成員，比如中國證券業(yè)協(xié)會成立的“證券投資基金估值領(lǐng)導(dǎo)小組”，該小組專門解決估值中的疑難問題，小組的兩任組長都先后來自于工行托管部，該部通過自己的經(jīng)驗為行業(yè)發(fā)展起到積極的作用。

再如，為了迎接即將推出的股指期貨業(yè)務(wù)，工行目前已做出估值和核算兩方面的技術(shù)準備工作，目前正常的交易處理問題基本準備充分?！肮芍钙谪泴ν泄軜I(yè)務(wù)是一個很大的挑戰(zhàn)，因為工行托管基金涉及的公司和基金類別非常多，參與股指期貨的可能性比較大。而股指期貨的估值方式和現(xiàn)貨交易有非常大的差異，這就要求我們做出充分的準備，”周月秋對此表示，“另外，由于交易方式的改變，代理人會發(fā)生變化，比如有的機構(gòu)投資者參與交易可能要通過期貨公司，這樣清算渠道和路徑都會發(fā)生變化，對此我們也要做出準備”。

為了進一步提高托管業(yè)務(wù)效率，周月秋還表示，新一代托管系統(tǒng)的改造要更加靈活，增加更多的菜單式處理，讓每個投資品種都有不同的會計處理方式供選擇，增加雙向定制的工具，并逐步延伸到客戶端，讓客戶可直接在網(wǎng)上定制，而不需要托管機構(gòu)從一開始就介入，從而提高業(yè)務(wù)處理效率。

高度關(guān)注QDII業(yè)務(wù)的市場

繼取得首只股票類QDII基金———南方全球精選配置基金的托管資格后，周月秋透露，工行在券商QDII產(chǎn)品、信托QDII產(chǎn)品的托管方面也都取得了進展，目前在QDII市場上的占有率居于領(lǐng)先位置。

“對于QDII業(yè)務(wù)，我們從2002年就開始關(guān)注，并在2005年啟動項目小組，這段時間更是加班加點落實產(chǎn)品中的各種問題”，周月秋說，“這半年來基本上是白天做業(yè)務(wù)，晚上加班搞測試，很多員工經(jīng)常測試到午夜”。

在跨境投資的過程中，要解決很多技術(shù)難題，周月秋認為最難的是不同市場在法律上有差異。比如，我國法律要求托管人承擔共同受托責任，而在大多數(shù)國家里，法律沒有規(guī)定托管人承擔這個責任。二是稅收，每個市場對稅收的處理都不同，稅種、稅率可能千差萬別。三是會計準則，雖然大多數(shù)市場現(xiàn)在都遵循國際會計準則，但在局部市場在個別問題的處理上會有差異。四是技術(shù)處理，包括一些不太活躍交易品種的處理。再有，就是投資人業(yè)績的比較?，F(xiàn)在雖然有全球投資業(yè)績比較基準，但以美國基準為主導(dǎo)，有些國家像中國并沒有采用。

談到未來QDII業(yè)務(wù)的展望，周月秋樂觀地表示，這些問題都需要我們做出充分的準備，也正是有了這兩年，特別是最近半年的辛苦努力，QDII系統(tǒng)最終投產(chǎn)才取得很好的成果。

周月秋稱目前工行國內(nèi)托管業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)布設(shè)基本完成，在此基礎(chǔ)上，正積極培養(yǎng)具備條件的境外分支機構(gòu)開辦全球托管業(yè)務(wù)。目前為止，工銀亞洲、工銀倫敦等工行境外機構(gòu)已經(jīng)啟動并順利開展托管業(yè)務(wù)。此外，工行還加強與境外托管銀行合作，加快國際化步伐，爭創(chuàng)國際一流的托管銀行。

未來仍看好基金業(yè)務(wù)潛力

基金托管方面，工行不斷創(chuàng)造出首只“四百億”、“九百億”基金等令市場關(guān)注的記錄，在企業(yè)年金基金托管、保險資產(chǎn)托管和QDII托管等各主要托管業(yè)務(wù)領(lǐng)域業(yè)績也為市場翹楚。對于下一步上述各項托管業(yè)務(wù)的發(fā)展，周月秋表示，未來托管業(yè)務(wù)各領(lǐng)域的發(fā)展空間都很大，具體而言，增速最快的可能是年金，規(guī)模最大的板塊仍是基金，最具擴張性的將是保險，而長期看最具影響力的則是QDII和QFII。

周月秋具體解釋說，在年金業(yè)務(wù)我們雖然已經(jīng)占據(jù)40%左右的市場份額，但它的基數(shù)還不大，隨著大型企業(yè)逐步開始落實年金制度、年金的積累效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、以及社保體制改革的加速，未來年金的托管規(guī)模將呈現(xiàn)快速增長。

“不過在相當長的時間內(nèi)，我仍看好基金業(yè)務(wù)的增長規(guī)?！保茉虑锉硎?，這與我國資本市場的發(fā)展有直接聯(lián)系，雖然在一個時期里資本市場可能存在調(diào)整，但從長期來看，基金業(yè)從規(guī)模上講仍有望保持快速發(fā)展。此外，從保險業(yè)務(wù)講，目前還有一些保險公司沒有實現(xiàn)全托管，如果按照保監(jiān)會的安排推行全托管的話，這將使保險資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆炸性擴張。

從對托管業(yè)務(wù)的長期影響而言，周月秋認為，QDII和QFII的作用則最為顯著，這不僅是規(guī)模和盈利上，更多地體現(xiàn)在技術(shù)上，因為全球跨境托管涉及到幣種、匯率、會計準則不同，數(shù)據(jù)交換平臺等眾多技術(shù)難題的逐一解決，是對銀行托管業(yè)務(wù)能力的一次全面提升。

“希望年底托管業(yè)務(wù)給工行帶來的利潤能超過1%；未來實現(xiàn)5%，是我不懈追求的目標；還希望工行早日向全球化托管銀行邁進?！敝茉虑锉硎?。

2007年09月13日 07:02 全景網(wǎng)絡(luò)－證券時報證券時報記者于揚