文/中國人壽資產(chǎn)管理有限公司董事長 繆建民

胡錦濤總書記8月28日在主持中央政治局第43次集體學(xué)習(xí)時，就加強金融業(yè)及資本市場建設(shè)工作發(fā)表了重要講話，在黨的十七大報告中又對金融保險業(yè)的改革和發(fā)展作了重要論述。深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會胡錦濤總書記重要講話精神，對于保險業(yè)加快發(fā)展、加強資產(chǎn)管理、參與資本市場建設(shè)具有重要的指導(dǎo)意義。黨的十六大以來，我國資本市場及保險業(yè)均取得了舉世矚目的成就。以股權(quán)分置改革為核心的一系列制度性改革取得了重大成功，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，進入了一個嶄新的發(fā)展階段。資本市場的不斷完善，為保險資產(chǎn)管理創(chuàng)造了有利的條件。我國保險業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，保險市場主體逐漸增多，市場體系逐步完善，市場結(jié)構(gòu)趨于合理，保險功能不斷發(fā)揮，保險改革穩(wěn)步推進，國際地位穩(wěn)步提升，保險業(yè)發(fā)展進入新的歷史時期。與此同時，保險資金集中化、專業(yè)化、規(guī)范化、市場化運作逐步推廣，建立了專業(yè)化機構(gòu)和專業(yè)化隊伍，投資渠道逐漸拓寬，資產(chǎn)管理能力不斷提高，風(fēng)險防范能力不斷增強，為保險業(yè)發(fā)展壯大提供了有力支持。

保險業(yè)加強資產(chǎn)管理的重要意義

隨著保險業(yè)務(wù)競爭不斷加劇，資產(chǎn)管理已成為保險公司的核心業(yè)務(wù)和重要利潤來源。加強保險資產(chǎn)管理，不斷拓寬資產(chǎn)管理渠道，加大保險資金參與資本市場的力度，對于保險業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

第一，通過加強資產(chǎn)管理，保險業(yè)可以更好地參與和促進經(jīng)濟社會發(fā)展。我國經(jīng)濟已步入歷史上難得的戰(zhàn)略機遇期，保險業(yè)通過資產(chǎn)管理，在貨幣市場和資本市場上為國民經(jīng)濟建設(shè)提供有力的資金支持。隨著國務(wù)院23號文件的頒布，
保險資產(chǎn)管理范圍進一步拓寬，保險資金獲準直接投資基礎(chǔ)建設(shè)項目，為保險業(yè)參與國家基礎(chǔ)建設(shè)提供有力手段。

第二，通過加強資產(chǎn)管理，能夠更加全面地發(fā)揮保險的功能和作用。過去更多強調(diào)保險經(jīng)濟補償功能，而對保險資金融通和社會管理功能強調(diào)得不夠充分。十六大以來，隨著經(jīng)濟社會不斷發(fā)展，保險資金融通功能日益突出，通過保險市場將社會上閑置資金集中起來運用，起到籌集資本的作用；通過將資金投放到貨幣市場、資本市場實現(xiàn)保值增值，進一步擴大保險業(yè)的影響力，充分體現(xiàn)保險資金的社會效益。

第三，通過加強資產(chǎn)管理，能夠更加有力地推動貨幣市場、資本市場、保險市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。保險公司是貨幣市場的主要參與者，是資本市場的重要機構(gòu)投資者。保險資金的長期性和穩(wěn)定性以及堅持長期價值投資理念，為資本市場改革和發(fā)展發(fā)揮了重要作用。保險資產(chǎn)管理目前已成為貨幣市場、資本市場、保險市場之間聯(lián)系的橋梁，對于實現(xiàn)三個市場的良性互動和協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要作用。

第四，通過加強資產(chǎn)管理，能夠有效增強保險業(yè)的核心競爭力。傳統(tǒng)保險業(yè)以負債管理作為主要盈利模式，已不能適應(yīng)金融綜合經(jīng)營的需要?，F(xiàn)代保險業(yè)應(yīng)在注重經(jīng)營負債的基礎(chǔ)上，更加注重經(jīng)營資產(chǎn)，強化資產(chǎn)管理能力的提高。保險業(yè)要增強在金融領(lǐng)域的競爭能力，必須從負債管理和資產(chǎn)管理兩方面入手，促進兩個方面統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，從而提高保險業(yè)的核心競爭力。

第五，國務(wù)院23號文件為保險資產(chǎn)管理指引了新的前進方向。國務(wù)院23號文件明確提出要深化保險資金運用體制改革，推進保險資金專業(yè)化、規(guī)范化、市場化運作，為保險資產(chǎn)管理指明了方向，有利于保險業(yè)抓住財富管理的機遇，推動保險業(yè)由傳統(tǒng)的負債管理為主轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負債的協(xié)調(diào)發(fā)展，使保險機構(gòu)向綜合金融服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)變。

保險資產(chǎn)管理面臨的機遇和挑戰(zhàn)

我國經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展，導(dǎo)致社會財富急劇增長。流動性過剩等因素引起資產(chǎn)價格膨脹，為保險資產(chǎn)管理帶來了難得的戰(zhàn)略機遇。財富增長有利于擴大保險市場的需求，有利于保險及保險資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展壯大，而國務(wù)院23號文件進一步拓寬了保險資產(chǎn)管理的渠道，保險資產(chǎn)管理面臨前所未有的發(fā)展機遇。

同時，在新形勢下保險資產(chǎn)管理面臨巨大挑戰(zhàn)，資產(chǎn)管理方面的專業(yè)人才不夠，資產(chǎn)管理的市場化程度不高，資本市場還不成熟，保險業(yè)的負債管理的文化根深蒂固，保險業(yè)在金融領(lǐng)域不具備明顯的競爭優(yōu)勢。

財富管理是現(xiàn)代金融服務(wù)的主要形式，在對社會財富管理的激烈競爭中，保險及保險資產(chǎn)管理公司必須走出行業(yè)，走向社會，才能更好地發(fā)揮保險的功能作用，才能搶抓機遇，在金融市場的競爭中爭得主動。

以科學(xué)發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)

加快推進保險資產(chǎn)管理市場化建設(shè)

作為保險公司主業(yè)之一，保險資產(chǎn)管理行業(yè)肩負著增強保險業(yè)核心競爭力的重要使命。面對難得的發(fā)展機遇，保險資產(chǎn)管理行業(yè)必須以科學(xué)發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)，進一步增強創(chuàng)新能力，提高資產(chǎn)管理能力，加強全面風(fēng)險管理，推進市場化建設(shè)。

第一，要增強創(chuàng)新能力，提高資產(chǎn)管理水平。加強對非上市公司的股權(quán)投資，積極探索成熟項目投資、有穩(wěn)定收益的房地產(chǎn)投資，加快推進債權(quán)投資計劃，在規(guī)避匯率風(fēng)險的前提下謹慎開展境外投資，盡快推進設(shè)立保險系基金公司，積極推進投資咨詢業(yè)務(wù)，為提高保險資產(chǎn)管理的競爭力和盈利能力打下良好基礎(chǔ)。

第二，要加強全面風(fēng)險管理，有效防范風(fēng)險。必須始終堅持把風(fēng)險管理作為生命線，不斷提高風(fēng)險管理水平。保險資產(chǎn)管理面臨的最大風(fēng)險是資產(chǎn)負債錯配的風(fēng)險，包括久期錯配和收益錯配。在我國人口老齡化的趨勢下，保險業(yè)必須進一步加強資產(chǎn)負債管理和償付能力管理，確保在未來有能力應(yīng)對較大的償付壓力；同時，保險資產(chǎn)管理要實現(xiàn)保險資產(chǎn)的快速增值，以抵御通貨膨脹，滿足保險產(chǎn)品收益率的償付要求。

第三，要推進市場化管理，提升專業(yè)化水準。保險資產(chǎn)管理公司成立時間不長，迫切需要推進建立市場化管理機制，建立健全以績效為導(dǎo)向的、市場化的人才篩選機制、考評機制和激勵機制，引入專業(yè)化的投資管理人才，堅持專業(yè)化發(fā)展方向，打造具有市場競爭力的資產(chǎn)管理團隊，提升保險資產(chǎn)管理行業(yè)的核心競爭力。

第四，要整合保險資源，積極拓展第三方業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理要盡快走出行業(yè)、走向社會，必須整合資源，充分發(fā)揮保險營銷網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，推動企業(yè)年金、委托投資等第三方業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，滿足大眾對于保險資產(chǎn)管理的需求，積極參與社會財富管理，拓展保險資產(chǎn)管理的發(fā)展空間。

中國人壽資產(chǎn)管理公司目前管理的資產(chǎn)規(guī)模超過9800億元，是國內(nèi)最大的保險資產(chǎn)管理公司、國內(nèi)資本市場最大的機構(gòu)投資者、貨幣市場的重要參與者。公司建立健全了專業(yè)化、規(guī)范化的資產(chǎn)管理體制和機制，始終堅持長期價值投資理念，著力加強資產(chǎn)戰(zhàn)略配置研究，不斷完善資產(chǎn)管理模式，努力提高自主創(chuàng)新能力，有效防范各類風(fēng)險，資產(chǎn)管理能力進一步提升，投資收益逐年穩(wěn)步提高，綜合實力顯著增強，發(fā)揮了在資本市場上中流砥柱的作用，擴大了中國人壽在資本市場上的影響。下一步，中國人壽資產(chǎn)管理公司將認真學(xué)習(xí)領(lǐng)會黨的十七大會議精神，全面貫徹科學(xué)發(fā)展觀，積極推進集中化、專業(yè)化、規(guī)范化、市場化、國際化建設(shè)，努力培育一流的戰(zhàn)略配置能力、全面的風(fēng)險管理能力、較強的自主創(chuàng)新能力和卓越的客戶服務(wù)能力，以行業(yè)責任為己任，把公司建設(shè)成為一個向國際頂尖資產(chǎn)管理公司看齊的具有國際競爭力的現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)，促進資本市場的健康發(fā)展。

2007年11月09日 22:42   《資本市場》