經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬教授建議，應(yīng)從國有資本經(jīng)營預(yù)算和財(cái)政公共預(yù)算兩個(gè)方面雙管齊下支持社?；?/a>，他特別強(qiáng)調(diào)國有股減持應(yīng)以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)社?；?/a>難啃的骨頭還在后面。

隨著股權(quán)分置改革進(jìn)入收官階段，另一個(gè)讓股票市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)隨之浮出水面——全流通后的國有股減持問題。

國有股到底按什么價(jià)格減持？減持比例多少？什么時(shí)機(jī)減持？減持過程如何監(jiān)管？減持資金如何分配？

上述問題不僅為股票市場(chǎng)矚目，同時(shí)也牽扯到國有資本經(jīng)營預(yù)算體系和財(cái)政公共預(yù)算體系的改革，涉及到全民養(yǎng)命錢——社?；鸬纳?，可謂舉足輕重。

《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》9月13日就此獨(dú)家專訪中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心教授、博士生導(dǎo)師劉紀(jì)鵬。在劉紀(jì)鵬看來，應(yīng)從國有資本經(jīng)營預(yù)算和財(cái)政公共預(yù)算兩方面雙管齊下支持社保基金，他特別強(qiáng)調(diào)在國有股減持過程中，將減持所得以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)社保基金。

我心依舊

一段時(shí)間以來，有關(guān)國資委和社?；鹁蛧泄蓜澽D(zhuǎn)一事的爭(zhēng)論依然處于僵持，未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

劉紀(jì)鵬向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》透露，不久前，社?；鸷蛧Y委的有關(guān)官員分別與他就此問題進(jìn)行交流，雙方都有各自立場(chǎng)，但他依然堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。

“我不反對(duì)國有股減持補(bǔ)充社?；?，但反對(duì)直接給股票，支持以現(xiàn)金方式劃轉(zhuǎn)。理想的狀態(tài)是‘國資委養(yǎng)雞，社?；饠€蛋’?！?/P>

國資委養(yǎng)雞

在劉紀(jì)鵬看來，社保基金的自然屬性(流動(dòng)性、盈利性)和社會(huì)屬性(穩(wěn)定市場(chǎng))的天然矛盾，決定了它不適合代替國資管理部門持有上市公司股票。

這是因?yàn)?，社保基金作為機(jī)構(gòu)投資者，首要考慮的應(yīng)該是如何獲利退出。

但國資委目前掌控的160多家大型企業(yè)不僅為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，同時(shí)也是股票市場(chǎng)的中流砥柱，在關(guān)鍵時(shí)刻，這些企業(yè)往往要發(fā)揮穩(wěn)定股票市場(chǎng)的主導(dǎo)作用。股票市場(chǎng)好的時(shí)候不能砸市，低迷的時(shí)候需要托市。

所以，當(dāng)社保基金持有的國有股想退出時(shí)，不一定就能夠順利減持，減持行為可能受到方方面面的行政干預(yù)。

此外，社?；鹨坏┳鳛槎嗉夜镜墓蓶|，顯然也難以參與其中的管理。至少以目前的情況看，無論從人力、物力都難以達(dá)到。

劉紀(jì)鵬表示，從這個(gè)層面上看，“養(yǎng)雞”的工作應(yīng)該由國資委來干。

社?；饠€蛋

劉紀(jì)鵬指出，社?；鹱鳛槿鐣?huì)的戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備，理應(yīng)受到嚴(yán)格的監(jiān)督和管理。

在他看來，社?；鹬苯映止桑槐阌凇柏?zé)權(quán)利”的分開。一旦虧損，社?；饡?huì)指責(zé)股票質(zhì)地不好、或者受行政干預(yù)沒能及時(shí)減持；而一旦獲利，社?；鹂赡茇澒?，認(rèn)為自己經(jīng)營水平有過人之處。這樣不便于經(jīng)營業(yè)績(jī)的考察和監(jiān)督管理，同時(shí)也不便于形成競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，弊大于利。

如果由國資委組織國有股減持后實(shí)行現(xiàn)金注入，賬目清楚，功過會(huì)一目了然。國有資本可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)退自如，以達(dá)到保值增值的目標(biāo)。

從這個(gè)層面講，社保基金更適合為全民“攢蛋”。

劉紀(jì)鵬同時(shí)呼吁，應(yīng)當(dāng)從國有資本經(jīng)營預(yù)算和財(cái)政公共預(yù)算兩個(gè)方面雙管齊下，支持社?；?。

據(jù)有關(guān)部門測(cè)算，到2006年底，養(yǎng)老金資金缺口將達(dá)到1.8萬億元。以社保基金現(xiàn)在的2000多億元總資產(chǎn)規(guī)模，顯然遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)保障事業(yè)的需要。

因此，動(dòng)員全社會(huì)的力量來支持社?；?，顯得十分必要。

國資動(dòng)態(tài)

事實(shí)上，國資委也一直在積極探索相關(guān)事宜。

有消息人士最近透露，國資委擬建立一個(gè)與證券交易所或登記結(jié)算公司聯(lián)網(wǎng)的國有股權(quán)交易實(shí)時(shí)監(jiān)管系統(tǒng)，以實(shí)時(shí)監(jiān)控國有股的變動(dòng)情況。

由于相關(guān)管理辦法尚未出臺(tái)，這種聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管方式目前還處于探索狀態(tài)。但此舉已經(jīng)意味著國資委邁出了重要一步。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，加快起草全流通時(shí)代上市公司國有股權(quán)管理辦法，已經(jīng)成為監(jiān)管部門的當(dāng)務(wù)之急。

http://finance.sina.com.cn 2006年09月16日 10:45 財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)