企業(yè)年金系列報道之五

經(jīng)歷了“制度年”、“機構(gòu)年”，進入“企業(yè)年”的中國企業(yè)年金算是嶄露頭角了，但是真的要迎來輝煌發(fā)展期，道路并不平坦。正如勞動和社會保障部社會保障研究所研究員崔少敏在接受本報記者采訪時所說，國家有關(guān)企業(yè)年金的一些政策法規(guī)的頒布，為企業(yè)年金制定了總體框架和發(fā)展方向，但從近兩年的實際發(fā)展情況來看，由于稅收政策不到位，資本市場欠發(fā)達，過渡辦法不明確，相關(guān)配套辦法不完善等因素，企業(yè)年金的發(fā)展仍面臨不少障礙。

崔少敏認為，制約企業(yè)年金發(fā)展的首要障礙是稅收政策。盡管企業(yè)為爭奪人才和加強集體協(xié)商力量都會推動企業(yè)年金發(fā)展，但企業(yè)年金發(fā)展的主要動因還是相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策。沒有稅收優(yōu)惠，就不會有發(fā)達的企業(yè)年金市場。目前，我國已有25個省區(qū)市制定了當?shù)仄髽I(yè)年金稅收政策，但并沒有全國統(tǒng)一的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策。其中有16個地區(qū)是在《企業(yè)年金試行辦法》出臺之后頒布的，一般費率為4%，最高達8.3%，而其他地區(qū)仍延續(xù)以往的稅收規(guī)定。因此，并非所有地區(qū)和單位的企業(yè)年金都享有稅收優(yōu)惠，且稅收政策分散，費率不一致。另外，完整的有關(guān)企業(yè)年金稅收政策應包括繳費階段、投資階段和待遇領(lǐng)取階段三個環(huán)節(jié)，從現(xiàn)有政策看，稅收優(yōu)惠僅限于繳費階段，而沒有涉及投資和待遇領(lǐng)取階段；從繳費主體看，也只是對企業(yè)繳費給予稅收優(yōu)惠，對個人繳費沒有做出規(guī)定。

其次是信托管理問題。信托管理是普遍流行的企業(yè)年金管理模式，在這種模式下，受托人是治理主體，肩負著保管信托財產(chǎn)安全和為受益人謀利的職責。按現(xiàn)有法律法規(guī)，受托人可以是法人受托機構(gòu)，也可以是理事會。與理事會相比，法人受托機構(gòu)具有法人地位明確、治理主體清晰、賠償能力強、易于實施監(jiān)管等優(yōu)勢。但在實際操作中，由于大型企業(yè)和銀行等管理機構(gòu)掌握對年金資產(chǎn)的控制權(quán)，市場上合格的受托機構(gòu)數(shù)量較少，適合中小企業(yè)的集合信托產(chǎn)品尚不成熟，致使新開辦或轉(zhuǎn)辦的年金業(yè)務多為理事會信托型。理事會受托雖然有工作動機強、信息溝通快等好處，但由于是內(nèi)部人管理，專業(yè)性不足、不能獨立履行法律責任，且不易監(jiān)管。另外，如果企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，可能還會出現(xiàn)委托人越位和缺位現(xiàn)象。

再次是投資管理問題。建立企業(yè)年金的優(yōu)勢在于，通過對積累資金的專業(yè)化高效運作，可以提高整個養(yǎng)老基金的收益。為實現(xiàn)對現(xiàn)收現(xiàn)付基本養(yǎng)老金的替代，企業(yè)年金基金的收益水平應高于工資增長率；為維持受益人的生活水平，收益水平還要至少與長期經(jīng)濟增長率持平。按我國目前的實際情況，企業(yè)年金基金的長期投資收益率至少要達到8%。從國外養(yǎng)老基金的投資運作實踐看，要達到這樣的投資收益水平，年金資產(chǎn)需要進行多樣化的投資。而我國現(xiàn)有的有關(guān)規(guī)定，出于保護收益人利益的考慮，對企業(yè)年金基金的投資領(lǐng)域、品種和比例都有嚴格的規(guī)定，基金只能投資于存款、貨幣市場、債券、股票等傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，不能從事信用交易、向他人貸款和提供擔保等，投資運作的空間很窄，難以掌控獲利程度。與此同時，各金融機構(gòu)年金產(chǎn)品的同質(zhì)性也很強，特別是對固定收益類產(chǎn)品投資上限的規(guī)定，降低了投資收益的可靠性，無法保證受益人的利益最大化。

最后是操作執(zhí)行上的問題。比如，現(xiàn)有政策對企業(yè)年金基金的權(quán)益歸屬期沒有明確規(guī)定，對賬戶管理費用的規(guī)定也不夠清晰，對企業(yè)年金待遇提前支取的情形考慮不夠周全，在管理費用的規(guī)定上不能體現(xiàn)風險與收益的對應性，并對歷史遺留問題沒有明確規(guī)定等。

http://finance.sina.com.cn 2006年09月08日 08:20 經(jīng)濟參考報（全文完）記者 王莉