在央行宣布從21日起加息和利息稅將從8月15日起由20％降至5％的雙重影響下，傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)預(yù)定利率低于一年期定期存款利率的情況，并因此面臨一定的退保壓力。根據(jù)各方信息，保險(xiǎn)利率改革已勢在必行，但怎樣在確保行業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的前提下改革保險(xiǎn)利率？各方持有不同觀點(diǎn)，其中一種是全面放開保險(xiǎn)利率或逐步全面放開利率，使保險(xiǎn)收益完全市場化，各保險(xiǎn)公司根據(jù)自身經(jīng)營需要確定投資結(jié)算利率，監(jiān)管層基本不再介入調(diào)控；還有一種是聯(lián)系利率制，即通過綁定長期固定收益投資產(chǎn)品利率（五年期國債或銀行利息），讓保險(xiǎn)保底收益跟隨銀行利率“水漲船高”，確保保險(xiǎn)經(jīng)營的優(yōu)勢地位。

生命人壽總經(jīng)理李鋼認(rèn)為，可參照香港聯(lián)系匯率制，即通過綁定保險(xiǎn)行業(yè)定價(jià)利率與銀行利率，確保保險(xiǎn)預(yù)定利率永遠(yuǎn)高于銀行利率。這樣既可以保證保險(xiǎn)的優(yōu)勢地位，又有利于保險(xiǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展。結(jié)合當(dāng)前市場狀況，保險(xiǎn)利率可采用銀行一年期定期存款利率+20bp的定價(jià)方式。

李鋼表示，保險(xiǎn)利率高于銀行利率已構(gòu)成投保人購買決策的關(guān)鍵依據(jù)，但保險(xiǎn)利率低于銀行利率的現(xiàn)實(shí)，跌破了投保人對保險(xiǎn)產(chǎn)品的心理期望，造成不少公司出現(xiàn)了不同程度的退?，F(xiàn)象。這種不利局面已對保險(xiǎn)經(jīng)營造成了一定的沖擊，使部分傳統(tǒng)產(chǎn)品經(jīng)營陷入了相對被動(dòng)的局面。聯(lián)系利率制可使保險(xiǎn)利率相對銀行利率永恒居于優(yōu)勢地位，通過保險(xiǎn)投資相對于銀行投資的對比優(yōu)勢，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的被動(dòng)局面。

對于保險(xiǎn)利率完全市場化的操作方式，李鋼認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)機(jī)會(huì)造成一定的弊端，可能會(huì)給保險(xiǎn)行業(yè)造成災(zāi)難性的后果。“保險(xiǎn)行業(yè)目前2.5%的最低保證利率客觀上對保險(xiǎn)行業(yè)有一定的保護(hù)作用，如果放開保險(xiǎn)利率，將會(huì)造成以下后果：一是大型保險(xiǎn)公司基于既有優(yōu)勢地位和相對雄厚的資金積累，通過不計(jì)成本的低價(jià)產(chǎn)品搶占市場，過度提高預(yù)定利率，通過預(yù)定期限內(nèi)的虧損經(jīng)營來擠壓中小型公司進(jìn)入市場的機(jī)會(huì)，形成對行業(yè)的相對壟斷局面，強(qiáng)者恒強(qiáng)，不利保險(xiǎn)行業(yè)全面發(fā)展；二是會(huì)造成部分新興公司為確保或爭取市場份額，也通過低價(jià)虧損經(jīng)營，以追求短期效應(yīng)的非理性市場行為，擾亂市場秩序，形成惡性競爭局面。這種飲鴆止渴的行為必然為行業(yè)的健康發(fā)展埋下隱患，并增加了監(jiān)管難度。”

實(shí)際上，保險(xiǎn)利率完全市場化還將可能進(jìn)一步加大行業(yè)的利差損風(fēng)險(xiǎn)?！爱?dāng)保險(xiǎn)利率在市場競爭中被抬高至不合理的水平后，在未來的降息通道中，保險(xiǎn)公司將承受較大的利差損，對保險(xiǎn)公司的償付能力造成負(fù)面影響，無法保證對客戶的公平性。”

綜合上述，放開利率既不利于保險(xiǎn)業(yè)又快又好的做大做強(qiáng)的大政方針，也不利于行業(yè)監(jiān)管，并為行業(yè)長遠(yuǎn)的健康發(fā)展埋下了隱患。

李鋼表示，不過監(jiān)管層確定建立保險(xiǎn)聯(lián)系利率制，保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)保費(fèi)資產(chǎn)經(jīng)營，科學(xué)劃分保障資產(chǎn)和管理資產(chǎn)，以管理資產(chǎn)做大公司，以保障資產(chǎn)做強(qiáng)公司。首先要充分發(fā)揮管理資產(chǎn)的經(jīng)營優(yōu)勢，通過公司經(jīng)營渠道拓展和創(chuàng)新，并提升公司專業(yè)投資能力，從而不斷提升對客戶的投資回報(bào)；其次是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，使客戶在保險(xiǎn)投資中有更多的選擇；最后通過技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)渠道銷售能力，擴(kuò)大公司的保障資產(chǎn)。

【2007.07.27 10:00】來源:金融趨勢研究   作者：錢小飛