有媒體報道，中國保監(jiān)會日前批準(zhǔn)國壽資產(chǎn)管理公司變更經(jīng)營范圍，同意其進行的業(yè)務(wù)范圍包括：管理運用自有資金，受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)，國家法律法規(guī)允許的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。分析人士認(rèn)為，這意味著國壽資產(chǎn)可以受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，保險資產(chǎn)管理公司的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將正式起航。

第三方資產(chǎn)管理為A股市場帶來新鮮血液

在分析人士看來，國壽資產(chǎn)管理公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍中的受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其實就是第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。因為在金融教科書中，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指的是由獨立的中介理財顧問機構(gòu)提供的綜合性理財規(guī)劃服務(wù)。服務(wù)涉及范圍廣泛，以客戶個性化、多元化和長期的理財需求，判斷所需要的金融理財工具，追求不同資產(chǎn)組合產(chǎn)生專業(yè)價值和長期的客戶服務(wù)理念。而國壽資產(chǎn)管理公司的受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，就相當(dāng)于國壽資產(chǎn)充當(dāng)了獨立的中介理財顧問機構(gòu)的角色，為委托給國壽資產(chǎn)管理公司管理投資業(yè)務(wù)的機構(gòu)提供理財規(guī)劃服務(wù)。

因此，分析人士認(rèn)為，這就意味著中小型保險公司委托國壽資產(chǎn)管理公司等大型保險公司投資A股市場將進入實質(zhì)操作階段。也就是說，中小型保險公司可以將符合規(guī)定比例的保險資金委托給國壽資產(chǎn)管理公司“打理”，如此不難看出，中小企業(yè)保險公司資金也將通過“第三方理財”的方式進入到A股市場，從而分享A股市場的牛市盛宴。而對于A股市場來說，則可以獲得新的資金。更為重要的是，未來的大型保險資產(chǎn)管理公司受托的資產(chǎn)可能不僅僅來源于中小型保險公司，還包括中小型保險公司之外的機構(gòu)資金，比如說企業(yè)年金。在前期有媒體就報道稱，國壽資產(chǎn)管理公司早在2005年12月就取得了第一單規(guī)范的企業(yè)年金投資管理業(yè)務(wù)。而且，在海外成熟市場里，保險資產(chǎn)管理公司不僅管理保險公司自身的資產(chǎn)，更重要的是管理其他第三方資產(chǎn)，來自第三方資產(chǎn)的比例超過50%。因此，筆者樂觀地認(rèn)為，保險資產(chǎn)管理公司可以管理“第三方資產(chǎn)”，將會為A股市場帶來新鮮血液。

會否成為保險資產(chǎn)管理公司新的利潤增長點

現(xiàn)在的問題是，“第三方資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)會否成為保險資產(chǎn)管理公司的新利潤增長點。對此，筆者認(rèn)為這需要兩個關(guān)鍵性的因素：一是目前我國的“第三方資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)市場有多大？二是保險資產(chǎn)管理公司在我國“第三方資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)的競爭能力如何？

就目前來看，第一個關(guān)鍵性因素相對樂觀，因為目前企業(yè)年金的市場規(guī)模就達到1000億元以上。而如果考慮到未來社?；?/a>、中小企業(yè)的保險資金應(yīng)用等市場規(guī)模的迅速擴張，保險資產(chǎn)管理公司通過“第三方資產(chǎn)管理”獲得的資產(chǎn)管理費率的確將處于不斷的增長過程中。從而為保險資產(chǎn)管理公司帶來新的利潤增長預(yù)期。而就第二個關(guān)鍵性因素來看，保險資產(chǎn)管理公司的管理能力因為時間短，尚未充分顯示出來。但從保險資產(chǎn)管理公司在封閉式基金、債券市場的操作經(jīng)驗來看，管理能力還是可圈可點的。所以，筆者認(rèn)為，“第三方資產(chǎn)管理”的確有可能成為保險資產(chǎn)管理公司的新利潤增長點。

但有一點需要指出的是，目前A股市場正處在牛市行情的亢奮周期中，同時，債券市場也受到加息周期的壓力而“跌跌不休”。而“第三方資產(chǎn)管理”的資金總額中有很大比例將進入資本市場，所以，在目前背景下，大量受托的資金固然可以短線獲得較大的回報率，但如何應(yīng)付目前A股市場的5100點的歷史高位以及“跌跌不休”的債券市場所帶來的壓力，依然不容忽視。因此，保險資產(chǎn)管理公司的“第三方資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)前景極度廣闊，但仍然不能忘了短線波動所帶來的投資風(fēng)險。

【2007.08.27 14:30】來源：中國保險報   作者：李德