文/本刊記者 夏一天

理財(cái)行為總能讓奇跡發(fā)生，貌似數(shù)額龐大的資產(chǎn)，經(jīng)過(guò)時(shí)間的積累、復(fù)利的累進(jìn)和安全的托管，總會(huì)讓養(yǎng)老金看起來(lái)不再遙遠(yuǎn)。在401K計(jì)劃中，美國(guó)人會(huì)大比例的持有一種生命周期基金。顧名思義，這是一個(gè)以人的生命周期為目標(biāo)期限的基金，可以涵蓋人的青年、中年、老年階段，投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)偏好可以隨投資者年齡的變化而變化，通過(guò)調(diào)整持有股票、債券的比例使投資風(fēng)格從積極趨向保守。

匯豐晉信基金的市場(chǎng)推廣部總監(jiān)何涵熙說(shuō)：“人的投資就像開(kāi)車(chē)一樣，剛離開(kāi)起點(diǎn)時(shí)，開(kāi)車(chē)的人可加速前進(jìn)(投資風(fēng)險(xiǎn)較高的品種)，接近目的地(年老時(shí))時(shí)，就要減速(投資風(fēng)險(xiǎn)低的品種)，以便安全剎車(chē)(確保生活來(lái)源)。生命周期基金幫投資者自動(dòng)調(diào)整速度，因此號(hào)稱(chēng)‘自動(dòng)駕駛儀’”。

錢(qián)經(jīng)：匯豐晉信已經(jīng)設(shè)計(jì)了兩只生命周期基金，是否出于中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化的考慮？

何涵熙：對(duì)，我們發(fā)現(xiàn)社會(huì)老齡化日益嚴(yán)重，而且有意向長(zhǎng)期投資為自己養(yǎng)老金、子女教育金做儲(chǔ)備的人不在少數(shù)。認(rèn)購(gòu)我們基金的客戶絕大部分選擇后端付費(fèi)就能充分的說(shuō)明這一點(diǎn)，有長(zhǎng)期持有要求的投資者目前很多。

中國(guó)人的平均壽命在2000年就達(dá)到了71.4歲，2005年北京市居民的平均壽命是80歲，比2001年提高了4.24歲，平均每年提高1歲。這樣看，即使從20歲開(kāi)始工作賺錢(qián)，工作三、四十年，退休后很可能需要應(yīng)付五十年甚至更久的開(kāi)銷(xiāo)，只靠“省點(diǎn)花”是不夠用的。

錢(qián)經(jīng)：所以用生命周期基金來(lái)儲(chǔ)備養(yǎng)老金，是“省點(diǎn)花”之外的補(bǔ)充方式？與社保相比，它的作用如何？

何涵熙：就社保來(lái)講，去除通貨膨脹因素，未來(lái)領(lǐng)到的退休金可能基本只夠維持溫飽，想依靠社保有一個(gè)安逸的晚年生活不太可能。另外，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)看似乎比較安全，既有保障又可以領(lǐng)取養(yǎng)老金，但正是因?yàn)榫哂斜Ｕ瞎δ?，就犧牲了收益，退休后真正拿到的養(yǎng)老金本金增值幅度十分有限，去除通貨膨脹因素，本金反而縮水不少。

生命周期基金主要是幫助那些忙于工作、無(wú)暇做投資組合調(diào)整，又準(zhǔn)備做長(zhǎng)線投資為養(yǎng)老金、子女教育金做儲(chǔ)備的人。投資者不需要考慮隨著自己年齡的增長(zhǎng)，或風(fēng)險(xiǎn)承受能力的下降，怎樣調(diào)整投資組合，生命周期基金已經(jīng)把各類(lèi)型的投資打包組合在一起。

在個(gè)人的人生和資產(chǎn)規(guī)劃中，我們一直認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以生命周期基金為核心，輔以其他投資，因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)講其他的投資來(lái)講，投資生命周期基金的目標(biāo)是最終的養(yǎng)老儲(chǔ)備，這是重中之重，而其他投資的目標(biāo)多是相對(duì)短期的獲利。

錢(qián)經(jīng)：2026和2016兩只基金的差別在哪？在中國(guó)推出的這類(lèi)產(chǎn)品是否與國(guó)際上其他地區(qū)的產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上有所不同，比如美國(guó)？

何涵熙：2026和2016分別是基金的到期年限，如果投資人計(jì)劃在2026年退休則建議申購(gòu)2026基金，如果投資者計(jì)劃在2016年取得教育金等儲(chǔ)備金，則我們建議他申購(gòu)2016基金。另外，由于2016相對(duì)到期年限比較近了，所以他的資產(chǎn)配置調(diào)整是逐年的，更頻繁些，而2026則是每5年調(diào)整一次資產(chǎn)配置。

與美國(guó)相比，我們的產(chǎn)品在設(shè)計(jì)理念上沒(méi)有大的區(qū)別，只是持倉(cāng)比例會(huì)與國(guó)際不同，比如國(guó)內(nèi)的生命周期基金可以把資產(chǎn)全部配置成股票，但美國(guó)的生命周期型基金就不允許，他們最多只能配置50%。另外，我們的產(chǎn)品線還不夠全面，在美國(guó)，你在任何時(shí)候都能找到與你想取得儲(chǔ)備金的年限相匹配的生命周期型基金。

錢(qián)經(jīng)：給我們的讀者一些儲(chǔ)備養(yǎng)老金的竅門(mén)吧。

何涵熙：省時(shí)省力的準(zhǔn)備養(yǎng)老金，有兩個(gè)關(guān)鍵竅門(mén)：第一是投資收益和安全要有保障；第二就是從小錢(qián)開(kāi)始，定期投資。投資房產(chǎn)其實(shí)也是對(duì)養(yǎng)老金的儲(chǔ)備，它不但可以抵御通貨膨脹，還有使用價(jià)值，但缺點(diǎn)是投資成本較高，不易流通變現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)較高。國(guó)債也是一種很好的投資形式，穩(wěn)定但收益率較低，不大適合從年輕時(shí)期就開(kāi)始儲(chǔ)備養(yǎng)老金的投資者。

與房產(chǎn)、國(guó)債、保險(xiǎn)、還有股票型基金相比，生命周期基金最符合養(yǎng)老金儲(chǔ)備的需要。