他呼吁應著力消除四大政策不確定性

北京消息首批三家央企------光大銀行、中國銀行、人保財險獲批建企業(yè)年金，央企建立企業(yè)年金工作邁出了實質性的一步。而縱觀2005年的年金市場發(fā)展，可以說是"前熱后冷"。昨天，國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、博士生導師、企業(yè)年金基金資格評審專家巴曙松就此接受了《上海證券報》專訪。

《上海證券報》:首批三家央企獲批建企業(yè)年金的意義是什么?將對資本市場產生什么影響?

巴曙松:這表明規(guī)范的企業(yè)年金運作正式起步，企業(yè)年金操作涉及不同的環(huán)節(jié)和流程，首批央企方案的批復，使得新的制度平臺基本搭建完畢和通暢。

企業(yè)年金參與者的增加，從短期看有利于資本市場，包括債市和股市的穩(wěn)定和發(fā)展；從中期看，企業(yè)年金不斷完善，將促進社?；鸬耐晟?，推動保障型市場的發(fā)展，促使居民減少防范性儲蓄存款，增加投資性資金的運用。

從國民經濟發(fā)展看，企業(yè)年金發(fā)展不僅有利資本市場，完善金融結構，還有利于擴大內需，刺激消費。

《上海證券報》:去年是中國年金市場起步發(fā)展的黃金年。據(jù)了解，企業(yè)年金市場從第一批年金資格核準后，基本上看不見有一些具體成效。這是為什么?

巴曙松:應該說2005年對于年金市場的進一步創(chuàng)新與發(fā)展影響十分深遠。在年金市場基礎性的制度構建逐步完善的基礎上，孵化和培育成為2005年的主基調。不過，企業(yè)年金市場的培育是一項長期的系統(tǒng)工程，從企業(yè)年金計劃建立，方案審核認可，委托、受托業(yè)務管理，賬戶業(yè)務管理、投資管理，到企業(yè)年金發(fā)放、監(jiān)管、政策環(huán)境，相互之間緊密聯(lián)系。在一系列基礎性的政策趨向上如果搖擺不定，顯然會增大市場主體的參與成本。

《上海證券報》:具體需要在政策上盡快明確什么?

巴曙松:需要明確四大不確定性。首先是稅優(yōu)。盡早推出企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策在某種程度上也反映了政府在養(yǎng)老金改革過程中承擔的責任；總體上看，這些責任最終還是要由政府來承擔，而且通過這種稅收政策的導向，政府實際上承擔責任的規(guī)模要小得多，因為稅收優(yōu)惠激勵了企業(yè)和個人參與養(yǎng)老保險的積極性

其次，企業(yè)年金存量重組的不確定性，使企業(yè)年金市場新參與者顯得尷尬。在存量市場的爭奪過程中，地方社保的市場定位面臨調整:或者是將基金退還企業(yè)，退出年金市場，專門從事基金養(yǎng)老保險；或者是徹底脫離政府，增加注資，以獨立法人資格的年金管理機構參與市場競爭。存量市場的規(guī)范應當與新的標準接軌，不管是退還企業(yè)還是獨立參與市場，都按照新頒布的原則實行，避免出現(xiàn)新舊不容的問題。

還有兩個不確定性是市場監(jiān)管協(xié)調的不確定性和理事會與管委會功能定位的不確定性。

就前者而言，市場要進一步推動壯大，各個部門之間的溝通成為關鍵。從具體的運作框架看，溝通協(xié)調的效率同樣存在不確定性。需要各級部門在后續(xù)的鼓勵性和指導性政策條例頒布之間溝通。就后者而言，企業(yè)年金理事會角色的責任承擔、權力制衡、損失求償?shù)仍诋斍耙鹨欢ǖ臓幾h。而根據(jù)勞動和社會保障部出臺的《企業(yè)年金基金管理運作流程》中的規(guī)定，通過受托人委托管理企業(yè)年金。

《上海證券報》:現(xiàn)在大家最關心的是什么?

巴曙松:目前，年金市場的不少機構更為關心的是第二批年金資格評審的時間。實際上，在一系列政策不確定性沒有消除之前，針對現(xiàn)實的市場容量，可望獲得資格的機構相對于第一批來說肯定不多，但是潛在的競爭者卻數(shù)倍于前，競爭最激烈的預計當數(shù)受托人和投資管理人，而最有可能在第二批年金資格評審中出現(xiàn)的也就是此兩者；賬戶管理人和托管人從總量上相對目前的年金市場規(guī)模應當說已經足夠。從總體上看，當前依然是年金市場的制度建設期和市場培育期，在這個過程中，逐步完善年金市場的游戲規(guī)則，使市場參與主體能夠形成一個清晰的發(fā)展與創(chuàng)新的市場預期，應當是這個階段的關鍵任務。

http://finance.sina.com.cn 2006年02月15日上海證券報 記者 盧曉平

【作者：盧曉平】  【出處：上海證券報】