保險(xiǎn)公司盼望已久的投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的大門終于正式打開(kāi)，昨日《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》正式下發(fā)。保險(xiǎn)公司人士指出，《辦法》透露出，作為委托人投資基礎(chǔ)設(shè)施的保險(xiǎn)公司門檻大幅降低；另外在受托人資格方面除了信托公司以外，增加了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司等，打破了信托公司成為唯一受托人的夢(mèng)想；同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的人士指出，由于投資比例受限制，投資于基礎(chǔ)設(shè)施并不會(huì)影響保險(xiǎn)公司投資于資本市場(chǎng)的資金。

投資門檻降低

和以前流傳的征求意見(jiàn)稿相比，《辦法》明顯降低了保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施的資質(zhì)要求。

據(jù)了解，意見(jiàn)稿曾要求可進(jìn)軍基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的保險(xiǎn)公司，上一年度總資產(chǎn)不低于200億元和可運(yùn)用保險(xiǎn)資金不低于150億元。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，符合此規(guī)定的外資只有兩家，中資也只有七家。

這次辦法里取消了這條規(guī)定，《辦法》規(guī)定委托人保險(xiǎn)公司必須“償付能力符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定”等條件。

中英人壽的有關(guān)人士表示，根據(jù)《辦法》，符合條件的保險(xiǎn)公司都可以申請(qǐng)，門檻降低了，有意愿的保險(xiǎn)公司都可以參與，這就使得保險(xiǎn)公司多了投資渠道。

平安保險(xiǎn)集團(tuán)品牌宣傳部副總經(jīng)理盛瑞生指出，《辦法》的出臺(tái)進(jìn)一步拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，有利于提高保險(xiǎn)資金的投資收益，同時(shí)也使得保險(xiǎn)資金能直接為經(jīng)濟(jì)建設(shè)作貢獻(xiàn)，在這一點(diǎn)上保險(xiǎn)資金運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施意義重大。

業(yè)內(nèi)人士指出，投資基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)疑會(huì)提高保險(xiǎn)公司的投資收益率。數(shù)據(jù)顯示，2005年保險(xiǎn)行業(yè)的投資收益率為3.6％，比前年提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)；而去年前11個(gè)月信托公司發(fā)行的71個(gè)投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托計(jì)劃，這些信托計(jì)劃的平均年收益率都超過(guò)了4％。

受托人范圍擴(kuò)大

日前市場(chǎng)上一直傳聞，信托模式將成為保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)實(shí)施的唯一模式，如果確實(shí)如此將給信托公司帶來(lái)巨大商機(jī)。但《辦法》在受托人資格規(guī)定上擴(kuò)大了范圍，符合條件的信托投資公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司或者其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)都可以成為受托人。

在信托公司眼里，作為受托人的門檻過(guò)高。辦法規(guī)定作為受托人的信托公司必須符合注冊(cè)資本金不低于12億元人民幣，且任何時(shí)候都維持不少于12億元人民幣的凈資產(chǎn)；另外原有存款性負(fù)債業(yè)務(wù)已經(jīng)全部清理完畢，未發(fā)生新的存款性負(fù)債或者未辦理以信托等方式變相負(fù)債的業(yè)務(wù)。

目前符合注冊(cè)資本金在12億元的信托公司數(shù)量并不多。統(tǒng)計(jì)顯示，已經(jīng)公布年報(bào)的34家信托公司平均注冊(cè)資本為8.01億元，注冊(cè)資本不低于12億元的公司僅僅有8家信托公司。

一家保險(xiǎn)公司的人士指出，目前大型的保險(xiǎn)公司旗下都有或者正在申請(qǐng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，在選擇受托人方面保險(xiǎn)公司將更青睞于交給自己人負(fù)責(zé)。“對(duì)于其他公司，我們公司看中的是他的信譽(yù)。”

“信托行業(yè)現(xiàn)在是多事之秋，想取得保險(xiǎn)公司的信任不是件容易的事情?！北本┮患倚磐泄镜难芯咳耸空f(shuō)。

    保險(xiǎn)公司厲兵秣馬

芝麻開(kāi)門，保險(xiǎn)公司希望能通過(guò)投資基礎(chǔ)設(shè)施挖掘到金礦。盛瑞生透露，公司在投資基礎(chǔ)設(shè)施方面已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備。在人才方面公司為此補(bǔ)充了10多名海內(nèi)外的專業(yè)人才，在制度方面公司專門設(shè)立了項(xiàng)目評(píng)估委員會(huì)等機(jī)構(gòu)，以保證項(xiàng)目的運(yùn)作安全。

前階段就傳出成為試點(diǎn)公司的太保集團(tuán)也正在緊鑼密鼓備戰(zhàn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。太平洋保險(xiǎn)公司資金運(yùn)營(yíng)中心有關(guān)人士日前曾對(duì)記者表示，目前正在等待保監(jiān)會(huì)相關(guān)政策的出臺(tái)。

不會(huì)影響其他領(lǐng)域投資

據(jù)了解，辦法規(guī)定，人壽保險(xiǎn)公司投資的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該公司上季度末總資產(chǎn)的5%；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該公司上季度末總資產(chǎn)的2％。

由于去年末保險(xiǎn)總資產(chǎn)超過(guò)1.5萬(wàn)億元，據(jù)此計(jì)算，將有最多700億左右的保險(xiǎn)資金可以投入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。由于投資基礎(chǔ)實(shí)施項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)低、回報(bào)穩(wěn)定的特點(diǎn)，是否會(huì)分流證券市場(chǎng)上的保險(xiǎn)資金呢？

盛瑞生分析，由于受到投資比例限制，因此應(yīng)該不會(huì)分流資金。據(jù)規(guī)定，人壽保險(xiǎn)公司投資單一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該項(xiàng)目總預(yù)算的 20％；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資單一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該項(xiàng)目總預(yù)算的5％。而2005年投資股票市場(chǎng)保險(xiǎn)公司收益頗豐，在投資收益構(gòu)成中，股票投資取得平均6％的投資收益，是所有投資品種中最高的。對(duì)此，保險(xiǎn)公司是不會(huì)輕易舍棄這塊“蛋糕”的。

欣喜之余也謹(jǐn)慎

作為一直期待保險(xiǎn)資金擴(kuò)大投資渠道的保險(xiǎn)公司，在獲悉該管理辦法正式出臺(tái)后，在高興之余也顯示出了應(yīng)有的謹(jǐn)慎態(tài)度。

上海幾家保險(xiǎn)公司的人士接受記者采訪時(shí)都表示，該辦法的出臺(tái)對(duì)提高保險(xiǎn)資金的使用效率有積極作用，但對(duì)該投資真正實(shí)行將持謹(jǐn)慎態(tài)度，“作為保險(xiǎn)公司如果投入該項(xiàng)目，一定要先提高自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，特別是流動(dòng)性方面?！币晃蝗耸颗e例說(shuō)，“比如投資一條高速公路，長(zhǎng)達(dá)幾十年的投資期限，雖然每年穩(wěn)定的收益能夠和保險(xiǎn)資產(chǎn)相匹配，但該項(xiàng)目的流動(dòng)性不夠，很難變現(xiàn)，需要慎重?！倍硗庖晃蝗耸恐赋?，如果對(duì)項(xiàng)目沒(méi)有有真正的調(diào)研，不投入大量的人才和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人員，投資基建的風(fēng)險(xiǎn)比投資股票還要大?！耙?yàn)楣善笨梢赃x擇好多種類，可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，但投資基建卻相當(dāng)于把一大筆錢投入一個(gè)籃子里面，不利于風(fēng)險(xiǎn)的分散。”幾家保險(xiǎn)公司表示，公司對(duì)投資基建這方面前期都有一定的資料收集和分析，但保監(jiān)會(huì)的試點(diǎn)名單還沒(méi)有正式公布，公司還在觀望中。  黃磊 

來(lái)源：2006年3月21日 證券時(shí)報(bào) 秦利