貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，央行進(jìn)一步出臺(tái)緊縮貨幣政策的可能性正在增大

股市火爆極大刺激證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司的資金需求。央行昨日公布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示：今年一季度，這三類(lèi)機(jī)構(gòu)通過(guò)回購(gòu)、同業(yè)拆借等方式累計(jì)融入資金額高達(dá)8836億元，同比增加2.3倍。

機(jī)構(gòu)對(duì)資金的渴求還體現(xiàn)在銀行間債券市場(chǎng)。一季度證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司在銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)出現(xiàn)了凈賣(mài)出行為，而在去年還表現(xiàn)為凈買(mǎi)入。機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)積極拋售現(xiàn)券，同樣說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)于資金需求明顯增加。

雖然現(xiàn)在還無(wú)法證明，機(jī)構(gòu)融入的8836億元究竟有多大比例被投入到A股市場(chǎng)。但有一個(gè)數(shù)據(jù)可以間接證明，機(jī)構(gòu)對(duì)資金需求突增主要原因在于股市回暖。統(tǒng)計(jì)顯示：去年1至4月，證券公司新增債券持有量為8.44億元，今年同期證券公司新增債券持有量?jī)H為1.65億元，增量不到去年的二成；去年1至4月，基金公司新增債券持有量為1090.35億元，今年同期只有549.7億元，增量不足去年五成；去年1至4月，保險(xiǎn)公司新增債券持有量為830.5億元，今年同期只有604.66億元，增量也有較大幅度的下降。

融入資金急劇增長(zhǎng)，債券投資增量又在大幅下降，說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金投向明顯偏向股票市場(chǎng)。

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額變化就是個(gè)最好的例證?！吨袊?guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提供的數(shù)據(jù)顯示：截至3月底，保險(xiǎn)公司對(duì)于證券投資基金的投資總額達(dá)到1134 億元，較去年底增加35億元，投資總規(guī)模首次突破1100億元大關(guān)，較去年同期增長(zhǎng)1.42倍。更值得注意的是，今年一季度，保險(xiǎn)公司對(duì)于其他投資的余額達(dá)到4619億元，較去年同期增長(zhǎng)1690億元，增長(zhǎng)1.58倍。盡管其他投資并不只是股票投資(還包括金融債券、企業(yè)債券等項(xiàng)目的投資)，但考慮到一季度保險(xiǎn)公司對(duì)于債券投資相對(duì)冷落的現(xiàn)實(shí)，這個(gè)增幅還是能夠說(shuō)明，保險(xiǎn)公司對(duì)于股票投資正出現(xiàn)超常規(guī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

www.cnfol.com  2006年06月01日 08:12  上海證券報(bào)  楊大泉