人民幣利率互換市場投資者結構單一的狀況有望被打破。日前，中國人保資產管理有限公司經中國保險監(jiān)督管理委員會批準，獲準開展人民幣利率互換業(yè)務試點。

“相關內部管理準備工作已經基本完成?！敝袊吮ＹY產管理公司有關負責人昨天表示，目前該公司人民幣利率互換的業(yè)務流程和業(yè)務風險控制制度已經建立完畢。現在交易員開始每日關注利率互換市場的報價情況，跟蹤市場的動態(tài)，預計不久將可以進入這個市場操作。

對于成立不久的人民幣利率互換市場來講，保險公司的加盟無疑將進一步促進這一市場的發(fā)展。人民幣利率互換市場成立至今，除了成立初期曾出現密集成交外，目前總計成交筆數不到20筆，并且在近一個月內未出現一筆成交。

一家商業(yè)銀行資金業(yè)務部負責人表示，人民幣利率互換市場需求同質化，是造成當前市場交投不活躍的主要原因。機構進入人民幣利率互換市場交易的目的是為了規(guī)避利率風險和進行資產負債管理。但是，由于目前進行利率互換的機構只有商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行需求又幾乎相同，即換出固定利率資產換入浮動利率資產。因此，造成市場交易方向趨同，缺乏交易對手。既使有交易，也因市場對浮動利率資產需求過大，而使換入機構不得不在固定利率上支付更多溢價，不利于市場真實互換利率的形成。

保險公司進入后，這一狀況將得到改觀。其原因在于，大部分保險公司的負債期限相對較長，其操作傾向于換出浮動利率資產，換入固定利率資產，與銀行的需求正好相反，從而解決了人民幣利率互換市場供需不平衡的矛盾。

人保資產管理公司相關人士表示，進入人民幣利率互換市場后，將有助于快速完善投資組合的久期結構，為拓展公司的資產管理業(yè)務運作空間提供有力支持。人保資產還將計劃利用這一工具管理利率風險、改進資產負債管理和產品設計，并穩(wěn)定投資收益，進一步促進保險資金在資本市場中的深入運作。

2006年5月24日 來源：上海證券報  本報記者 秦宏