這是一個幸福的煩惱。面對大幅增長的真金白銀，保險公司普遍為如何投資而發(fā)愁不已。

事實上，長期以來，投資渠道狹窄是制約中國保險資金投資收益率提高的一個主要原因。隨著保監(jiān)會在推進保險資金投資渠道的拓寬上開始發(fā)力，投資收益率的提高有望加重中資保險公司在競爭中獲勝的砝碼。

2006年保監(jiān)會打開了保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的大門，同時保險公司自購外匯海外投資也正式啟動。這些保險資金新投資渠道的產(chǎn)生將使得整個保險業(yè)投資格局發(fā)生戰(zhàn)略性變化，逐步走向投資和融資的結(jié)合。

四巨頭投資收益大漲

四家保險巨頭投資收益都取得了較好的成績。中國人壽2005年實現(xiàn)投資凈收益166.9億元，同比增長47.44%，投資收益率為3.86%，比 2004年提升37個基點。中國平安2005年總投資收益為96.55億元，總投資收益率為4.3%，較2004年提高了0.7個百分點。

中保國際2005年的投資收入及收益凈額為8.54億港元，同比增長86%；子公司中再國際全年投資收益為5.9%，太平人壽保險公司的投資收益為4.3%。人保財險2005年的投資收益得到改善，已實現(xiàn)及未實現(xiàn)的投資凈損失為3.36億元，同比下降了66%。

即使取得這樣的成績，和國際保險巨頭相比仍然有相當大的距離。據(jù)了解，在一些發(fā)達國家，保險公司的利潤主要靠投資收益來平衡，國際上可比非壽險上市公司投資收益率在7%左右；國際可比上市壽險公司投資收益率在10%左右。

積極拓寬投資渠道

“今年業(yè)內(nèi)對放寬投資渠道的呼聲特別高，因此，投資基礎(chǔ)設(shè)施項目、投資創(chuàng)投項目等等都在我們研究的范圍內(nèi)?！鄙虾Ｒ患冶ｋU公司的資金運營部人士日前向記者表示，今年保險資金運用出現(xiàn)了很多新的課題。的確，隨著保險資金投資視野的逐步開闊，不少保險公司的資金運營部門也在緊鑼密鼓地對各種投資可能性進行研究，期望到真正實行時能夠取得良好效果。

3月20日保監(jiān)會正式下發(fā)了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》，正式打開了保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的大門，《辦法》明顯降低了保險公司投資基礎(chǔ)設(shè)施的資質(zhì)要求。目前平安保險已經(jīng)在悄然進行試點工作。

據(jù)了解，截至2005年底，中國保險資金運用余額已達到14315.8億元。這些資金除了可以投資存款、債券、基金、股票外，還將允許投資短期融資券、國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品，也可以采取各種方式間接投資國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

回應業(yè)界的呼聲，保監(jiān)會的放開投資渠道的思路今年顯得分外活躍。有業(yè)內(nèi)專家樂觀地預計，間接投資不動產(chǎn)、間接參與消費類貸款及產(chǎn)業(yè)基金等項目投資也將會成為現(xiàn)實。

2006.05.22 來源:證券時報    【作者：黃磊】