在中國基金業(yè)的版圖上，北京、上海、深圳三足鼎立。在深圳，南方基金公司和易方達基金公司一直以來暗中較勁，為爭奪南方霸主而竭盡全力。

南方與易方達曾經(jīng)在企業(yè)年金市場上你爭我奪，互不相讓，但最近終于握手言和，實現(xiàn)資源共享?，F(xiàn)在，兩家基金公司在投資理念上開始趨向一致。

理念闡釋

打開一年前南方和易方達的一季報，可以看出它們截然不同的選股思路。

在2005年一季報中，南方基金大舉增持了萬科、寶鋼、上港集箱、華能國際、中集集團、貴州茅臺等，同時減持了招商銀行、中國石化、長江電力、西山煤電等。

易方達恰恰相反，增持了招商銀行、中國石化、西山煤電，減持的則是萬科、寶鋼、上港集箱、中集集團等。

兩家基金的研究水平不相上下，對相同的公司卻做出了相反的判斷，業(yè)內(nèi)人士表示，這只能說明兩家基金的操作風(fēng)格完全不同，易方達持股集中度高，風(fēng)格比較激進，南方則相對穩(wěn)健一些。

一年過去了，業(yè)內(nèi)開始把“激進”的帽子戴到了南方的頭上，據(jù)稱南方正在建倉的貴航股份(600523)，就頗有易方達當(dāng)年重倉洪都航空的感覺。

“貴航股份我們只買了一點點，它跟洪都航空不一樣，完全不能代表我們的風(fēng)格，”南方基金投資總監(jiān)王宏遠表示。

王宏遠稱，今年一季度，南方基金在看好金融行業(yè)的基礎(chǔ)上，棄配銀行股而重配證券類股，如南方穩(wěn)健在一季度的資產(chǎn)組合里，沒有一股銀行股，卻重點配置了中信證券、吉林敖東和遼寧成大證券類股票，自4月中旬開始，這類個股即呈現(xiàn)了大幅飆升的走勢，統(tǒng)計顯示，今年年初至今，中信證券、遼寧成大、吉林敖東的階段漲幅均在160%以上，而其基金凈值在今年4月12日至5月12日的短短一月之內(nèi)，上漲了近30%。

“易方達不太關(guān)心別人做什么，而是更多地關(guān)心自己在做什么，特別是關(guān)心自己客戶的需求?！币追竭_總裁葉俊英表示?！拔覀儓?zhí)著于在長跑中勝出！”

“價值選股、策略配置是我們一貫的投資風(fēng)格?！币追竭_投資總監(jiān)江作良認為，重點公司研究要透，除非認為基本面發(fā)生變化，才會操作?！耙再F州茅臺為例，我們已連續(xù)持有多年，而且只要公司基本面不發(fā)生重大變化，我們還將繼續(xù)持有，招商銀行也是如此，我們堅定看好并持有?！?/P>

對于外界議論較多的集中持股問題，江作良解釋說，“易方達各只基金之所以持股品種比較相似，不是有組織的，而是一個大家相互理解過程的結(jié)果。事實上我們的策略更傾向于無為而治，不主動干預(yù)市場股價，之所以股價上升是由于市場的認同，而不是我們主動推動的結(jié)果?！?/P>

年金之爭

2006年3月底，易方達宣布與廣東某知名國有企業(yè)集團簽訂了企業(yè)年金基金投資管理合同。

4月17日，南方基金和馬鋼集團就企業(yè)年金簽訂了投資管理合同。

兩家公司都宣稱自己拿下的是行業(yè)第一單。

“兩家都說自己簽約的是第一單，但誰都沒有真正開始，資金都還沒有到位?！鄙钲谝患掖笮突?a href="http://www.beihaihotel.net/yanglaobaoxian/1218986/">養(yǎng)老金負責(zé)人表示。不過這也可以看出年金市場競爭的激烈程度。

或許是對這兩家公司難以取舍，5月12日，目前國內(nèi)規(guī)模最大的一筆企業(yè)年金項目——淮北礦業(yè)集團與易方達、南方、海富通三家基金公司在北京正式簽了企業(yè)年金基金管理合同。

南方與易方達在此項目上終于握手言和，實現(xiàn)了資源共享。

“客戶關(guān)心什么，我們就關(guān)心什么?！蹦戏交鹂偨?jīng)理高良玉對本報表示。

“在前幾年，我們感覺到市場上相當(dāng)需要低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品，所以，在產(chǎn)品設(shè)計方面我們對其有所側(cè)重?！备吡加癖硎?，但這并不表示南方基金就把固定收益產(chǎn)品作為自己的方向，“南方基金的股票投資水平位居中游只是一個暫時的現(xiàn)象，公司還是希望股票投資和固定收益基金產(chǎn)品齊頭并進。”

王宏遠則表示，目前國內(nèi)市場投資者的素質(zhì)非常高，只要符合市場規(guī)律的理念都能被投資者迅速認同，這從券商概念股在短短三月之內(nèi)即得到市場認同并引發(fā)共鳴可見一斑。從中長期來看，先行一步的價值挖掘者比追隨者能取得更多的超額收益。從中期來看，南方基金不僅追求絕對的收益，而且也追求前列的排名。

與此同時，葉俊英對流程開始有了更深入的思考，為此他專門給易方達的員工寫了長達萬言的《流程》一文，來深入闡述他的有關(guān)想法。

葉俊英認為，流程是制度的制定和執(zhí)行的統(tǒng)一，也是穩(wěn)健和創(chuàng)新的結(jié)合，這是一個長期的動態(tài)的過程。

“易方達并不希望主動去干預(yù)市場運行，或?qū)κ袌鍪┘邮裁从绊?，而是始終抱著尊敬市場的態(tài)度，順應(yīng)市場規(guī)律，做好投資?！比~俊英說。

2006年05月21日經(jīng)濟觀察報-本報記者 李騏、申興 深圳報道