通過(guò)對(duì)于交行、中行和工行的380億元“戰(zhàn)略投資”，在兩年多的時(shí)間里，社?；?/a>理事會(huì)從這三家銀行的股改上市中將獲得超過(guò)500億元的凈收益。

    參股工行的算盤(pán)

    全國(guó)社?；?/a>理事會(huì)很快又可以從工行身上大賺一筆了。

    6月19日，社?；?/a>理事會(huì)與工行簽署合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，社保基金理事會(huì)將向工行投資180.28億元，持有工行約5%的股權(quán)。此前的4月28日，工行分別與高盛投資團(tuán)的三家成員——高盛、安聯(lián)和運(yùn)通順利完成資金交割。據(jù)了解，社保基金理事會(huì)與高盛投資團(tuán)相同，都是按照每股凈資產(chǎn)的1.18倍出價(jià)。

    按照計(jì)劃，工行將在今年10月赴香港上市，屆時(shí)，社保基金持有的工行股票將會(huì)轉(zhuǎn)換成H股。

    由于交行、建行和中行分別按照市凈率1.60、1.96和2.18來(lái)確定招股價(jià)格，工行應(yīng)當(dāng)以不低于市凈率2來(lái)確定IPO價(jià)格?？梢灶A(yù)見(jiàn)，工行上市之后也將迎來(lái)一輪上漲行情。屆時(shí)，社保基金的投資將很快變成市值超過(guò)360.56億元的工行H股股票。社?；鸩毁M(fèi)什么力氣就可以在短短四個(gè)月的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)超過(guò)100%的投資回報(bào)。

    獲利交行中行

    讓社?；鸫筚嵰还P的并非只有工行，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)行了股改的四家國(guó)有銀行的三家——交行、中行和工行，社?；鸲家詰?zhàn)略投資者的身份進(jìn)行了投資，其中對(duì)于交行和中行各投資100億元，社?；皤@利都相當(dāng)豐厚。

    2004年6月，交行“二次股改”進(jìn)行財(cái)務(wù)重組時(shí)，社?；鹜顿Y參股，持有交行5555555556股，持股比例為14.22%。每股的出價(jià)和交行的戰(zhàn)略投資者匯豐銀行相當(dāng)。2005年6月23日，交行在香港聯(lián)交所上市，社?；鸪钟械慕恍泄善背蔀镠股。2006年6月21日，交行H股的收盤(pán)價(jià)格是4.65港元，社保基金所持有的交行股票的市值超過(guò)258億港元，投資回報(bào)率超過(guò)160%。

    2006年3月，社?；鹨约s100億元將有8514415652股中行股票，占中行股權(quán)的3.91%，折合每股1.1745元。6月1日，中行H股上市后，社?；鸪钟械闹行泄善鞭D(zhuǎn)為H股。行使超額配售權(quán)之后，社?；鸬某止蓴?shù)達(dá)到11317729129股，持股比例為4.576%。4月17日，國(guó)有股份向社?；饻p持獲得財(cái)政部批準(zhǔn)。共減持2940387800股。中行6月21日收盤(pán)價(jià)格是3.40港元。短短三個(gè)月，社?；鸪钟兄行蠬股的市值已經(jīng)超過(guò)289億港元，投資回報(bào)率超過(guò)190%！

    粗略計(jì)算，通過(guò)380億元的投資，在兩年多的時(shí)間里，社?；饛慕恍?、中行和工行股改中獲得的凈收益將超過(guò)500億元，成為國(guó)有銀行股改的最大的獲益者之一。

    獨(dú)此一家

    當(dāng)然，也只有社保基金能夠如此不費(fèi)力氣地獲得如此豐厚的回報(bào)。

    1999年底，全國(guó)社?；?/a>理事會(huì)宣布成立。最初目的是為了舒緩中央財(cái)政通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的地方社保基金每年400億元的缺口，當(dāng)時(shí)的社保基金是一個(gè)“社保后備金”的概念。

    在成立之后的最初兩年，社保基金運(yùn)作并不理想，其低效運(yùn)作一直為業(yè)界所詬病。不過(guò)，很快第二任理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)就賦予社?；鸶嗟暮x，并致力拓寬其投資領(lǐng)域。

    現(xiàn)在，社保基金已經(jīng)學(xué)會(huì)不錯(cuò)過(guò)任何一次能夠獲利的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，社?；鹜沧钕鹊玫将@利的機(jī)會(huì)，目前社?；鸷Ｍ馔顿Y業(yè)務(wù)已經(jīng)展開(kāi)，也可投資實(shí)業(yè)。

    在對(duì)這三家國(guó)有銀行的參股投資中，社?；鹨詰?zhàn)略投資者的身份參股，出價(jià)和境外戰(zhàn)略投資者相當(dāng)。但是，社?；鸩粫?huì)在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控機(jī)制以及產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)發(fā)方面為國(guó)有銀行帶來(lái)幫助。所謂的社?；鹋c國(guó)有銀行的戰(zhàn)略合作，只是社?；鹄硎聲?huì)與這幾家銀行在基金托管等領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)合作。

    從某種程度上講，社保基金能夠獲益只是個(gè)特例，這是因?yàn)樯绫；鹗侵醒胝Ц渡鐣?huì)保障費(fèi)用的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備金。

中國(guó)網(wǎng) | 時(shí)間：2006 年6 月25 日 | 文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) （李利明）