1月14日，事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的靴子終于落地。隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》(以下簡(jiǎn)稱《決定》)的正式公布，養(yǎng)老金“雙軌制”被宣告破除。有分析認(rèn)為，“養(yǎng)老金雙軌制”破除有望拓展社保投資渠道，為股市帶來增量資金空間。保險(xiǎn)及養(yǎng)老題材兩類股將充分受益，成為市場(chǎng)上長(zhǎng)期的投資主題。

祭重拳：養(yǎng)老金“雙軌制”破除為A股注入“活水”

自1995年開始，企業(yè)和機(jī)關(guān)事業(yè)單位分別實(shí)行兩種截然不同的養(yǎng)老制度，“雙軌制”由此得名。這種狀態(tài)持續(xù)至今已近20年，并一直飽受爭(zhēng)議。近年來，破除“雙軌制”的呼聲日漸高漲，各種“傳言”也紛至沓來，但始終是“雷聲大雨點(diǎn)小”。直到十八屆三中全會(huì)后，改革步伐才開始明顯加快。此次《決定》的下發(fā)，終于破解了長(zhǎng)期以來的難題。

根據(jù)《決定》要求，機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)將由單位和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)，單位繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的比例為本單位工資總額的20%，個(gè)人繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的比例為本人繳費(fèi)工資的8%，由單位代扣。

分析認(rèn)為，雖然雙軌制走向終結(jié)，但養(yǎng)老金支付壓力大、籌資渠道偏窄等問題并未得到有效解決，在此背景下，社?；鸺涌烊胧心_步、出臺(tái)促進(jìn)民資發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策都將成為可能，相關(guān)上市公司及其股票將受到資本市場(chǎng)更大的關(guān)注。

同時(shí)，拓寬社?；鹜顿Y渠道、將社?；鹗找孀畲蠡蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的問題。目前，社?；鸬耐顿Y途徑有投資固定、股市、實(shí)業(yè)、現(xiàn)金及等價(jià)物等幾種，在過去的11年里，社保投資股市的資產(chǎn)比例平均為19.22%，而炒股的收益占比卻超過了30%。社?；鹄硎麻L(zhǎng)謝旭人強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步增強(qiáng)社保投資股票主動(dòng)性和靈活性，提高在股市收益。釋放出社保入市或?qū)⒓铀俚男盘?hào)，股市有望引來更多的“活水”。

誰受益：

保險(xiǎn)股——多重利好將逐步釋放

分析認(rèn)為，養(yǎng)老金并軌有助于機(jī)關(guān)事業(yè)單位推動(dòng)職業(yè)年金發(fā)展，利好商業(yè)年金擴(kuò)容；養(yǎng)老金并軌完成后下一階段會(huì)重點(diǎn)討論養(yǎng)老金使用問題，拓寬養(yǎng)老金管理方法和投資渠道或?qū)⒅苯永霉墒谢蛘?a href="http://www.beihaihotel.net/gongshangbaoxian/2301319/">商業(yè)保險(xiǎn)公司；此外稅延養(yǎng)老問題將會(huì)逐漸提上日程，職業(yè)年金建立后有效運(yùn)用年金將成為重要議題。

養(yǎng)老制度改革過程將為商業(yè)保險(xiǎn)騰挪空間和為股市帶來增量資金空間。利好保險(xiǎn)股，中國(guó)平安(601318)、中國(guó)人壽(601628)、新華保險(xiǎn)(601336)、中國(guó)太保(601601)等有望受益。

養(yǎng)老概念股——今天或掀漲停潮

歷時(shí)數(shù)年千呼萬喚始出來的養(yǎng)老金并軌方案終于公布，業(yè)內(nèi)視為養(yǎng)老概念股重大利好，養(yǎng)老概念股或掀漲停潮。

目前中國(guó)65歲以上人口1.3億左右，假設(shè)1.5%入住養(yǎng)老社區(qū)費(fèi)用在100萬，這個(gè)市場(chǎng)容量為3萬億左右，如果這部分的養(yǎng)老市場(chǎng)全部通過保單形式對(duì)接，則相當(dāng)于再造一個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)。

A股市場(chǎng)上，涉及養(yǎng)老的相關(guān)概念股有：醫(yī)療器械，包括桑樂金(還涉足農(nóng)村幸福院建設(shè))、寶萊特、魚躍醫(yī)療、和佳股份、愛爾眼科、迪安診斷、通策醫(yī)療等；民營(yíng)醫(yī)院，包括開元投資、復(fù)星醫(yī)藥、金陵藥業(yè)、模塑科技、益佰制藥等；中醫(yī)藥，包括中新藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、交大昂立、哈藥股份、湯臣倍健、東阿阿膠等；治療類藥物上市公司，包括天士力、信立泰、中恒集團(tuán)、康緣藥業(yè)(心腦血管病用藥)，恒瑞醫(yī)藥、益佰制藥、海正藥業(yè)(抗腫瘤藥)，華東醫(yī)藥、通化東寶(糖尿病藥)，恩華藥業(yè)(抗老年癡呆癥藥物)等；日常消費(fèi)方面，可關(guān)注生產(chǎn)老人手機(jī)的中興通訊、TCL，生產(chǎn)成人紙尿褲的衛(wèi)星石化、江南高纖等。

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