□ 申萬(wàn)巴黎基金 付強(qiáng) 博士

“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)”是產(chǎn)業(yè)組織理論中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)概念,它是指構(gòu)成市場(chǎng)的買(mǎi)者與企業(yè)或消費(fèi)者之間、賣(mài)者與企業(yè)之間、買(mǎi)者集團(tuán)與賣(mài)者集團(tuán)之間、以及市場(chǎng)上已有的買(mǎi)者和賣(mài)者與準(zhǔn)備進(jìn)入市場(chǎng)的買(mǎi)者與賣(mài)者之間的競(jìng)爭(zhēng)或壟斷關(guān)系，是分析市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的基本理論框架。清晰準(zhǔn)確地定位我國(guó)目前基金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將引導(dǎo)我們科學(xué)有效地選擇基金管理公司競(jìng)爭(zhēng)策略。

一、中國(guó)基金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征分析

我們從以下三方面分析中國(guó)基金市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

1、企業(yè)數(shù)量：一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)數(shù)量越多，該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性越強(qiáng)，壟斷性越弱。我國(guó)目前共有46家開(kāi)業(yè)的基金管理公司，而加上處于籌建階段的基金管理公司共52家。這個(gè)絕對(duì)數(shù)與基金市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家相比較差距甚遠(yuǎn)，基金市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的基金管理公司往往數(shù)以百計(jì)。但企業(yè)數(shù)量的多寡通常不能直接判斷出行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與壟斷屬性，它必須與以下分析結(jié)合起來(lái)。

2、產(chǎn)品差異性：產(chǎn)品差異性是指某企業(yè)提供的產(chǎn)品具有其它企業(yè)所提供產(chǎn)品的不同特征，從而引起買(mǎi)者對(duì)該產(chǎn)品的偏好。產(chǎn)品差異程度越大，該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性越弱，壟斷性越強(qiáng)?？傮w而言，我國(guó)目前基金產(chǎn)品的差異性較差。2004年這兩方面的差異日趨明顯，少數(shù)領(lǐng)頭的基金公司已經(jīng)初步顯現(xiàn)出了品牌效應(yīng)。

3、企業(yè)定價(jià)能力：指企業(yè)是市場(chǎng)價(jià)格的接受者，還是市場(chǎng)價(jià)格的制定者，亦或是二者中間的狀態(tài)。企業(yè)制定或影響市場(chǎng)價(jià)格的能力越強(qiáng)，行業(yè)的壟斷性越強(qiáng)；反之，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性越強(qiáng)。我國(guó)基金管理公司對(duì)其產(chǎn)品的定價(jià)或費(fèi)率水平的確定能力較弱。

以上主要是進(jìn)行定性的分析，而定量分析市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的工具主要是市場(chǎng)集中度指標(biāo)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示

【作者：付強(qiáng)】  【出處：證券日?qǐng)?bào)】