記者 董鳳斌

近幾年來(lái)，企業(yè)年金市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)雖然并未規(guī)范化，但其投資股票市場(chǎng)的規(guī)模卻逐年提升，統(tǒng)計(jì)資料顯示，企業(yè)年金投資于股票市場(chǎng)是從2003年上半年開始的，當(dāng)時(shí)上海企業(yè)年金發(fā)展中心僅持有桐君閣、東風(fēng)汽車、海信電器、上海航空四只股票，持倉(cāng)總市值13472.12萬(wàn)元，而到了2005年一季度，企業(yè)年金已經(jīng)進(jìn)入了16只A股的十大流通股東，并持有兩只可轉(zhuǎn)債，持倉(cāng)總市值已增加到41027.61萬(wàn)元。由此可以看出，近兩年來(lái)企業(yè)年金投資于股票市場(chǎng)的規(guī)模迅速提升。截至8月31日，2005年半年報(bào)已經(jīng)全部披露完畢，在上市公司的十大流通股東中，企業(yè)年金的持股情況則出現(xiàn)了一些新的變化，具體來(lái)說(shuō)，其較一季度的持倉(cāng)變化體現(xiàn)出如下特點(diǎn):

第一，企業(yè)年金依舊換股頻繁。自從其入市以來(lái)，頻繁換股是企業(yè)年金明顯的操作特點(diǎn)，今年一季度，在企業(yè)年金持有的16只A股中，新增持股的就占據(jù)8只，同時(shí)對(duì)于3只個(gè)股大幅減倉(cāng)。而在半年報(bào)中，年金又新增持有G敖東、一汽夏利、晉西車軸3只股票，同時(shí)剔除了11只個(gè)股及2只可轉(zhuǎn)債。

第二，二季度減倉(cāng)跡象明顯。半年報(bào)顯示，企業(yè)年金僅進(jìn)入8只A股的十大流通股東，相對(duì)于一季度的16只A股及2只可轉(zhuǎn)債大幅減少，相應(yīng)地持倉(cāng)總市值也從上期41027.61萬(wàn)元下降至18662.62萬(wàn)元。然而從近期管理層頒布的相關(guān)管理辦法中可以推測(cè)，企業(yè)年金當(dāng)前的減倉(cāng)行為應(yīng)該是由年金市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)所致，也體現(xiàn)了新老體制平穩(wěn)過(guò)渡的過(guò)程。8月2日，勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布了企業(yè)年金的受托人、投資管理人、托管人、賬戶管理人名單，29家機(jī)構(gòu)入選。然而，對(duì)于目前已經(jīng)交由券商、基金等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理的企業(yè)年金，勞動(dòng)和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良表示，為了市場(chǎng)化管理的需要，要按照積極穩(wěn)妥的原則實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，至于一些原來(lái)管理企業(yè)年金但這次沒(méi)有取得資格的金融機(jī)構(gòu)，一方面是不能再接新的業(yè)務(wù)，另一方面已經(jīng)管理的企業(yè)年金基金要盡快移交。因此，二季度企業(yè)年金的大幅減倉(cāng)很可能是平穩(wěn)過(guò)渡進(jìn)程的體現(xiàn)，例如上海企業(yè)年金發(fā)展中心光大平衡在半年報(bào)中已從鳳凰光學(xué)、華微電子的十大流通股東中消失，上海企業(yè)年金發(fā)展中心東方平衡也已從宜華木業(yè)的十大流通股東中消失，而日前公布的企業(yè)年金投資管理人名單中并沒(méi)有光大證券和東方證券的身影。

此外，在半年報(bào)企業(yè)年金重倉(cāng)持有的8只個(gè)股中，仍有上海企業(yè)年金發(fā)展中心銀河平衡、東方平衡、華鑫平衡位于東風(fēng)汽車、晉西車軸、上海金陵等個(gè)股的十大流通股東之列，而這些年金的投資管理人并沒(méi)有獲取管理企業(yè)年金資格，其管理權(quán)限的移交也勢(shì)在必行。

2005年09月02日 08:18 中國(guó)證券報(bào)

【作者：董鳳斌】  【出處：中國(guó)證券報(bào)】