最新的中國人壽今年半年報顯示,公司上半年總投資額為4378.42億元,投資收益(不包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)為39.01億元,毛投資收益率(不包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)為3.84%,比去年全年的3.46%和去年上半年的3.31%有明顯的增加。凈投資收益率(包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)為3.21%,比去年上半年的2.79%和去年全年的3.06%有明顯提高。

從中報的數(shù)據(jù)中可以看出,投資收益率提升的原因主要是公司在債券市場投放量大,投資回報率高?？梢詮膫乃急壤屯顿Y收益情況得以證實。

數(shù)據(jù)顯示,在4378.42億元總投資額中,債券投資為2056.50億元,占比為47.0%。投資收益(包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)的貢獻是37.31億元,毛投資收益率(不包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)是4.10%,明顯高于3.84%的全部投資收益率。

另外,從歷史數(shù)據(jù)看,公司的債券投資的投放力度明顯加大。從2001年到2003年,債券投資規(guī)模分別是532.84億元,763.37億元,706.04億元,基本維持在500億元至700億元的水平。但是從去年開始,投資規(guī)模開始增加。去年上半年為778.19億元,去年全年增加到1502.34億元,而今年上半年為2056.50億元,與去年全年相比提高了近40%,大大高于去年全年水平。

但值得關(guān)注的是,股權(quán)投資的比例不僅小,而且投資收益率明顯低于總的平均水平。在4378.42億元總投資中,股權(quán)投資為207.79億元,占比4.7%,帶來的毛投資收益(不包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)是2.83億元,凈投資收益(包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)則是虧損10.71億元。毛投資收益率2.98%,凈投資收益率(包括已實現(xiàn)＋未實現(xiàn)盈余或虧損)為-11.26%。

市場人士分析,公司股權(quán)投資收效不佳,主要是封閉式基金的浮虧和證券市場的大幅度的震蕩造成的。鑒于投資比例占總投資比例較小,隨著資本市場的回暖,公司的股權(quán)投資收益率應該有所提升,浮虧程度有所減緩。

毛投資收益率從上半年的3.31%提升到今年上半年的3.84%,粗看提升幅度并不大。但是,中金公司研究員周光提醒說,應該看到,公司上半年總投資額就達到4378.42億元,規(guī)模非常大。資金越大,運作起來難度就越大。因此,公司能夠取得現(xiàn)有成績,實屬不易。

【2005.09.01 10:28】上海證券報/盧曉平

【作者：盧曉平】  【出處：上海證券報網(wǎng)絡版】