QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)能在2007年迎來(lái)“發(fā)展的春天”嗎？這取決于QDII投資限制松綁的時(shí)機(jī)。

1月21日，國(guó)家外匯管理局在其年度工作會(huì)議結(jié)束之后發(fā)布公告稱，為促進(jìn)國(guó)際收支平衡，中國(guó)計(jì)劃在2007年逐步放寬機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)外金融投資的規(guī)模、品種等限制。

間接入市

“我們決定暫停QDII產(chǎn)品發(fā)行，等待更合適的時(shí)機(jī)?！蹦硣?guó)有銀行外匯分析師告訴記者。2006年，其所在的銀行已經(jīng)發(fā)售了一次QDII產(chǎn)品。

這位分析師說(shuō)，所謂“合適的時(shí)機(jī)”，就是QDII投資范圍放寬之后。他透露，“首輪QDII銷售普遍不好，所以當(dāng)時(shí)業(yè)界強(qiáng)烈提出放寬投資范圍。”他說(shuō)，2006年底，業(yè)界就開(kāi)始傳言2007年有可能放寬對(duì)QDII投資的限制，此前限定的“不得直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品”條款可能被取消?！白罱钲谑秀y監(jiān)局人士也向業(yè)界證實(shí)了此消息，但推出的時(shí)間尚不清楚?！钡浾呶茨苤苯訌纳钲阢y監(jiān)局證實(shí)這一消息。

最近發(fā)行的QDII產(chǎn)品已經(jīng)在符合規(guī)定的外衣下“曲線救國(guó)”。與此前推出與債券掛鉤不同，東亞銀行和渣打銀行最近推出的QDII新品均配置了股票基金。

東亞的產(chǎn)品投資于美林的結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)，票據(jù)配置包括摩根士丹利基金在內(nèi)的5只投資基金，投資品種涵蓋全球的股票、債券及商品市場(chǎng)，預(yù)期平均年收益率在28.3%。

渣打的產(chǎn)品也投資于同“美林平衡型新興市場(chǎng)指數(shù)”掛鉤的結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)。該票據(jù)分別掛鉤東歐、印度和中國(guó)三個(gè)新興市場(chǎng)的股票，使其成為首個(gè)間接投資于境內(nèi)外股市的QDII產(chǎn)品。渣打稱，“美林平衡型新興市場(chǎng)指數(shù)”擁有26.6%的平均年回報(bào)率。

但這兩款產(chǎn)品仍舊強(qiáng)調(diào)投資在保本票據(jù)上，強(qiáng)調(diào)本金的安全?！皼](méi)有違背銀監(jiān)會(huì)原有的QDII投資范圍，沒(méi)有直接投資股票市場(chǎng)，但事實(shí)上已經(jīng)間接掛鉤了海外股票市場(chǎng)?！惫ど蹄y行(601398.SH，1398.HK)深圳分行外匯分析師肖雄文認(rèn)為。

夾縫生存

“現(xiàn)在內(nèi)地股市那么火，動(dòng)輒百分之幾十甚至翻倍的收益率。目前QDII產(chǎn)品的收益率，沒(méi)有什么吸引力?！毙ば畚恼f(shuō)。

首輪銀行QDII產(chǎn)品6個(gè)月期的收益率大多數(shù)在6%以內(nèi)，華安基金收益率也只在9%～11%左右，而2006年國(guó)內(nèi)開(kāi)放式基金的最高收益率約160%。

截至2006年末，國(guó)家外匯局累計(jì)批準(zhǔn)15家銀行134億美元境外代客理財(cái)購(gòu)匯額度。但銷售數(shù)據(jù)則相距甚遠(yuǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，人民幣、美元認(rèn)購(gòu)額折合共約30億元，只及已批出額度的2.9%。而華安基金已募集的認(rèn)購(gòu)金額約為1.97億美元，尚不及外管局5億美元批準(zhǔn)額度的一半。

不過(guò)，業(yè)界普遍認(rèn)為，2007年QDII額度將會(huì)有所增加。1月5日，國(guó)家外匯管理局再次出臺(tái)《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》，首次明確個(gè)人可以從事的資本項(xiàng)目交易，更加便利和規(guī)范個(gè)人外匯收支，也被看做是更便利發(fā)展QDII交易的鋪墊。

“我們正在研究風(fēng)險(xiǎn)和收益更平衡的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸引客戶，例如保本以及相對(duì)高的收益相結(jié)合?！惫獯筱y行廣州分行首席外匯分析師郭昭陽(yáng)表示。

但即便如此，面對(duì)“瘋狂的股市”，即使是松綁后的QDII，也只能是“在夾縫中生存”，究竟能有多大的吸引力，誰(shuí)也沒(méi)有底。

2007年01月28日 11:38 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)巫燕玲