2006年股市、樓市等資產(chǎn)市場的價格一路高歌猛進，甚至連收藏品、出租車營運權(quán)等較小的資產(chǎn)市場價格也全面普漲。進入2007年，央行開始先發(fā)制人，將商業(yè)銀行存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，凍結(jié)資金1600多億，國家外匯管理局也同時宣布調(diào)高個人購匯額度由2萬美元升高到5萬美元，力圖從根本上解決人民幣流動性泛濫引發(fā)的資產(chǎn)價格暴漲問題。緊接著，證監(jiān)會叫停新股票基金發(fā)行，減緩A股市場大規(guī)模投資資金的流入。專家認為下一步很可能會有加息等更嚴厲的調(diào)控措施出臺，以避免股票等資產(chǎn)的泡沫化。 

現(xiàn)象

30萬億熱錢引發(fā)股市狂潮

1月5日，元旦后的第二個工作日，央行就出調(diào)控重拳，宣布從今（15）日起上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率0.5個百分點到9.5%。目前金融機構(gòu)人民幣存款總額超過33萬億元，存款準備金率提高0.5個百分點，意味著央行將從市場中抽走超過1600億元人民幣。

就在5日當天，國家外匯管理局也宣布了新的規(guī)定，將個人年度購匯總額由以前的2萬美元大幅提高到5萬美元，鼓勵個人更多地持有外匯。
央行和國家外匯管理局在新年伊始就出調(diào)控重拳，這在國內(nèi)貨幣政策史上極為罕見。這背后的大背景是經(jīng)濟學界公認目前宏觀經(jīng)濟中人民幣出現(xiàn)流動性過剩，數(shù)以十萬億元計的游資在股市、樓市等資產(chǎn)市場上興風作浪，導致股價、樓價等資產(chǎn)價格出現(xiàn)了多年罕見的暴漲。

曾以股市賭場論而聞名的經(jīng)濟學家吳敬璉日前向媒體表示，中國境內(nèi)目前的流動性過剩已到了相當嚴重的地步，中國目前外匯儲備超過1萬億美元，約合8萬億元人民幣，而央行只發(fā)行了2萬億央行票據(jù)沖銷，還有6萬億元資金留在了市場，在乘數(shù)效應下，等于起碼有30萬億元的熱錢在市場中興風作浪，這導致了去年的房地產(chǎn)熱和當前的股市狂潮。

發(fā)展

證監(jiān)會新年加入調(diào)控陣營

對于央行和國家外匯管理局開年即推出的系列針對人民幣流動性過剩的調(diào)控政策，聯(lián)合證券分析師李輝認為這對股市等資產(chǎn)市場的影響比較有限?！皬娜ツ?月到現(xiàn)在，央行已連續(xù)調(diào)高了4次存款準備金率，但股市仍然持續(xù)上漲。調(diào)高存款準備金率已成為常見的調(diào)控措施，這已在市場的預期中，對股市的影響其實不大?！?/P>

央行和國家外匯管理局公布調(diào)控措施后，接下來股票市場的走勢某種程度印證了影響不大的看法。

在消息公布后的三個交易日，上證指數(shù)在上周星期一至星期三（8—10日）仍連續(xù)3日上漲，漲幅約8%，A股成交額也連續(xù)多日突破千億元大關(guān)，股市的熱度在新的一年中仍然有過之而無不及。

央行和國家外匯管理局的調(diào)控措施無法讓股票市場降溫后，去年以來一直對股票市場持扶持態(tài)度的證監(jiān)會也加入到調(diào)控的陣營中。

據(jù)媒體報道，證監(jiān)會目前已停止批準發(fā)行新的股票基金。基金經(jīng)理們也表示，證監(jiān)會也已推遲了批準數(shù)只基金的發(fā)行，明顯是為了減緩A股市場大規(guī)模投資資金的流入。

在證監(jiān)會參與到對股市的調(diào)控中來后，上周四、上周五，上證指數(shù)出現(xiàn)了這幾個月來少見的連續(xù)兩日大幅回落，分別下跌了1.96%和3.68%。上證指數(shù)上周末收報2668.11點，落到了去年收盤點位2675.47點之下，抹去了今年以來的漲幅。

前瞻

可能加息避免股市泡沫化

在外匯儲備持續(xù)暴增，引發(fā)了人民幣流動性泛濫、游資過盛后，自去年以來，中國股市一改前幾年的頹市，在大量資金流入的支持下，股指節(jié)節(jié)攀高，上證指數(shù)去年一年大漲超過130%，一躍成為全球漲幅最大的股市。

進入新的2007年后，在去年以來形成的賺錢效應鼓舞下，新年開始后仍有越來越多的老百姓加入到炒股大軍中來。記者上周在多家證券營業(yè)部了解到，新開戶數(shù)持續(xù)猛增，每到周末證券公司營業(yè)部舉行的股評分析會也非常火爆。據(jù)一項最新統(tǒng)計，目前A股市場的場內(nèi)個人和機構(gòu)存量資金已達7000億元左右，是去年初的3倍多。其中，去年12月A股市場就出現(xiàn)資金“沖刺進場”現(xiàn)象，單向流入超過千億元。

股市、樓市等資產(chǎn)市場自去年以來持續(xù)上漲后，已把越來越多的人和資金吸進了投機的大軍。從新年開始后不到半個月中，央行、國家外匯管理局、證監(jiān)會相繼推出調(diào)控措施來看，管理層已開始擔憂股市等資產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫化。吳敬璉、瑞士信貸陶冬等經(jīng)濟學家認為下一步央行會推出類似加息這樣更嚴厲的調(diào)控措施，以解決人民幣流動性泛濫，以避免股票等資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫化風險。

2007年01月15日 來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 早報記者 孟梅 實習生 盧琴 刁明康  天府早報