《企業(yè)年金基金管理試行辦法》明確了企業(yè)年金運(yùn)作采取國(guó)際通行的信托基金模式。在該機(jī)制下，存在四個(gè)關(guān)鍵的服務(wù)機(jī)構(gòu)，即受托人、賬戶管理人、投資管理人和基金托管人。而企業(yè)年金的投資工具主要包括：銀行存款、國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品，其中包括短期債券回購(gòu)、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。因此，包括銀行在內(nèi)的基金、保險(xiǎn)、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)都將成為企業(yè)年金市場(chǎng)重要的參與者。企業(yè)年金的發(fā)展改變了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)模式，商業(yè)銀行為企業(yè)年金管理提供了有力支持。

一、企業(yè)年金及其相關(guān)業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的定位

（一）分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下——中間業(yè)務(wù)成為新支柱

企業(yè)年金基金作為資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，必將促進(jìn)直接融資的發(fā)展，從而減弱以銀行為主的間接融資的地位。這將引發(fā)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化，原有的以存貸款為主的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)將相對(duì)減少，而與年金相關(guān)的中間業(yè)務(wù)則會(huì)相對(duì)增加，如：托管資金、代辦資金、信托資金，以及與此相關(guān)的表外業(yè)務(wù)和收入等。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將由單一構(gòu)成逐步走向多元化。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化必將導(dǎo)致其贏利模式的變化，原先以存貸款利差為主要利潤(rùn)來(lái)源的贏利模式必遭淘汰，銀行必須擴(kuò)大它的贏利范圍，發(fā)揮其在托管和賬戶管理方面的優(yōu)勢(shì)，重視發(fā)展中間業(yè)務(wù)，以適應(yīng)企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展。

由此可見(jiàn)，企業(yè)年金的發(fā)展推動(dòng)了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的興起，出現(xiàn)中間業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)并存的局面。同時(shí)，企業(yè)年金分流了一部份原有的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，這也使得企業(yè)年金及其相關(guān)業(yè)務(wù)的地位大大提高，在銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整后的格局中占有一席之地。而企業(yè)年金的巨大發(fā)展?jié)摿?，將?huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)豐厚的中間業(yè)務(wù)收入。因此，中間業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行未來(lái)的主要利潤(rùn)來(lái)源之一。

（二）混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下——成為多項(xiàng)業(yè)務(wù)和諧發(fā)展的紐帶

中國(guó)商業(yè)銀行未來(lái)的發(fā)展方向是綜合性金融控股公司，正在由分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行近年來(lái)也致力于大幅度的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品創(chuàng)新，使其產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容大大超過(guò)了傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)范疇。如何將現(xiàn)有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的整合，提升商業(yè)銀行的整體業(yè)績(jī)水平，是商業(yè)銀行在進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)，必須考慮的問(wèn)題。

隨著企業(yè)年金業(yè)務(wù)的加盟，企業(yè)年金客戶會(huì)有其他銀行服務(wù)的需求，如：個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、外匯交易、基金、證券、保險(xiǎn)、信用卡服務(wù)等。商業(yè)銀行既可以利用賬戶管理的信息，向現(xiàn)有的企業(yè)年金客戶推銷銀行的其他產(chǎn)品和服務(wù)；也可以采取將企業(yè)年金與其他業(yè)務(wù)進(jìn)行捆綁的銷售模式。因此，企業(yè)年金的發(fā)展，將商業(yè)銀行的多項(xiàng)業(yè)務(wù)聯(lián)系起來(lái)，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)和諧有序的發(fā)展提供了契機(jī)，而各項(xiàng)業(yè)務(wù)的相互銜接又為商業(yè)銀行贏得了交叉銷售的優(yōu)勢(shì)。

二、商業(yè)銀行在企業(yè)年金市場(chǎng)中的角色

（一）分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下——基金托管人和賬戶管理人

我國(guó)現(xiàn)行的金融模式以分業(yè)經(jīng)營(yíng)為基本特征，這使得商業(yè)銀行在企業(yè)年金市場(chǎng)中扮演的角色相對(duì)有限。按照2004年出臺(tái)的各項(xiàng)企業(yè)年金法規(guī)，商業(yè)銀行參與現(xiàn)行企業(yè)年金市場(chǎng)的管理內(nèi)容主要是基金托管和賬戶管理。我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展尚處于起步階段，為了維護(hù)年金參與者的利益，強(qiáng)調(diào)年金的信托屬性是必然的。商業(yè)銀行本身也具有個(gè)人賬戶管理的豐富經(jīng)驗(yàn)，且享有“天然的賬戶管理人和托管人”之稱。盡管從國(guó)際實(shí)踐角度來(lái)看，年金產(chǎn)品歸屬于儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，銀行作為典型的儲(chǔ)蓄性機(jī)構(gòu)，自然有從事該業(yè)務(wù)的權(quán)利[9]。但是目前我國(guó)商業(yè)銀行在企業(yè)年金市場(chǎng)中所扮演的角色仍然是基金托管人和賬戶管理人。

（二）混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下——受托人和投資管理人

受托人是企業(yè)年金計(jì)劃治理結(jié)構(gòu)的中心。在信托權(quán)利許可的范圍內(nèi)，受托人可以自主選擇賬戶管理人、基金托管人、以及投資管理人，自主安排年金資金流的運(yùn)行渠道。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下，商業(yè)銀行成為受托人以后，就可以更加充分地發(fā)揮自身的綜合優(yōu)勢(shì)，合理安排資金的流動(dòng)，為企業(yè)年年金客戶提供完善的套餐式服務(wù)。同時(shí)，由于商業(yè)銀行在參與企業(yè)年金管理的層次上的提升，也有利于其提升自己的競(jìng)爭(zhēng)地位，贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下，我國(guó)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍將突破傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，投資業(yè)務(wù)必將在商業(yè)銀行中發(fā)展起來(lái)。2005年2月，我國(guó)商業(yè)銀行獲準(zhǔn)成立基金公司的試點(diǎn)表明，我國(guó)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的指日可待。未來(lái)，商業(yè)銀行可以通過(guò)設(shè)置專門的投資管理機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行企業(yè)年金的投資管理，承擔(dān)起投資管理的責(zé)任。

2007年04月12日 01:19  《卓越理財(cái)》 文/浦千里