3月24日，浦發(fā)銀行(600000。SH)首次勾勒了綜合經(jīng)營的風(fēng)情畫。

浦發(fā)于2006年的年報中稱，公司“積極構(gòu)建綜合經(jīng)營平臺，包括籌建基金管理公司、與國外著名保險集團(tuán)洽談銀保合作”等。記者獲悉，浦發(fā)銀保合作的確切對象并不是此前傳聞的法國巴黎銀行集團(tuán)，而是其旗下的著名銀行保險公司佳迪福集團(tuán)。

而對于市場熱期的花旗增持進(jìn)程，年報卻沒有透露半個字。

一筆是美國花旗集團(tuán)，一筆是法國巴黎銀行集團(tuán)，繪以暗香幽幽的H股發(fā)行，以及香港等海外分支機構(gòu)的擴張遠(yuǎn)景，寥寥數(shù)筆，勾勒出了浦發(fā)銀行國際化路線圖的第一卷。

不過，不管是花旗集團(tuán)增持，抑或是設(shè)立銀保公司，其過程均不會簡單。因為銀保公司尚需要等待一紙批文，而浦發(fā)與花旗的增持談判也并不是一馬平川。

博弈增持

“目前兩者(花旗和浦發(fā))仍處于協(xié)商階段，還未進(jìn)入實質(zhì)性的技術(shù)階段。”接近這場股權(quán)談判的人士告訴記者。

“不過，談判的基調(diào)基本確定?！鼻笆鋈耸糠Q，“即花旗希望增持浦發(fā)股份到19.9%上限的意向未變，一旦增持將采取市場化的價格?！?/P>

實際上，一年之前就在雙方解除排他性條款之時，有管理人士對于花旗和浦發(fā)的一紙姻緣就作出了三種預(yù)言：第一，浦發(fā)與花旗合作徹底破裂，浦發(fā)銀行尋找新的戰(zhàn)略投資者；第二，浦發(fā)和花旗解除排他性協(xié)議，花旗繼續(xù)保持浦發(fā)銀行的股權(quán)但不增持，浦發(fā)銀行物色新的戰(zhàn)略投資者；第三，浦發(fā)和花旗解除排他性協(xié)議，花旗增持浦發(fā)銀行股權(quán)，雙方繼續(xù)保持合作狀態(tài)。

他當(dāng)時認(rèn)為，其中第三種情況的可能性最大。

果不其然，一年以后，花旗又回到浦發(fā)的談判桌前。不過，雙方對于本次談判皆無“畢其功于一役”的把握。

這位人士詳細(xì)分析了雙方的態(tài)勢，浦發(fā)認(rèn)為其中的不確定性有兩點：一是花旗是否愿意按照市價增持；二是花旗能否向浦發(fā)提供實質(zhì)性幫助。

第一點是花旗中國式離婚的代價。解除排他性條款之后，花旗同時也失去以凈資產(chǎn)溢價的方式增持浦發(fā)的權(quán)利，而浦發(fā)目前的股價和當(dāng)時相比已經(jīng)翻了三倍。

而第二點則更為敏感。“浦發(fā)需要花旗么？花旗究竟給浦發(fā)帶來了什么，能帶來什么？”這是困惑浦發(fā)上下的一個問題。

熟悉浦發(fā)管理的人士介紹，目前兩者的合作主要集中于信用卡業(yè)務(wù)，以及技術(shù)支持方面，例如人員培訓(xùn)，合規(guī)部門的建立等。不過，進(jìn)展似乎并不如外界的預(yù)期。

以按照準(zhǔn)合資單元運作的信用卡為例，目前仍未進(jìn)入信用卡盈利階段，同時浦發(fā)銀行信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)卡速度也較為保守。根據(jù)浦發(fā)的數(shù)據(jù)，2004年2萬張，2005年10萬張，2006年36萬張，絕對數(shù)量遠(yuǎn)低于同業(yè)。與此相對應(yīng)，浦發(fā)銀行借貸合一的輕松理財金銀卡，當(dāng)年累計發(fā)卡52.4萬張。

不過，“從花旗角度，在其獲得對廣發(fā)的經(jīng)營控制權(quán)后對浦發(fā)的興趣可能會減弱”。前述人士認(rèn)為，“這也成為花旗談判的一個籌碼”。

佳迪福垂簾

花旗只是浦發(fā)國際化的一筆。

去年年末，浦發(fā)銀行攜手大股東上海國際集團(tuán)有限公司，和一家外資金融機構(gòu)簽訂了成立合資保險公司備忘錄。

這家被媒體稱為“法國巴黎銀行”或者“法國巴黎銀行保險集團(tuán)”的機構(gòu)，其實背后真正的推手是法國佳迪福集團(tuán)。

佳迪福集團(tuán)是法國巴黎銀行集團(tuán)(BNP PARIBAS Group)成員之一，成立于1973年，是法國最大的專注于銀行保險業(yè)務(wù)的保險公司。

佳迪福是法國最早的兩家專門經(jīng)營銀行保險業(yè)務(wù)的保險公司之一。尤為值得稱道的是，成立之初，佳迪福即通過母公司——法國巴黎銀行集團(tuán)銷售保險。這種當(dāng)時看來嶄新的保險經(jīng)營理念和模式，使得巴黎銀行于第一年即收回了全部投資成本，而佳迪福也于第二年開始了全面贏利。

根據(jù)保險公司的一般經(jīng)營規(guī)律，產(chǎn)險公司需要3-5年才能實現(xiàn)盈利，而壽險公司則更長，需要5-8年才能實現(xiàn)盈利。

即使是現(xiàn)在，佳迪福的這種經(jīng)營模式仍然顯得特立獨行。

根據(jù)佳迪福的資料，這家公司“沒有自己的銷售網(wǎng)點，沒有一名營銷員，卻有超過180名的精算師”，全部產(chǎn)品皆通過合作伙伴銷售。

通過銀行、證券公司等金融機構(gòu)，甚至還包括家樂福超市等網(wǎng)點，在臺灣市場，佳迪福僅僅用了三年不到的時間就徹底打開了銀行保險市場的大門。

不過，浦發(fā)銀保公司的進(jìn)程并不是一帆風(fēng)順。除去關(guān)鍵的牌照問題，記者也從中?？德?lián)的知情人士獲悉，佳迪福一度希望合資的公司并不是浦發(fā)銀行，而是中?？德?lián)。

按照當(dāng)時的計劃，中?？德?lián)的外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳迪福，而中方股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海國際。但是，“由于價格上的分歧，最終佳迪福與中?？德?lián)失之交臂”。

不過，經(jīng)過和上海國際集團(tuán)的親密接觸，佳迪?！耙馔獾亍鲍@得了和其旗下控股公司浦發(fā)聯(lián)姻的機會。

正應(yīng)了一句古語，失之東隅，收之桑榆。

【2007.03.27 10:28】來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：陳懇