此前備受投資者冷落的QDII，近期迎來了不少好消息。在監(jiān)管部門表示希望調(diào)整并擴(kuò)大QDII產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)范圍的同時(shí)，備受業(yè)界矚目的《信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》也已經(jīng)出臺(tái)?！靶磐邢怠毙萝姷募尤?，讓QDII市場(chǎng)日漸熱鬧。

投資領(lǐng)域仍然受限

據(jù)了解，在投資資金的運(yùn)用范圍上，暫行辦法規(guī)定信托投資公司設(shè)計(jì)的受托境外理財(cái)集合信托計(jì)劃資金的主要投資范圍為：國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近3年對(duì)其長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的外國(guó)銀行存款；國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的外國(guó)政府債券、國(guó)際金融組織債券和外國(guó)公司債券；中國(guó)政府或者企業(yè)在境外發(fā)行的債券；國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)至少為投資級(jí)以上的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、貨幣市場(chǎng)基金等貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品。
“作為理財(cái)產(chǎn)品而言，信托公司的QDII產(chǎn)品，其基本定位與銀行以及基金公司的QDII產(chǎn)品沒有實(shí)質(zhì)性的差異。”中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成表示，因此在投資范圍上，邢成認(rèn)為，信托公司的QDII產(chǎn)品也同其他兩種QDII產(chǎn)品的投資范圍相類似，暫時(shí)都還是以低風(fēng)險(xiǎn)且收益也不高的產(chǎn)品為主。
但是邢成指出，信托公司的QDII產(chǎn)品還是有其特色的：暫行辦法的規(guī)定中明確指出，“信托公司設(shè)立受托境外理財(cái)單一或集合信托，接受單個(gè)委托人的資金數(shù)額不得低于100萬(wàn)元人民幣”，該規(guī)定進(jìn)一步確定了信托投資引入合格投資者的制度，也因此將個(gè)人高端投資者和機(jī)構(gòu)投資者納入到了信托QDII產(chǎn)品的投資者范圍，這就將信托QDII的投資者與銀行和基金QDII的投資者進(jìn)行了有效的區(qū)分。

銀行不懼信托QDII競(jìng)爭(zhēng)

2006年下半年推出的銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品雖然在最初萬(wàn)人矚目，但是最后卻仍然不免因?yàn)橥顿Y渠道的原因，陷入遭受投資者冷遇的尷尬境地。現(xiàn)在，信托公司也即將獲得推出QDII產(chǎn)品的資格，是否會(huì)對(duì)銀行等機(jī)構(gòu)造成影響呢？
“雖然信托公司也獲得了相關(guān)的資格，但是作為銀行，在QDII產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及操作方面，是有自身優(yōu)勢(shì)的。”一位銀行業(yè)內(nèi)資深產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者，盡管信托公司在高端客戶的渠道方面有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但是由于銀行在國(guó)際業(yè)務(wù)方面已經(jīng)有了幾十年的經(jīng)驗(yàn)，而信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)都是以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主，銀行在海外投資交易的各方面經(jīng)驗(yàn)都較信托公司有明顯優(yōu)勢(shì)，因此短期內(nèi)信托公司的QDII業(yè)務(wù)對(duì)銀行是不會(huì)有什么影響的。
此外，銀行目前在QDII產(chǎn)品的創(chuàng)新和設(shè)計(jì)方面，也有了許多讓人驚喜的舉措。如此前渣打銀行推出的一系列QDII產(chǎn)品，特別是該行在2007年年初推出的“美林平衡型新興市場(chǎng)指數(shù)”的美元QDII產(chǎn)品，投資方向?yàn)?只新興市場(chǎng)基金和環(huán)球配置基金。該產(chǎn)品宣稱投資的是保本結(jié)構(gòu)性票據(jù)，但票據(jù)收益率的基礎(chǔ)標(biāo)的卻是非保本的浮動(dòng)收益基金產(chǎn)品，在沒有突破銀監(jiān)會(huì)的限制的前提下實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品渠道的拓寬。而東亞銀行的QDII產(chǎn)品則在其中加入了“人民幣匯率升值保護(hù)機(jī)制”，更好地考慮到人民幣升值對(duì)投資的影響，一定程度上增加了QDII的吸引力。就在最近，由中國(guó)銀行(5.67,0.02,0.35%)開發(fā)、銷售的境內(nèi)首只引入境外股票型開放式基金作為投資工具的QDII產(chǎn)品———中銀穩(wěn)健增長(zhǎng)（R）第一筆申購(gòu)也已成功下單，這標(biāo)志著內(nèi)地居民資金通過中國(guó)銀行的QDII產(chǎn)品正式登陸我國(guó)香港股票市場(chǎng)。這種創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力，也是目前尚未有專業(yè)團(tuán)隊(duì)的信托公司所不能比的。

推出時(shí)間不需太久

雖然暫行辦法才施行不久，估計(jì)已經(jīng)有不少投資者已經(jīng)開始在期待信托公司推出的QDII產(chǎn)品了。業(yè)內(nèi)人士透露，對(duì)于信托公司的資格遴選工作很快即將展開，在資格審查后，相關(guān)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)等工作也會(huì)迅速展開，在年內(nèi)推出信托QDII產(chǎn)品的希望很大。
目前，上國(guó)投、中信信托是最有可能獲得首批試點(diǎn)資格的公司。
而對(duì)于投資者而言，在信托QDII產(chǎn)品推出后，關(guān)鍵是決定是否要投資以及如何投資的問題。專家介紹，信托QDII投資仍然屬于信托投資，因此對(duì)于個(gè)人投資人而言，首先是需要有較強(qiáng)投資實(shí)力的個(gè)人，畢竟100萬(wàn)元的門檻不是隨便可以跨越的。而銀行的QDII產(chǎn)品的門檻相對(duì)較低，5萬(wàn)元的門檻可以讓更多的人參與其中。不過，也不排除到時(shí)候信托公司和銀行合作，利用現(xiàn)在較多的“銀信聯(lián)結(jié)”產(chǎn)品的形式推出相關(guān)產(chǎn)品，屆時(shí)投資者要關(guān)注的，更多的應(yīng)該是信托公司的專業(yè)實(shí)力以及相關(guān)信用。

2007年04月23日 03:18 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào) □本報(bào)記者 金蘋蘋