□本報記者 尚曉陽 北京報道

中國人民銀行前日發(fā)布《同業(yè)拆借管理辦法》，將保險公司、保險資產(chǎn)管理公司等6類非銀行金融機構(gòu)首次納入同業(yè)拆借市場申請人范圍。保險業(yè)將從中受到什么影響？
一家大型保險機構(gòu)人士分析說：“主要是保險資金管理多了一個渠道，有利于保險機構(gòu)加強資產(chǎn)負債匹配管理，長遠來看也是保險資金運用的一個渠道。”

增加資金管理靈活性

同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機構(gòu)分支機構(gòu)之間進行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時性資金余缺。
進入同業(yè)拆借市場對保險業(yè)的意義，可以從保險業(yè)務(wù)和保險資金運用兩方面來分析。
對保險機構(gòu)來說，遇到大額賠付或大規(guī)模退保的時候，可以從同業(yè)拆借市場拆入資金滿足短期給付需要，“遇到這種情況，如果公司資金來源不足，可能需要臨時變現(xiàn)一部分資產(chǎn)，比如賣掉債券、取出存款，這樣的話資產(chǎn)收益率無疑會受到影響，”業(yè)內(nèi)人士分析，“增加了拆借渠道，公司就多了一個融資來源，可以減少短期資金需求對公司的資產(chǎn)負債匹配的影響?！?BR>《辦法》規(guī)定，保險公司拆借限額為實收資本的100%，最長拆入3個月，這些規(guī)定基本可以滿足上述需求。
東方證券分析師王小罡表示，對保險資金運用而言，《辦法》的出臺意味著保險機構(gòu)多了一個融資渠道，也多了一條資金運用的渠道，保險資金運用的靈活性得以提高。具體來說，保險機構(gòu)主要是資金拆入方，而在資金充裕的時候可以成為其中的拆出方，享受同業(yè)拆借市場上的投資收益。

多少公司將受惠

王小罡表示，受益于拆借市場的主要是壽險公司，原因是壽險資產(chǎn)規(guī)模大，資金拆借的功能也比較強。
根據(jù)《辦法》，保險公司應(yīng)在申請進入同業(yè)拆借市場前最近4個季度連續(xù)的償付能力充足率在120%以上，保險資產(chǎn)管理公司進入門檻則是最近2個年度連續(xù)盈利。
償付能力監(jiān)管在整個保險監(jiān)管體系中占重要地位。隨著保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐漸加大，不少公司一度出現(xiàn)資本金相對不足問題，保監(jiān)會則鼓勵保險公司通過增資擴股、發(fā)行次級債、引進戰(zhàn)略投資者和公開發(fā)行上市等手段加強資本實力。到今年一季度，國內(nèi)所有壽險公司償付能力全部達標，也就是說，大部分保險公司都能進入同業(yè)拆借市場。
泰康資產(chǎn)、新華資產(chǎn)一些保險資產(chǎn)管理公司成立的時間未滿兩年，暫時不能進入同業(yè)拆借市場，但這些公司的委托人如泰康人壽、新華人壽等大都有資格“入場”，因此不會受到太大影響。
至于保險資產(chǎn)管理公司盈利兩年的規(guī)定，由于保險資金運用主要集中在低風險的固定收益市場，加上去年以來的股市牛市行情，各大保險資產(chǎn)管理公司在盈利方面都沒有問題。

2007年07月11日 05:29 中國證券報