銀行：第二代QDII拼收益

工行QDII的熱銷讓市場對銀行系QDII重新認識。
“銀行系QDII投資范圍放寬后，預期年收益率可達到10%～15%，已推出的第二代產(chǎn)品轉(zhuǎn)換投資資產(chǎn)配置，有甚至超過20%的預期年收益率?！币汇y行業(yè)內(nèi)人士表示。
第一代QDII產(chǎn)品遭遇“滑鐵盧”是由于其投資范圍受到限制，只投資債券、票據(jù)等境外低風險產(chǎn)品，收益不盡理想。截至去年底，獲批QDII額度為134億美元，實際募集的資金量大約只有3.9億美元。今年2月，中國銀行首只投資于美元債券的QDII產(chǎn)品因虧損而被迫終止。
5月11日，銀監(jiān)會頒布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，允許銀行系QDII可直接投資境外股票，轉(zhuǎn)機出現(xiàn)，在收益率上吃足了苦頭的銀行系開始掉頭。
在新規(guī)則中，每個QDII產(chǎn)品最多有50%的資金可用來購買股票，有大有小，適應(yīng)不同風險偏好投資者的不同理財需要。這使得銀行系可以在收益率上尋求突破。
人民幣理財最高預期總收益率可達27.2%；美元理財最高預期總收益率可達45%，亮相的多款銀行系新QDII開始以投資港股的高收益率吸引投資者的目光。
中國銀行也響應(yīng)新規(guī)。其第二款QDII產(chǎn)品“中國銀行穩(wěn)健增長”就是以香港開放式股票基金和債券類資產(chǎn)為主要投資對象。
當下成了銀行系QDII第二代集中上陣的時期。
進入6月，匯豐銀行在北京、大連等連續(xù)推介匯豐中國股票基金，匯豐環(huán)球趨勢基金和美林環(huán)球資產(chǎn)配置基金，三只新版QDII產(chǎn)品。
工商銀行投資于香港的
“東方之珠”從5月29日開始接受市民預約認購；6月6日，交行正式推出“得利寶·QDII--群雄”、“珠穆朗瑪”兩款理財產(chǎn)品，渣打銀行推出的QDII新品是“聚通天下”。

基金:密洽外資

基金公司一直依靠A股市場，這意味基金公司很難規(guī)避單一市場風險，基金公司高層認為，QDII提供給基金公司的不單是業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，長遠來看，是更為廣闊的生存發(fā)展空間。
在QDII業(yè)務(wù)上，基金公司的步伐雖然落后于銀行，但其天生從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的業(yè)態(tài)注定他們會從容跟上。
6月20日，證監(jiān)會頒布了《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，對于基金公司老總們來說，目標只有一個：躋身QDII市場。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，目前國內(nèi)57家基金公司中有華安、南方、上投摩根等20多家基金公司符合申請QDII的業(yè)務(wù)資格。
而華安更是首當其沖的QDII試點公司。除華安基金以外，其他公司首先需要拿到證監(jiān)會的資格，其后才是上報產(chǎn)品，申請外匯額度等程序。其間進度將由監(jiān)管部門掌控，業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)品推出和上市將是漸進的過程，需要看市場反響，不會同時推出大量產(chǎn)品。
基金公司都在積極準備，其中與外方的接洽成為目前的推進重點。據(jù)悉，美國梅隆集團已與南方基金正式簽約,合作開發(fā)QDII產(chǎn)品,并提供全球基金選擇的專業(yè)指導。相關(guān)申請正待證監(jiān)會審批。
而合資基金顯然占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢?！昂腺Y基金可以直接引用外資股東的產(chǎn)品，無論是固定收益型、股票型，還是平衡型品種都可以選擇?！睒I(yè)內(nèi)人士分析。
招商基金的步伐相當快，據(jù)了解，該公司很早便有專人負責研究海外創(chuàng)新業(yè)務(wù)，股東ING(荷蘭國際集團)在境外市場有豐富的投資經(jīng)驗，在QDII產(chǎn)品設(shè)計、運作流程等方面有一定優(yōu)勢。
起步居前的基金公司在人員配置、內(nèi)部規(guī)則設(shè)計、國內(nèi)主托管銀行與國外次托管銀行的商定工作已基本到位。
QDII資格的主要限制條款在凈資產(chǎn)不少于2億元上，對于前幾年一直發(fā)生虧損的新公司來說，達標有一定的難度，尋求股東支持是目前比較現(xiàn)實的途徑，業(yè)內(nèi)人士表示。據(jù)悉，暫不符合規(guī)定的公司，正在與股東積極協(xié)商進行增資，基金公司誰也不想在這場競爭中輸在起跑線上。

券商:備戰(zhàn)資格

在QDII項目上，券商和基金幾乎同時起步。“QDII拓展了業(yè)務(wù)范圍，給予券商發(fā)展機遇；增加了集合理財業(yè)務(wù)新的投資渠道和服務(wù)的品種?！鄙虾Ｒ蛔C券公司相關(guān)負責人如此評述QDII的意義。
與基金不同，券商在海外設(shè)立的分支機構(gòu)，將為券商開展QDII業(yè)務(wù)提供交易清算、投資渠道、投資研究等方面的支持。
目前，包括中信證券、招商證券在內(nèi)的多家創(chuàng)新試點券商都在香港設(shè)立了分支機構(gòu)。券商當下最關(guān)鍵的是申請資格。
根據(jù)6月20日頒布的通知，證券公司申請QDII，需滿足“凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達1年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)”的硬性指標。符合上述硬性指標的券商約8家，包括中信證券、光大證券、國信證券、招商證券、中金公司、華泰證券、東方證券和廣發(fā)證券。
不符合條件的證券公司都在積極尋求對策，也有部分券商呼吁降低門檻，給更多機構(gòu)提供機會。

信托:積極性有限

從程序上看，信托公司走在基金、券商前面。
今年4月，銀監(jiān)會和國家外匯管理局聯(lián)合頒布《信托公司受托境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，對信托公司的受托境外理財業(yè)務(wù)進行了規(guī)范。
“我們已經(jīng)向監(jiān)管部門申報了QDII資格，按照市場準入制，(拿到資格)應(yīng)該較快。”上海某信托公司人士表示，產(chǎn)品方案的制定也在積極準備。
早在《暫行辦法》實施之前，信托業(yè)的QDII業(yè)務(wù)就已經(jīng)開始啟動，并有兩家信托公司獲得銀監(jiān)會和外管局確認的QDII資格。
信托公司申請QDII資格，硬性條件包括注冊資本金不低于10億元人民幣，連續(xù)2年監(jiān)管評級為良好以上，最近2年連續(xù)盈利，最近2年沒有受到監(jiān)管部門的行政處罰等。
目前，國內(nèi)具備上述標準的信托公司不多，大概只有10家左右。
相對來說，信托公司的積極性不如基金、券商，畢竟證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不是其專長，達不到條件的信托公司大多不會為QDII進行增資擴股。業(yè)內(nèi)人士分析信托公司并不急于申請QDII的原因在于"信托公司資產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)管理能力有限，國內(nèi)股市尚處牛市行情，另外，信托公司對QDII產(chǎn)品的收益水平信心有限。當然對于當前正處于轉(zhuǎn)型期的信托業(yè)來說，QDII會產(chǎn)生關(guān)鍵的影響，信托業(yè)作為一個專業(yè)的理財機構(gòu)，理財手段和理財渠道也應(yīng)該是多樣化的。

2007年07月09日 14:39 21世紀贏基金本刊記者 汪濤/文