隨著市場(chǎng)企盼已久的國(guó)內(nèi)第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的塵埃落定，各類金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場(chǎng)的身份由暗轉(zhuǎn)明，終于可以名正嚴(yán)順地扮演適合自己的角色。這是繼去年開始實(shí)施《企業(yè)年金試行辦法》（第20號(hào)令）和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（第23號(hào)令）之后，國(guó)家在企業(yè)年金市場(chǎng)推出的又一大利好消息。各路金融機(jī)構(gòu)通過(guò)在企業(yè)年金市場(chǎng)扮演不同的角色，將共同分食企業(yè)年金管理這塊"大蛋糕"。

雖然預(yù)熱多年的企業(yè)年金市場(chǎng)會(huì)否因此開足馬力前行還很難說(shuō)，但此舉無(wú)疑給年金市場(chǎng)注射了一劑強(qiáng)心針。

管理機(jī)構(gòu)授牌 各方秣馬厲兵

8月26日，勞動(dòng)和社會(huì)保障部向29家獲得企業(yè)年金基金管理資格的金融機(jī)構(gòu)授牌，這標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)化運(yùn)作正式啟動(dòng)。

在獲批為首批企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)后，中國(guó)人壽副總經(jīng)理劉家德表示，中國(guó)人壽計(jì)劃投資數(shù)百萬(wàn)元人民幣，在今年下半年與其母公司成立養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。記者獲悉，剛剛獲得賬戶管理人資格的新華人壽正著手將企業(yè)年金業(yè)務(wù)從團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中剝離出來(lái)。而此次入選企業(yè)年金基金賬戶管理人資格的浦東發(fā)展銀行，早在一年前就已經(jīng)決定把開展整體企業(yè)年金業(yè)務(wù)作為浦發(fā)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展的重大突破口。

在9月初召開的中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展國(guó)際研討會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席吳定富公開表態(tài)，鼓勵(lì)外資以合資或參股形式介入中國(guó)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。外資保險(xiǎn)公司對(duì)中國(guó)的企業(yè)年金市場(chǎng)早就覬覦已久，但由于受到政策限制目前尚不能獨(dú)立開展企業(yè)年金服務(wù)。一年半以前，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）成員就已經(jīng)與招商銀行簽訂協(xié)議，合作發(fā)展中國(guó)企業(yè)年金業(yè)務(wù)。管理層的此番表態(tài)，為外資保險(xiǎn)公司搶灘中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)提供了豐富的想象空間。

目前，我國(guó)實(shí)行的是多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，就是國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)(又稱為"企業(yè)年金")和職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度。作為國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)重要補(bǔ)充的一種養(yǎng)老保險(xiǎn)形式。

關(guān)于企業(yè)年金，一組經(jīng)常被各方引用的數(shù)據(jù)是:在企業(yè)年金制度全面啟動(dòng)后，企業(yè)年金的市場(chǎng)規(guī)模將以每年1000億元的速度增長(zhǎng)，到2010年總規(guī)模有望達(dá)到1萬(wàn)億元人民幣。銀行、保險(xiǎn)、基金等年金管理機(jī)構(gòu)面對(duì)具有如此潛在市場(chǎng)價(jià)值的年金市場(chǎng)大蛋糕，一直都在積極籌劃，秣馬厲兵，37張管理資格牌照的取得無(wú)疑會(huì)使這29家金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)的企業(yè)年金市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中占盡先機(jī)。

企業(yè)年金叫好不叫座

"企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格的認(rèn)定，使企業(yè)年金市場(chǎng)真正從制度建設(shè)走向了具體操作。"北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心于小東教授說(shuō)。

隨著首批基金管理機(jī)構(gòu)的選定，企業(yè)年金基金運(yùn)作的模式也隨之形成。企業(yè)年金運(yùn)作過(guò)程中四個(gè)參與主體--受托人、賬戶管理人、委托人和資金運(yùn)用人各司其職，相互制衡，從年金的收取、建立賬戶到基金的運(yùn)用再到計(jì)算、發(fā)放，每個(gè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)一部分功能，以保證資金運(yùn)用的安全有效，保值增值。

同時(shí)，管理部門對(duì)企業(yè)年金基金的投向也已作出了明確的指向。依照2004年5月1日開始實(shí)施的《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，企業(yè)年金基金可以投資銀行存款、國(guó)債、票據(jù)、債券回購(gòu)、金融債券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品?！掇k法》同時(shí)對(duì)企業(yè)年金基金投資不同金融產(chǎn)品和工具的比例進(jìn)行了限制，并規(guī)定可根據(jù)金融市場(chǎng)和投資運(yùn)作變化情況進(jìn)行適時(shí)調(diào)整。

勞動(dòng)和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良透露，經(jīng)過(guò)10年左右發(fā)展，目前中國(guó)的企業(yè)年金市場(chǎng)存量?jī)H為500多個(gè)億的資金規(guī)模，管理主要依托社保機(jī)構(gòu)，通過(guò)和券商、基金公司合作，有的投資運(yùn)營(yíng)已進(jìn)入資本市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的最新調(diào)查結(jié)果，目前，已經(jīng)建立企業(yè)年金的企業(yè)多數(shù)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)中效益較好的行業(yè)，如交通、能源、金融、通信、郵電等領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)企業(yè)年金發(fā)展最好的深圳市，截止2004年11月，深圳市企業(yè)年金管理中心受托管理的企業(yè)年金基金僅為14億多元人民幣。

對(duì)企業(yè)年金市場(chǎng)大勢(shì)的看好使各金融機(jī)構(gòu)躍躍欲試，但事實(shí)上年金市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀與市場(chǎng)期望相距甚遠(yuǎn)。"如果只拿到單一角色的資格，在沒有大市場(chǎng)的前提下，金融機(jī)構(gòu)根本無(wú)法消化高額成本，所以大家都懷著走著看的心態(tài)，不敢大規(guī)模投入。"于小東說(shuō)，盡管金融機(jī)構(gòu)在近兩年一系列政策利好的刺激下已經(jīng)對(duì)年金市場(chǎng)抱有足夠熱情，但大家更愿意搭便車，誰(shuí)也不愿意孤注一擲，第一個(gè)吃螃蟹。金融機(jī)構(gòu)是不見兔子不撒鷹，絕大多數(shù)企業(yè)又按兵不動(dòng)，造成企業(yè)年金市場(chǎng)啟而不動(dòng)。

年金市場(chǎng)興亡關(guān)鍵在企業(yè)

"政策不到位，企業(yè)可做可不做；政策不統(tǒng)一，企業(yè)想做不敢做；負(fù)擔(dān)太重，企業(yè)想做無(wú)法做；管理不到位，企業(yè)能做不愿做；環(huán)境不協(xié)調(diào)，企業(yè)不會(huì)急于做。"根據(jù)對(duì)中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的調(diào)查，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)陳重把制約企業(yè)年金發(fā)展的原因歸結(jié)為五句話。"企業(yè)家不出錢，企業(yè)家沒法出錢，企業(yè)家沒有錢出，造成金融機(jī)構(gòu)急于做飯卻又無(wú)米下鍋的尷尬局面。"

于小東教授也認(rèn)為企業(yè)有沒有需求，有沒有經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能??政策的詬病，主要集中在對(duì)于建立企業(yè)年金計(jì)劃企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策上。

目前，國(guó)家對(duì)企業(yè)辦理企業(yè)年金的試點(diǎn)單位僅有工資總額4%可以稅前列支的優(yōu)惠，自2000年國(guó)務(wù)院42號(hào)文件下發(fā)后，各省在試點(diǎn)過(guò)程中有的按4%，有的按5%，有的按8%，還有的高達(dá)15%可以稅前列支。雖然目前已有19個(gè)省市頒發(fā)了企業(yè)年金稅收政策，但基本上沒有形成一個(gè)切實(shí)可行的政策體系，全國(guó)性的稅優(yōu)政策體系尚在研討中。已辦理企業(yè)年金的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人反映，按照現(xiàn)行政策（4%進(jìn)入成本）規(guī)定辦理企業(yè)年金，替代率比較低，難以有效保障企業(yè)職工退休后保持體面的生活水平。

"企業(yè)建立年金計(jì)劃的根源在于利益追求，如果利益追求得不到實(shí)現(xiàn)，企業(yè)也就失去了動(dòng)力。"于小東說(shuō)。稅收優(yōu)惠力度不夠，致使許多企業(yè)由于列支問(wèn)題而被拒之門外。按照河南省勞動(dòng)廳有關(guān)人士計(jì)算，如果按4%列支，全省全年減少稅收僅22億，按8%則不足50億。"這對(duì)國(guó)家稅收減少僅是微乎其微，但帶來(lái)的政治效益與社會(huì)效益則是不可估量的。"

此外，現(xiàn)行的企業(yè)年金管理費(fèi)用高，不透明，風(fēng)險(xiǎn)大，回報(bào)低，對(duì)企業(yè)吸引力不大。據(jù)中企聯(lián)的調(diào)查，在辦理企業(yè)年金的企業(yè)中有70%選擇了自己管理或存銀行的方式。有能力辦理企業(yè)年金的企業(yè)中有40%持幣待購(gòu)，60%則變向把這一部分資金投向了房地產(chǎn)或其它投資項(xiàng)目。

有關(guān)專家表示，在企業(yè)年金市場(chǎng)中，企業(yè)是買方，他們的主動(dòng)性和積極性不調(diào)動(dòng)起來(lái)，年金市場(chǎng)不可能全面啟動(dòng)。

                          wwww.cnpension.net 2005-09-12 11:19:46   經(jīng)濟(jì)參考報(bào)   陳紅

【作者：陳紅】  【出處：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)】