全國社?；?/a>經(jīng)過5年的發(fā)展后，如今遇到了3個難題:資金來源不穩(wěn)定、投資渠道狹窄和法律環(huán)境尚待完善。如何才能化解？

在社?；鸪闪?周年之際，眾多經(jīng)濟學家、法學家和業(yè)內(nèi)人士紛紛支招。他們一致認為，盡快劃轉(zhuǎn)國有股充實社?；鹗钱攧?wù)之急，拓寬投資渠道要從股權(quán)和實業(yè)投資入手，而完善社?；鸬姆森h(huán)境，則需盡快完成《社會保障基金管理條例》等相關(guān)法規(guī)的建立。

    轉(zhuǎn)持國有股權(quán)擴大資金來源

社?；鹬饕獊碓从谥醒胴斦A(yù)算撥款、國有股境外減持收入兩個主渠道。但近年來中央財政撥款呈不穩(wěn)定狀態(tài)，國有股境外減持部分隨著海外上市企業(yè)日漸稀少也面臨干涸。

全國社?；?/a>理事會理事長項懷誠說，資金來源的不夠穩(wěn)定，不僅延緩了基金規(guī)模的擴大速度，也因為難以合理配置資產(chǎn)而影響基金的投資運營。

為化解這一難題，專家們建議，應(yīng)該盡快啟動劃轉(zhuǎn)國有股充實社保基金工作，結(jié)合正在進行的股權(quán)分置改革，劃撥部分上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)入社?；痖L期持有。與此同時，中央財政預(yù)算撥款也應(yīng)盡快制度化。

中央?yún)R金投資有限公司副董事長汪建熙闡釋這一建議時說，現(xiàn)在大型國企境外上市的數(shù)量呈遞減趨勢，只有幾大國有商業(yè)銀行、電力、電網(wǎng)、鐵路等少數(shù)行業(yè)企業(yè)有這個可能性，為此應(yīng)盡快考慮在國內(nèi)上市的國有企業(yè)也應(yīng)劃撥部分股權(quán)給社?；疝D(zhuǎn)持。此外，由于股權(quán)分置改革的推進，按照證監(jiān)會的政策安排，今后在恢復(fù)新股發(fā)行后將采取新老劃段的制度。在這種情況下減持國有股對股票的供應(yīng)量都沒有影響。社?；饡妥C監(jiān)會應(yīng)抓緊這個時機向國務(wù)院提出，在恢復(fù)新股發(fā)行之前，重新實施劃轉(zhuǎn)部分上市公司國有股給社?；鸪钟?。

經(jīng)濟學家高尚全從完善社會保障體系的角度談了自己的看法。他說，社?；鹗枪伯a(chǎn)品，要給予高度重視。此外，社?；鹱鳛殚L期機構(gòu)投資者進入上市公司，有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定資本市場。

社科院財科所所長高培勇從財政的角度支了一招。他說，近年中央和地方財政每年都會形成大量的預(yù)算超收，去年的情況最為特殊，全國預(yù)算超收額達到4061億元，其中中央超收達2700多億元。在這種形勢下，可明確每年各級政府財政超收的部分優(yōu)先用于社會保障基金的撥付，其中相當部分要用于全國社?；?/a>。

股權(quán)和實業(yè)投資應(yīng)成常規(guī)品種

根據(jù)《全國社保基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社?；鹬荒芡顿Y于國內(nèi)銀行存款、債券、證券投資基金和股票等幾個品種，并且有嚴格的投資比例限制。統(tǒng)計顯示，社保基金成立5年來的累計收益率超出同期累計通脹率，但總體來講，收益水平還不是很高。因此，項懷誠呼吁，從長遠來看，在確?；鸢踩幕A(chǔ)上，拓寬投資渠道是提高社?；鹜顿Y收益的必由之路。

拓寬投資渠道應(yīng)從哪些方面著力？專家認為，應(yīng)允許社?；鹜顿Y未上市國企和國有商業(yè)銀行的股權(quán)、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實業(yè)投資。

汪建熙表示，社?；鹂梢宰鳛橐粋€理想的境內(nèi)長期戰(zhàn)略機構(gòu)投資者，參股未上市的國有商業(yè)銀行。匯金公司目前的資金來源是外匯儲備，從一定角度來說是要應(yīng)對國際收支的風險，要求其投資有一定流動性。比較而言，社?；鸨葏R金更能夠長期持有。在中行、建行、工行海外上市之前，應(yīng)積極支持社?；鹱鳛閲鴥?nèi)戰(zhàn)略投資者進入國有商業(yè)銀行。

天相投資顧問有限公司董事長林義相進一步建議，投資包括國企、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)在內(nèi)的未上市企業(yè)股權(quán)應(yīng)成為社保基金的常規(guī)投資品種。

十屆全國人大常委、中國人民大學勞動人事學院教授鄭功成則認為，社?；鹱鳛閼?zhàn)略儲備基金，需要進行戰(zhàn)略投資，比如，跟國家重點項目、大工程結(jié)合起來。

中國人民大學法學院教授龍翼飛說，投資證券業(yè)、上市公司股票等風險性較大，投向?qū)崢I(yè)應(yīng)該是社?；鸶鼮橹匾倪x擇。因為在未來發(fā)展中，實業(yè)能夠給社保這筆大資金帶來穩(wěn)定的回報。如果社?；鹩羞x擇性地進入這些領(lǐng)域會帶來很好的收益。

完善法律環(huán)境首需明確定位

項懷誠說，作為全國社?；鹜顿Y運營的主要法規(guī)依據(jù)———《暫行條例》有待改進的方面較多，主要體現(xiàn)在三點:一是立法層次低?！稌盒袟l例》僅是部門規(guī)章，在缺少上位法依據(jù)的情況下不利于確?；鸢踩?；二是適用范圍窄。社保基金工作牽涉到方方面面，而《暫行條例》僅對財政部、勞動保障部這兩個監(jiān)管部門與社?；饡年P(guān)系做出了規(guī)定；三是保障措施少。《暫行條例》注意的是社?；鸬耐顿Y運營，對注入基金的戰(zhàn)略儲備性質(zhì)、籌資及支取、社?；饡臋C構(gòu)性質(zhì)與定位等一系列重大問題，均未及時做出合理適當?shù)囊?guī)定。

為完善法律環(huán)境，社?；饡岢隽诵薷摹稌盒袟l例》和制定《社會保障基金管理條例》這兩大主要任務(wù)。目前，《暫行條例》修改工作已經(jīng)結(jié)束，正在等待批準，《社會保障基金管理條例》也已經(jīng)列進國務(wù)院今年的立法計劃。但要最后通過批準程序，還有不少工作要做。

著名法學家江平指出，完善社?；鸬姆森h(huán)境，首先需要進一步明確基金的正式法人地位、法人名稱、法人性質(zhì)。他認為，社?；鹗且粋€新事物，具有很多特殊性，包括法人性質(zhì)特殊、財產(chǎn)性質(zhì)特殊、管理性質(zhì)特殊、監(jiān)管模式特殊，應(yīng)該為之單獨立法。

鄭功成也發(fā)表了自己的看法。他認為，對于社?；鹉酥辽鐣Ｕ象w系的完善來說，立法滯后是當前存在的一個問題。目前的基金規(guī)模太小，規(guī)模究竟要做到多大，除了需要科學、量化的研究外，還需要法制的規(guī)范。這樣社保基金才能有健康的、快速的發(fā)展。

www.cnpension.net  【2005.09.12 09:42】中國證券報/郭鳳琳 

【作者：郭鳳琳】  【出處：中國證券報】