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經(jīng)過一年的緊張和忙碌，10家社?；鸸芾?/a>人交出了各自的答卷。
近日，社保理事會向各基金管理人通報了各投資組合的時間加權(quán)收益率，12個股票投資組合的平均收益率約為2.07％，4個穩(wěn)健配置組合委托以來平均收益率約為2.56％，均落后于2005年社?；鹌骄顿Y回報率3％的水平。
投資組合業(yè)績懸殊
10家基金管理人旗下的12個股票組合已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的業(yè)績分化。其中，組合的最高年度收益率為10.17％；此外，還有5個股票組合都達到了5％以上的年收益率。
而在股票組合中，投資收益為負的組合有5家，其中最低的年度收益率低至-7.01％。
穩(wěn)健配置組合則體現(xiàn)了低風險、低收益的特征。在四個組合中，投資收益率相差不大，且均沒有出現(xiàn)虧損，委托以來的最高組合收益率達到3.35％。
業(yè)內(nèi)紛紛傳言，鵬華基金和嘉實基金是2005年社保管理業(yè)績較為突出的管理人，投資業(yè)績位于前兩位。其中，鵬華基金由于持倉了不少股改受益股，在最后時間超越了業(yè)績一直排在第一的嘉實基金，使之衛(wèi)冕成功。
在2005年6月社?；饘Φ谝慌?家管理人的考評中，鵬華就已經(jīng)是當時的冠軍得主。
然而，鵬華基金的“社保明星”形象經(jīng)常受到市場的質(zhì)疑。銀河證券基金分析人士指出，根據(jù)往年基金公司的公募投資業(yè)績，一些社保管理人出現(xiàn)了公募和社保業(yè)績兩重天的現(xiàn)象，這種情況的發(fā)生不排除公募基金為社保抬轎等道德風險的存在。證監(jiān)會甚至組織了相關(guān)調(diào)查核實此事。
社保與公募業(yè)績一致
從2005年公募基金的凈值增長率來看，同一管理人旗下的公募基金和社?；疬€是出現(xiàn)了較強的業(yè)績一致性。
根據(jù)銀河證券統(tǒng)計的《中國證券投資基金2005年度凈值增長率計算一覽表》，鵬華基金旗下三個封閉式基金平均凈值增長率為5.62％；旗下三個開放式股票基金，平均凈值增長率為5.52％。其中，鵬華行業(yè)成長、鵬華普天債券都達到了8％以上的年凈值增長率。而嘉實基金等社保業(yè)績較好的公司，公募整體業(yè)績也較為理想。
據(jù)熟悉鵬華基金的人士介紹，鵬華往年的社保和公募出現(xiàn)了較大的業(yè)績差異主要有兩個原因。
一是二者的操作思路不一樣，“機構(gòu)理財和公募基金是兩個機構(gòu)、兩班人馬，操作思路差別可能比兩個公司還要大?！睋?jù)其介紹，公募喜歡追漲殺跌，注重趨勢；而社保投資多是低價買進，注重基本面的判斷。二則是公司2004年的公募投資出現(xiàn)了一些判斷失誤，使得業(yè)績出現(xiàn)了比較難看的情況。
“而到了2005年，公司對存在的問題迅速做出了反應，公募基金的操作參考了社保的投資經(jīng)驗，并且對相關(guān)的投資人員等做了相應的調(diào)整?！彼J為，業(yè)績提高也是順理成章的事情。
整體表現(xiàn)不盡人意
不過，從社保2005全年的投資回報來看，管理人交上的答卷似乎并不令人滿意。
基金人士分析，這兩年股市恰逢熊市，股市的走向是導致投資組合收益不高，甚至出現(xiàn)虧損的主要原因。從上證綜指來看，2005全年漲跌達到-6.75％，要不是年底出現(xiàn)了一波行情，絕大多數(shù)的投資組合都不會太好看。
據(jù)某基金公司高管介紹，社保在2006年仍然會有增量資金進入股市，不過，對于進入資金多少，何時進去，怎樣選擇進入，他言語非常謹慎。
在此之前，收益率排名是社保追加資金或者繼續(xù)選秀的重要參考依據(jù)。在2005年6月，社保理事會已經(jīng)對第一批社保投資管理人——6家基金管理公司進行了任期考核，這六家公司雖然全部完成了社保的投資目標，但社保還是執(zhí)行了殘酷的末位淘汰制。
考核排名前兩位的鵬華和博時分別被追加資金4.5億元和3億元，排名中間的三家則分別被減少管理費和贖回部分資金，而排名最后的華夏基金，其股票組合被轉(zhuǎn)手于博時基金。
網(wǎng)易 - Beijing,China 2006年1月24日（本報記者 劉詩穎 上海報道）
【作者：劉詩穎】 【出處：網(wǎng)易】
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