與供不應(yīng)求的QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）相比，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的表現(xiàn)一直差強(qiáng)人意。目前，監(jiān)管層正在努力設(shè)法改變這一局面。

3月29日，在上海參加“第四屆中國(guó)衍生工具高峰會(huì)”時(shí)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李東榮透露，外管局正與銀監(jiān)會(huì)協(xié)商研究擴(kuò)大商業(yè)銀行QDII業(yè)務(wù)的投資范圍，并與證監(jiān)會(huì)共同研究允許證券公司從事QDII業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，雖然中國(guó)在實(shí)施QDII制度的過(guò)程中，始終注意借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的QDII經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，但由于中國(guó)推出QDII業(yè)務(wù)時(shí)正處在人民幣有相當(dāng)強(qiáng)烈升值預(yù)期的階段，再加上投資范圍的限制，因此至今仍處于起步階段，QDII產(chǎn)品發(fā)行情況表現(xiàn)并不理想。

據(jù)李東榮介紹，到去年年底，包括6家中資銀行和3家外資銀行發(fā)行了面向境內(nèi)居民個(gè)人投資者的代客境外理財(cái)產(chǎn)品，募集資金才4.5億美元，與實(shí)際批準(zhǔn)的可發(fā)行額度有相當(dāng)大的差距。

保險(xiǎn)公司方面，到去年年底，有平安保險(xiǎn)、中國(guó)人壽和人保財(cái)險(xiǎn)分別獲得了17.5億美元、15億美元和2.38億美元的境外證券投資額度。另外從2005年以來(lái)，共有14家保險(xiǎn)公司獲得保監(jiān)會(huì)和外管局批準(zhǔn)，分別投資于建行、中行、招行和工行在香港的H股，總共的額度是27.83億美元，目前已通過(guò)購(gòu)匯實(shí)現(xiàn)的額度是11.17億美元，占投資總額的40％。

經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)和外管局的批準(zhǔn)，華安基金獲得了5億美元的投資額度，成為國(guó)內(nèi)首家試點(diǎn)QDII制度的基金公司，但是目前該基金的QDII也只募集了1.97億美元的資金，不到總額度的40％。

李東榮指出，QDII制度目前暴露出的主要問(wèn)題在于，投資范圍狹窄導(dǎo)致發(fā)行情況不理想。例如，從銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)看，銀行產(chǎn)品只能投資境外收益率比較低的固定收益產(chǎn)品，隨著境內(nèi)股市的紅火和人民幣的不斷升值，境外產(chǎn)品的吸引力明顯下降。

同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)匯之后投資的標(biāo)的也只限于香港市場(chǎng)的固定收益率產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)工具?；鸸芾砉倦m然可以將外匯用于包含股票在內(nèi)的組合證券投資，但其外匯資金來(lái)源僅限于境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的自有外匯，不可以通過(guò)集合人民幣資金繼而購(gòu)匯進(jìn)行操作。

李東榮表示，為了破解QDII制度的發(fā)展瓶頸，國(guó)家外匯管理局正在與相關(guān)監(jiān)管部門(mén)共同研究，積極合作以完善QDII制度的推行。

措施主要涉及：與銀監(jiān)會(huì)共同研究，以進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)銀行境外理財(cái)?shù)耐顿Y范圍；與證監(jiān)會(huì)協(xié)商，并擬同意證券公司參與QDII業(yè)務(wù)；增加從事QDII業(yè)務(wù)的基金公司數(shù)量，以擴(kuò)大證券類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)的范圍；與保監(jiān)會(huì)合作，盡快推出保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法，擴(kuò)大并明確保險(xiǎn)資金的業(yè)務(wù)范圍。

2007-03-31 15:03   鐘文倩   21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道