繼2008年權(quán)益投資浮虧-6.75%后,社?；鸾衲?月停開A股的賬戶,又引發(fā)了關(guān)注。

在去年11月、12月、今年1月連續(xù)三個月在A股市場開設(shè)賬戶后,社保基金2月份停開了A股賬戶;與之相反,2月QFII則在兩市各開四個賬戶,從而使在滬深交易所開戶的QFII達(dá)到68家。

緣何社?；鹋cQFII唱反調(diào)？信達(dá)證券基金分析師劉明軍指出,社?；鹑ツ旯墒型顿Y出現(xiàn)8年來首次浮虧,因此在今年股票投資中強(qiáng)調(diào)控制投資風(fēng)險、進(jìn)行審慎投資,這可能是根據(jù)對當(dāng)前市場環(huán)境判斷調(diào)整了開設(shè)賬戶的目標(biāo)和節(jié)奏。

英大證券研究所所長李大霄表示,“停止開戶”和“停止投資”是兩個不同的概念,對二級市場不會帶來實質(zhì)性的影響,社保資金可以利用已開賬戶去投資或者加大投資;當(dāng)前影響二級市場最主要的問題在于強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激政策下宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“差強(qiáng)人意”。

WIND資訊的統(tǒng)計顯示,截至3月13日,在已披露2008年年報的上市公司中,28家上市公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；鸬纳碛?累計持股約20458萬股。

社保基金走下神壇

社?；疬M(jìn)入股市以來,幾乎每次都能成功“逃頂抄底”。

梳理社?；鹜顿YA股的歷程,2003年6月社保與博時、南方等六家基金公司簽定委托協(xié)議正式征戰(zhàn)股市。2004年7月到2005年6月,上證指數(shù)下跌約20%,但社?；鹜粫r間段的持股量從4.32億股增加到26.14億股,增倉規(guī)模約為5倍。

而后二級市場迎來了一輪史無前例的牛市,股指最高上沖到6124點,但根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計,2007年中報與三季報上市公司的前十大流通股股東對比,社保持有的重倉股數(shù)量由172只減至137只,持有市值由330.47億元減少至294.28億元,這一趨勢一直延續(xù)到2008年一季度。2008年一季度末在上市公司前十大流通股股東中,社保基金持股7.78億股。

然而2008年的牛熊巨變,讓此前戰(zhàn)無不勝的社?；鸸猸h(huán)褪色。

根據(jù)2009年2月25日社?；鹫綄ν夤嫉囊唤M數(shù)字,截至2008年12月31日,全國社保基金的總資產(chǎn)為5625億元,但全年投資的收益卻為-6.75%,這是成立八年來首次出現(xiàn)的權(quán)益投資風(fēng)險。

2008年社?；鹁壓伪惶啄?？WIND資訊統(tǒng)計分析,在上市公司季報披露的十大股東和十大流通股股東名單中,社?；鸷芸赡茉诙?、三季度一直在加倉,其重點持股量從7.78億股上升至9.11億股、10.13億股,二季度社?；鹦逻M(jìn)入49家上市公司前十大股東或者流通股股東行列,三季度社?；饎t新進(jìn)入74家上市公司前十大股東或者流通股股東行列,社保“做多”的思路似乎并沒有因股指的節(jié)節(jié)下行而終止。

這里以多只社保組合集中持有的山東高速為例分析。

根據(jù)記者的計算,2008年第一季度,山東高速下跌約29%,在持有該股的前十大流通股股東中,兩只社保投資組合僅小幅減倉約65萬股;但從一季度末到第二季度,社?；痖_始有意識重點增持山東高速,在前十大流通股股東名單中,社保基金二季度約增持331萬股,但二季度山東高速繼續(xù)下跌約28%;三季度末,在前十大流通股股東名單中,社?；鹄^續(xù)增持約513萬股,該季度山東高速僅反彈約14%;不過該股在四季度又下跌了15.36%,盡管年報尚未公布,但很可能導(dǎo)致尚未出局的社?；鹨驯惶?。

停開賬戶引發(fā)猜測

單從2月份的開戶數(shù)看,社?；鸬摹巴２健迸c其他機(jī)構(gòu)開戶的加碼截然相反。

根據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)顯示,2008年11月和12月,社?；鸱謩e開了8個賬戶,2009年1月,社?；鸬拈_戶數(shù)增加到16個,社保基金連續(xù)三個季度呈現(xiàn)跑步入市的態(tài)勢,但這一勢頭在2月戛然而止。

月報統(tǒng)計還顯示,2月份A股自然人新增開戶數(shù)為151.9959萬戶,為上月的4.73倍;一般機(jī)構(gòu)開戶數(shù)新增2003戶;證券公司新增35戶。除去社保基金外,其余機(jī)構(gòu)開戶數(shù)均呈現(xiàn)增加態(tài)勢。

尤其是新基金賬戶增速明顯。自2月以來,單周新增基金開戶均維持在相對高位,2月的第一周,新增基金開戶數(shù)22555戶,第二周35577戶,第三周43953戶,第四周為42575戶,2月份基金新增開戶數(shù)共14.47萬戶,較今年1月的5.6萬戶增長1.56倍,創(chuàng)下自去年3月份以來近10個月的新高。

對比而言,社保的“反?！笨此瞥龊跻饬?。全國社保研究中心一位不愿意透露姓名的人士向記者表示,社保基金不可能保持每個月都會新開賬戶,這可能是根據(jù)當(dāng)前的市場氛圍對于此前開戶的策略進(jìn)行的一種調(diào)整,但開不開戶與投不投資是兩個完全不同的概念,即使開戶也可能出現(xiàn)空戶或者交易不頻繁的現(xiàn)象,應(yīng)該區(qū)分開來看。

資料顯示,截至2008年底,社保基金8年來累計實現(xiàn)投資收益1600億元,整體年化收益率為8.98%。在股票投資方面,2008年底社保基金境內(nèi)股票投資累計約600億元,2008年底持有的股票市值余額約900億元,約占其總資產(chǎn)的16%。

對此,光大證券策略分析師黃學(xué)軍表示,不排除社?；鹪诋?dāng)前的股市迷霧中會減少投資,將更多的資金投到四萬億刺激計劃需要的實體經(jīng)濟(jì)項目中去,一個月賬戶的停開不能說明實質(zhì)性的問題。

而或許也正是二級市場目前的諸多不確定性,導(dǎo)致社保基金畏縮不前。

首先是大盤的走勢。3月以來,上證指數(shù)圍繞在2100點一線整理,兩周以來僅上漲3.03%。記者匯總近期的研究報告,當(dāng)前機(jī)構(gòu)對于股指的預(yù)測呈現(xiàn)兩種觀點:一種是股指會呈現(xiàn)M形走勢,另一種是股指會呈現(xiàn)N形走勢,年中左右會迎來一次年內(nèi)的底點,但這個底點不會觸及去年的1664點,且下一輪反彈力度會較年初更為猛烈。