從1924年發(fā)行第一只共同基金到現(xiàn)在，美國基金業(yè)已經(jīng)有84年的發(fā)展歷程。經(jīng)歷了無數(shù)風(fēng)雨滌礪的美國基金業(yè)，到目前已發(fā)展成為具有近12萬億管理資產(chǎn)的美國最大的金融機(jī)構(gòu)，超過了商業(yè)銀行。其中，近6萬億投資于股票基金，近2萬億投資于債券基金，近4萬億投資于貨幣市場基金。

金融風(fēng)暴以來，美國基民們從股票基金贖回的資產(chǎn)量僅為美國基金業(yè)全部股票基金資產(chǎn)量的1.3%，而且，目前贖回的趨勢已有所減緩。1987年股市崩盤，整個(gè)股票基金的贖回也只占全部股票基金資產(chǎn)的3-4%。美國基民為何如此淡定，共同基金業(yè)80年發(fā)展壯大歷史背后有什么樣的成功經(jīng)驗(yàn)？

首先，美國基金業(yè)發(fā)展壯大最主要的因素是建立了一個(gè)較為強(qiáng)大的監(jiān)管體制，其目標(biāo)集中于保護(hù)投資者的利益。在美國，共同基金的運(yùn)營受制于美國全部4個(gè)有關(guān)證券法規(guī)的監(jiān)管：即《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》、《1933年證券法》、《1934年證券交易法》?！?940年投資公司法》樹立了通過對共同基金實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管而有效管理美國共同基金業(yè)的典范。比如，該法禁止基金發(fā)起人和管理人向基金出售任何證券；要求基金的資產(chǎn)必須由獨(dú)立的托管人進(jìn)行托管；對基金的杠桿作用和功能設(shè)定嚴(yán)格的限制；要求共同基金必須要由多數(shù)獨(dú)立于基金發(fā)起公司的獨(dú)立董事進(jìn)行管理等。此外，投資公司法由美國證券交易委員會負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管，而美國證交會是一個(gè)獨(dú)立的，有強(qiáng)大監(jiān)管力度的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這同引發(fā)美國目前次貸危機(jī)的金融衍生產(chǎn)品非常松散的監(jiān)管體制甚至沒有任何監(jiān)管的情況形成鮮明的對照?？傊?，美國的基金業(yè)具有一個(gè)堅(jiān)強(qiáng)的管理體制，嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及從總體來講嚴(yán)格合規(guī)的基金管理業(yè)，這對于培養(yǎng)和發(fā)展公眾對美國基金業(yè)的信心和誠信度起到了最關(guān)鍵的作用，也是美國基金業(yè)得以成功發(fā)展壯大的最主要的原因。

美國基金業(yè)成功發(fā)展的第二個(gè)重要因素是相對開放的基金業(yè)市唱——即沒有從法律和行業(yè)運(yùn)營的角度設(shè)立任何進(jìn)入基金市場的障礙，大大的刺激了美國基金業(yè)的良性競爭，起到了幫助美國基金業(yè)健康成長的作用。比如，在美國可以發(fā)行共同基金的金融機(jī)構(gòu)包括各種金融公司———投資顧問公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、實(shí)業(yè)公司和任何外國金融機(jī)構(gòu)。相對開放的市場鼓勵(lì)良性的競爭，從而在發(fā)展產(chǎn)品和客戶服務(wù)方面達(dá)到了較高水平。

美國基金業(yè)發(fā)展壯大的另一個(gè)重要原因是，多種基金銷售渠道同時(shí)并舉，從而使基金投資者能夠十分便利的申購和贖回基金。今天，美國共同基金的銷售渠道包括銀行、券商、保險(xiǎn)公司以及直接通過基金公司本身或者通過如401(k)等企業(yè)雇主所資助的退休金計(jì)劃。企業(yè)養(yǎng)老金對美國基金業(yè)發(fā)展起到了重要作用，多種不同類型的共同基金為養(yǎng)老金計(jì)劃參加者提供了包括各種風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)特征的廣泛的投資選擇范圍。

最后，基金公司經(jīng)過多年的努力和嘗試已開發(fā)出十分豐厚的有效果的投資者教育資料，協(xié)助養(yǎng)老金參加者做出適當(dāng)?shù)耐顿Y決定。尤為成功的是教育投資者進(jìn)行長線投資，受益于多年的教育，投資于美國共同基金的投資者大部分都抱有長線投資的理念。據(jù)美國基金協(xié)會的調(diào)查，84%投資于基金的投資者聲明其投資的目標(biāo)是為將來退休而進(jìn)行儲蓄。根據(jù)美國基金協(xié)會的調(diào)查，典型的投資于基金的投資者為中產(chǎn)階級，40多歲，大部分已婚并有工作，而且擁有平均大概8萬美元的金融資產(chǎn)和年收入在10萬美元左右。

退休養(yǎng)老金對基金的投資和成功的投資者教育，使美國基金業(yè)在經(jīng)濟(jì)形勢和證券市場發(fā)生波動(dòng)時(shí)能夠有相對穩(wěn)定的資產(chǎn)流和較小的贖回量。根據(jù)有關(guān)的法律規(guī)定，通過企業(yè)養(yǎng)老金進(jìn)行儲蓄的資產(chǎn)不能在退休之前隨便提出；此外，根據(jù)為退休而進(jìn)行儲蓄的投資者心理，即便是在經(jīng)濟(jì)衰退或證券市場下跌的情況下，他們?nèi)栽敢鈱⒆约菏杖氲囊徊糠侄ㄆ趦Υ娴?a href="http://www.beihaihotel.net/yanglaobaoxian/1664773/">養(yǎng)老金賬戶中，從而為基金業(yè)提供了源源不斷的資產(chǎn)流。而投資于共同基金的投資者大部分都有較為長期的投資理念和時(shí)限，對證券市場短期內(nèi)的波動(dòng)不大會驚慌失措。