收益水平亟待提高

我國社?；鹉壳皩嶋H投資收益率并不高，注重安全勝于收益。2005年前社?；鹜顿Y實際收益率一直在2%~3%之間徘徊，僅相當于三年期存款利率，也低于商業(yè)保險資金運營4%的收益率。2006年后有了大幅提升?？傮w而言我國社?；鹜顿Y收益率遠低于世界其他國家。

截至2009年平均投資收益為9.75%，剔除物價因素實際年均投資收益率為7.74%。據(jù)世界銀行披露，1980年至1990年間美國、荷蘭的養(yǎng)老基金投資實際收益率分別為8%和6.7%。

加大社保基金入市力度

造成我國社?；鹜顿Y收益低于同行業(yè)水平的主要原因是：投資工具有限，影響投資收益。社保基金投資政策要求銀行存款+國債+政策性金融債不得低于40%。雖然覆蓋投資工具較基金成立之初已經(jīng)有很大提升，但投資渠道還很狹窄。

世界主要國家越來越多的養(yǎng)老基金涉足證券市場，購買企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場上主要的投資者之一，成為證券市場上主要的穩(wěn)定力量。加大社?；鹑胧辛Χ?、提高資本市場投資收益率是社?；鸨Ｖ翟鲋档年P(guān)鍵。

但由于我國資本市場還缺乏風險防范機制和股指期貨等對沖風險的金融產(chǎn)品，即使運用了多元化投資策略，如果控制不當，依然會出現(xiàn)遭受巨大損失的情況。以較為極端的2008年為例，受全球金融危機影響，我國社?；鹜顿Y收益率為6.79%，為歷年來最低水平。讓社?；鹜顿Y陷入“兩難”境地。

或可投資股指期貨

全國社會保障基金理事會總結(jié)10年投資管理經(jīng)驗，提出了建設(shè)“一流社會保障資產(chǎn)管理機構(gòu)”的投資管理目標。在“十二五”計劃末，全國社?；鹨?guī)模爭取達到2萬億元；投資收益率長遠投資回報要明顯高于同期通貨膨脹率，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。

在基金管理方面，未來將會出現(xiàn)創(chuàng)新模式，美國早就實行的養(yǎng)老金私營化管理或?qū)⒊蔀橹袊l(fā)展的趨勢。

在金融創(chuàng)新方面，社?；鹑胧胁椒ゼ涌鞂⒎赐平鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新。結(jié)合中國實際國情，可開發(fā)投資工具和方式還有很多，如與國有企業(yè)改革重組相關(guān)的金融產(chǎn)品、房地產(chǎn)抵押貸款證券、信托產(chǎn)品、指數(shù)期貨等。更多金融產(chǎn)品選擇多樣化，為社?；鹑胧型顿Y提供避險工具。

在基金投資范圍和投資比例上還需進一步拓寬，目前為防范運作風險，全國社?；鹨蠊善辟Y產(chǎn)不超過40%，銀行存款+國債+政策性金融債不低于40%。而分散投資是降低社?；鹑胧酗L險的主要途徑，因此，可以適度放寬社保基金的投資領(lǐng)域，比如允許社?；鹞秀y行貸款、開辦社會保險銀行等。

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