“利潤超過90億元”這是廣東社保去年獲得的收益，也成為支持地方社保入市的論據(jù)。

4月7日，全國社?；鹄硎聲h委書記戴相龍在博鰲亞洲論壇上，首次披露了廣東省委托全國社?；鹄硎聲\(yùn)營的地方養(yǎng)老金投資回報率：“去年(2012年)廣東省等地區(qū)委托全國社?；鹄硎聲\(yùn)營的地方養(yǎng)老金投資回報都在9%以上，相對全國養(yǎng)老金投資收益更高?！?/P>

而廣東委托給全國社保基金理事會的資金量是1000億元，9%的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于廣東社保此前的收益率水平，2010年披露的廣東社保收益率為3.5%。

今年年初，有消息稱，繼廣東省率先進(jìn)行試點(diǎn)之后，江蘇、浙江、山東和四川可能成為2013年養(yǎng)老金入市試點(diǎn)省份。但這四省養(yǎng)老金入市的工作推進(jìn)力度并不大，傳言之后，媒體證實，并未與上述四個省份開展相關(guān)的新合作。

但全國社?；鹄硎聲⒎遣幌胪苿拥胤金B(yǎng)老金的入市。今年3月19日，全國社保基金在2013年的工作安排中就稱要“完善地方基本養(yǎng)老保險基金受托管理工作”，并將其視為工作重點(diǎn)。

廣東社保的高收益率或許會給地方養(yǎng)老金入市提供有力的支持。

誰在管理廣東社保?

9%的收益率在去年的光景中是非常不錯的數(shù)字。其不僅超越了5.61%的股票型基金整體收益率，還超過了8.02%的債券型基金收益率。更重要的是，其運(yùn)作期限不足一年，也沒有趕上去年一季度股、債的小牛行情。

去年3月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元。全國社?；鹄硎聲蛷V東政府簽訂協(xié)議，運(yùn)營期限是兩年。

去年4月份，全國社保理事會對外招標(biāo)，據(jù)多家社?；鹜顿Y管理人判斷，那次招標(biāo)主要是為廣東社保的1000億元挑選投資管理人。

據(jù)悉，此次招標(biāo)特別嚴(yán)格，18家有社保投資管理人資格的公司使出渾身解數(shù)求得中標(biāo)。

“相比歷次社保招標(biāo)，去年4月份分配的資金規(guī)模較大?！鄙钲谝患覅⑴c當(dāng)時社保招標(biāo)的基金公司人員表示：“超過了去年年底，今年年初的規(guī)模。”

深圳另一家基金公司高管也介紹：“那次招標(biāo)，大家都把最擅長的投資產(chǎn)品拿出來，以博得社?；鹄硎聲那嗖A?！?/P>

根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)，2012年5月，社保基金單月開戶數(shù)達(dá)16個。“這16個賬戶應(yīng)該包含了大多數(shù)當(dāng)時中標(biāo)的組合?！鼻笆錾钲谀郴鸸靖吖芊Q。因為即便是固定收益組合，如果投資新股或者需要債轉(zhuǎn)股，也要開設(shè)賬戶。

而16個賬戶數(shù)量甚至低于18個投資管理人的數(shù)量。自2002年8月至今，社?；鸸芾砣说摹斑x秀”共進(jìn)行了3次，其中的18家最終獲得了社保基金的“委任”。

事實上，即便是16個賬戶也并不是平均分配，有基金公司分別在權(quán)益類和固定收益類組合方面中標(biāo)。這意味著，去年4月份的那次招標(biāo)集中更少的管理人身上。

“第三批獲得選秀的基本沒有中標(biāo)。”有基金公司人士透露：“因為它們?nèi)狈ι绫９芾淼倪^往業(yè)績，而社保理事會有希望有經(jīng)驗的管理機(jī)構(gòu)能把廣東養(yǎng)老金給管理的好，以起到模范帶頭作用。”

于是給廣東養(yǎng)老金帶去高收益的機(jī)構(gòu)范圍就明晰了，主要為前兩批獲得社保管理人資格的公司：南方基金、博時基金、華夏基金、鵬華基金、長盛基金、嘉實基金(博客,微博)、易方達(dá)、招商基金、國泰基金9家基金公司和中金公司。

于是，廣東社保的入市路徑已經(jīng)相當(dāng)清晰，廣東養(yǎng)老金通過社保理事會的委托在去年5月份正式入市，至去年結(jié)束只有7個月的運(yùn)作時間。即便是7個月的運(yùn)作時間，記者從一些有社保管理資格的基金公司了解到，其收益率也超過了全年運(yùn)作的公募產(chǎn)品。

但9%的收益率還是出乎大家預(yù)料。采訪中，也很少有基金公司的社保組合能做到這個數(shù)的。“圈內(nèi)私下交流，9%有可能是個年化的數(shù)字，即便如此也很高了。”有基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人表示。

推動地方社保入市

廣東養(yǎng)老金的首秀讓投資界對地方養(yǎng)老金入市有了更多期待。

“一定程度上消除了地方政府和反對者的顧慮?！鄙钲谀郴鸸靖笨偛梅Q，無論是地方政府還是其他地方社?；鹑胧械姆磳φ?，都有顧慮養(yǎng)老金是萬萬不能虧損的，“而廣東養(yǎng)老金取得的成績顯示，即便在市場不好的情況下，社保管理人也有能力保障資金的安全?！?/P>

另一家基金公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總監(jiān)也判斷：“廣東養(yǎng)老金如社?；鹄硎聲?，可以起到模范帶頭作用。將加速地方養(yǎng)老金的入市?！?/P>

而這里面還有個背景，從目前披露的信息來看，地方養(yǎng)老金的收益率低，并且有缺口。

2011年廣東省財政廳提交給廣東省人大的報告顯示，2010年廣東社?；鹳Y產(chǎn)，由于投資政策的限制，高達(dá)91.25%被限定為銀行定期存款，僅有不到2%為債券投資，基金收益率僅有3.5%。

另有報道，2001年至2010年的十年間，地方養(yǎng)老金收益率平均每年僅僅為2%，未跑贏同期通脹。

深圳某基金公司機(jī)構(gòu)部人士稱：“地方養(yǎng)老金需要保證流動性，因此常作為活期存款，收益率自然不高?！?/P>

“管理養(yǎng)老金的政府部門并沒有為養(yǎng)老金增值的法律責(zé)任和義務(wù)，因此也就沒有人對其收益率負(fù)責(zé)，只要保證其安全性就好了?！绷硪患一鸸緳C(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人表示。

另一方面，根據(jù)社科院此前發(fā)布的《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2012》顯示，2011年基本養(yǎng)老保險收不抵支的省份有14個，收支缺口高達(dá)767億元;個人賬戶空賬額繼2007年突破萬億元大關(guān)后，突破2萬億元。

地方養(yǎng)老金的現(xiàn)狀也倒逼其尋找更好的投資出路。

“地方養(yǎng)老金入市的方向是確定的，但今年會否突破仍很難說?！蹦郴鸸攫B(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總監(jiān)認(rèn)為，擺在地方養(yǎng)老金入市前面仍有許多困難。首先沒有相關(guān)的制度設(shè)置。此前有呼聲稱地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營細(xì)則應(yīng)在2012年內(nèi)出臺，但是由于各種原因終被擱置。

“地方養(yǎng)老金也是地方銀行很大一筆存款，如果被提走，地方貸款就會相應(yīng)減少，這也是阻礙地方養(yǎng)老金入市的原因之一?！鼻笆瞿郴鸸靖笨偛帽硎尽?/P>

據(jù)統(tǒng)計，2011年底，我國各項養(yǎng)老基金的累計結(jié)余約3萬億元。