人力資源社會保障部新聞發(fā)言人尹成基表示，資本市場只是養(yǎng)老金投資的一個方面，養(yǎng)老金的保值增值，人社部一直強調(diào)要以安全為第一，資金的安全是第一位的。

關(guān)于養(yǎng)老金保值增值問題社會議論爭議較多。對于養(yǎng)老金如何保值增值，投資哪里，各方站在各自立場“說事”。一般民眾認(rèn)為，無論是百姓養(yǎng)命錢的養(yǎng)老金，還是救命錢的醫(yī)保資金，是一項贏起賺起、而無論如何都輸不起賠不起的資金，最好投資于固定收益較高的產(chǎn)品，以規(guī)避風(fēng)險，保證安全，實現(xiàn)增值保值。而券商、資本市場從業(yè)者以及全國社會保障基金理事會人士認(rèn)為，大膽借鑒美國經(jīng)驗，將養(yǎng)老金投入到A股市場賺取高回報。不但拿美國等所謂的國際慣例說事，而且，拿存到銀行跑不過通脹率，相對縮水嚴(yán)重為理由。大力倡導(dǎo)通過投資股市，實現(xiàn)保值增值，從而使其成為補充我國養(yǎng)老金缺口的一項重要力量。

確實，隨著我國人口老齡化加劇，養(yǎng)老金缺口越來越大，彌補養(yǎng)老金缺口顯得越來越迫切。這其中運營投資管理好現(xiàn)有存量養(yǎng)老金，使其保值增值是重要渠道。筆者認(rèn)為，無論保值增值多么迫切，都不能忽視養(yǎng)老金投資的絕對安全性。養(yǎng)老金贏起賠不起的性質(zhì)決定了其投資方向決不能是交易性強、風(fēng)險大的金融產(chǎn)品，而應(yīng)該是風(fēng)險低甚至為零、具有較高固定收益的金融產(chǎn)品。這就是上個世紀(jì)末期，朱镕基總理嚴(yán)肅指出“社會保險資金只能投資于國債和銀行存款，而不能投資于股市。股市里回報高、風(fēng)險也大，稍有不慎就血本無歸”的原因。

目前，對養(yǎng)老金投資爭議焦點是，養(yǎng)老金是否能夠入市，主要是股市。習(xí)慣性拿美國養(yǎng)老金大部分入市投資的例子來說明中國也應(yīng)該入市。但必須看到，美國股市法制化健全、市場化程度高、最為陽光干凈。是中國股市無論如何都不可比擬的。目前中國A股的一個顯著特點是圈錢市、過度投機炒作市、完全被操控操縱的市場，因而是一個風(fēng)險巨大的市場。而且這種風(fēng)險沒有預(yù)期預(yù)測，完全不可琢磨，最大的不確定性就在中國A股，一切經(jīng)濟規(guī)律、市場規(guī)律和經(jīng)濟學(xué)理論在中國A股面前都完全失效和蒼白無力。養(yǎng)老金進入這樣的股市，將成為圈錢者的美食，操控操縱者的獵物。目前中國A股不具備養(yǎng)老金入市的制度環(huán)境。

一個擔(dān)心是，養(yǎng)老金進入股市不僅賺不到錢，而且成為少部分人借機黑幕操縱、大肆謀取非法利益的途徑，甚至被黑心們蠶食鯨吞。另一個說法是拿社?；鹄硎聲@兩年運營的社?；鹗找媛试诎俜种甙俗笥艺f事。但需要明白的是，其投資股市的收益率非常低甚至回報率是負的。

如果我國股市是一個陽光干凈、沒有黑幕操縱的市場，那么，養(yǎng)老金完全可以投資于類似四家大型銀行的股票。既是不賺取股票漲跌的差價，只享受年終分紅也比存銀行收益要高，比如：2012年工農(nóng)中建四大行分紅后折合年化收益率都在5%以上。

總之，養(yǎng)老保險基金的保值增值有多種渠道。一些有固定收益的理財產(chǎn)品、一部分期限較長的國債產(chǎn)品，回報率都不低，完全可以跑過通脹率，并且穩(wěn)定性、安全性完全有保障。大可不必過分追求和強調(diào)入市特別是進入風(fēng)險很高的股市。社會保障資金的運營必須始終“堅持資金安全是第一位”的原則。