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標簽： 貸款
2015央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率 - 政策
2017-04-09 08:00:02
無憂保
央行降息0.25個百分點 后續(xù)貨幣政策操作空間仍大
據(jù)中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。
貨幣供應量創(chuàng)新低
最新的數(shù)據(jù)顯示，在寬信貸政策的推動下，中國1月新增人民幣貸款創(chuàng)六年來同期新高，但與此同時，當月末廣義貨幣供應量M2增長10.8%，創(chuàng)出自1986年12月以來的新低。
央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成在分析2014年M2的增速較低時給出了解釋，稱因為外匯占款明顯減少、同業(yè)業(yè)務監(jiān)管加強，導致貨幣派生能力的下降。
對于1月份M2繼續(xù)走低，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，M2僅為10.8%創(chuàng)出新低，一方面與M2統(tǒng)計口徑調(diào)整有關(guān)，另一方面也反映了目前經(jīng)濟活躍度下降、貨幣乘數(shù)降低，內(nèi)生動力趨弱的趨勢需要警惕。
分析認為，1月社融總量增速的回落預示未來半年內(nèi)經(jīng)濟仍難見底，而貨幣M2增速的下行也預示著通縮風險繼續(xù)加大，未來仍需加碼降息、降準等寬松貨幣政策。此前全面降準的啟動有助于降低市場化的銀行理財收益率，降低存款利率上浮壓力，掃清降息障礙，而再次降息或已不遠。
中國跟隨進入多米諾式貨幣寬松
受原油價格下跌的影響，應對經(jīng)濟減速及低通貨膨脹迫在眉睫，加之歐洲中央銀行(ECB)決定實施量化寬松，各國貨幣在兌歐元時面臨著升值壓力。自2014年秋季以后，超過20個國家的央行實施了降息，世界各國的中央銀行接連采取了貨幣寬松的舉措。這是自2008年至2009年的金融危機以來，各國央行再次掀起降息熱潮。
分析認為，全球央行紛紛放松貨幣政策，有兩大共同原因：一是經(jīng)濟復蘇動能不足，增長前景趨弱;二是2014年下半年以來的原油價格暴跌，使各國面臨通縮風險。
國際貨幣基金組織發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中，將2015年至2016 年的全球增長率預期分別下調(diào)為3.5%和3.7%，相比2014 年10月期報告的預測下調(diào)0.3 個百分點。IMF表示，全球增長將得益于油價的下跌，但預計油價下跌對全球增長的促進作用不及負面因素的不利影響。
后續(xù)貨幣政策操作空間仍大
春節(jié)前，央行已經(jīng)通過降準、公開市場操作等手段向市場注入萬億流動性。復旦大學管理學院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學系姚志勇教授也表示，中國的存款準備金率還處于較高水平，有非常大的下調(diào)余地，甚至可以說降到個位數(shù)也是有可能的。基準利率也有很大的下調(diào)空間，在歐洲、美國、日本等國家的基準利率都是0。
中投證券分析稱，通縮壓力的加大使得貨幣政策放松具有更大空間。在經(jīng)濟仍然孱弱,實際融資利率不斷攀升的背景下，2015年后續(xù)仍有降息和降準政策出臺。
中金指出即便考慮春節(jié)因素，預計2月份CPI同比增速可能也僅在1%左右，仍然偏低。這進一步加大貨幣政策放松空間。
在全球經(jīng)濟增長動能不足的背景下，競相寬松的“多米諾骨牌”效應已經(jīng)顯現(xiàn)。 中國央行的加大貨幣寬松的力度當前來看更多是順勢而為，而非刻意“刺激”
以下為2015年以來全球主要央行降息、寬松一覽：
2月3日
澳洲聯(lián)儲如期宣布降息25個基點，至2.25%。
1月30日
丹麥暫停發(fā)售國內(nèi)和海外債券，以阻止外匯流入并保持丹麥克朗兌歐元在窄幅區(qū)間內(nèi)。
俄羅斯央行意外降息200個基點至15%，并預計俄羅斯通脹率將下降，因經(jīng)濟活動較低。
1月29日
丹麥央行將存款利率從-0.35%下調(diào)至-0.5%，這是該行十日內(nèi)第三次降低。
1月22日
歐洲央行宣布每月實施600億債券購買計劃，將從3月份開始購買國債，購買計劃持續(xù)到2016年9月，QE總規(guī)模將達到空前的1.14萬億歐元。
丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%，維持貸款利率在0.05%不變。這是丹麥央行一周內(nèi)的第二次降息。
1月21日
加拿大央行宣布將指標利率從1%降至0.75%，結(jié)束自1950年代以來持續(xù)時間最長的利率穩(wěn)定期，央行自2010年9月以來一直將利率保持在1%不變。央行還大幅下調(diào)了未來一年的通脹和成長預估。
1月20日
土耳其央行將基準一周回購利率下調(diào)50個基點，至7.75%;隔夜貸款利率和隔夜拆借利率維持不變，分別為11.25%和7.5%。
1月19日
丹麥央行于非議息日意外宣布將存款利率從-0.05%降至-0.2%，貸款利率從0.2%降至0.05%，刷新歷史低位。
1月15日
瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20的匯率下限，并將3個月期Libor目標區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%;將活期存款利率降至-0.75%。
埃及央行意外宣布降息，將基準利率從9.25%下調(diào)50個基點到8.75%，將隔夜貸款利率從10.25%下調(diào)50個基點到9.75%。
印度央行為刺激經(jīng)濟增長而意外降息，將回購利率削減25個基點，至7.75%，為一年來首次降息，因有跡象表明該國通貨膨脹已經(jīng)放緩。
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