資本市場持續(xù)深度調(diào)整，令國內(nèi)保險四巨頭在三季度做出了同一個決定——大幅增加計提投資資產(chǎn)減值損失。而這個決定，直接打壓了他們?nèi)緢髽I(yè)績表現(xiàn)。然而，保費(fèi)增速的反彈及創(chuàng)新政策春風(fēng)的吹來，令市場人士看到了保險股起底反彈的跡象。

　　計提損失遠(yuǎn)超利潤

　　保險四巨頭無不以計提減值的方式，選擇將業(yè)績風(fēng)險釋放在當(dāng)期。

　　本報記者根據(jù)三季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度，保險四巨頭計提資產(chǎn)減值損失共計460.51億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了289.72億元的凈利潤總和。

　　其中，中國人壽[-1.16%資金研報]今年前三季凈利潤僅實(shí)現(xiàn)74.28億元，但計提資產(chǎn)減值損失卻高達(dá)290.24億元。高計提直接導(dǎo)致中國人壽前三季凈利潤同比大幅下滑55.6%，其中第三季度單季虧損22.07億元。

　　同樣的遭遇發(fā)生在另外三巨頭身上。更令人擔(dān)憂的是，如果資本市場低迷依舊，保險股未來計提壓力依然不小。前三季度計提減值結(jié)束之后，預(yù)計除中國人壽之外，其余保險三巨頭仍有數(shù)十億的投資浮虧尚未消化處理。

　　不過需要指出的是，計提投資資產(chǎn)減值損失只是出于會計處理的要求，將前期直接計入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)浮虧在損益表上進(jìn)行確認(rèn)。一旦四季度資本市場有所回升，保險股第四季度單季的業(yè)績表現(xiàn)就會反彈。

　　保費(fèi)回暖創(chuàng)新可期

　　而從另一大關(guān)鍵指標(biāo)保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，在經(jīng)歷了數(shù)月保費(fèi)下滑之后，9月壽險保費(fèi)增速已開始逐步緩慢趨穩(wěn)回暖。考慮到降息周期中，其他替代性理財產(chǎn)品收益率降低將使壽險保單吸引力增加，以及去年下半年的低基數(shù)效應(yīng)，市場對第四季度保費(fèi)增長重拾升勢抱有很大預(yù)期。

　　另外，政策春風(fēng)的吹來，無疑也是保險股的助推器。隨著近期保險投資新政的集中出爐，預(yù)期保險行業(yè)創(chuàng)新政策推出也會加速。其中，可能在年底亮相的個人稅延養(yǎng)老保險試點(diǎn)、大病醫(yī)保新政試點(diǎn)等新政，被視為保費(fèi)增速拉升的重要催化劑。