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　　單一股票投資比例和藍(lán)籌投資比例從10%和40%恢復(fù)至股災(zāi)前的5%和30%，面對險資投資新政規(guī)定可以看出險資退出救市政策，監(jiān)管收緊的信號明顯。

　　1月24日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強保險資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（下稱“《通知》”），將股票投資分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購三種情形，實施差別監(jiān)管；進(jìn)一步明確了重大股票投資和上市公司收購的監(jiān)管要求，規(guī)定了保險機構(gòu)在償付能力等方面應(yīng)具備的基本條件和程序要求；禁止險企與非保險一致行動人收購上市公司。

　　《通知》立足于保險資金股票投資監(jiān)管，加強對保險資金舉牌、重大股票投資和收購行為的信息披露及報備流程監(jiān)管；其主要目的在于規(guī)范保險資金舉牌和重大股票投資行為，規(guī)范公司激進(jìn)投資行為和集中度風(fēng)險。實際上，新規(guī)旨在進(jìn)一步明確保險機構(gòu)股票投資的監(jiān)管政策，規(guī)范股票投資的行為和方式，防范保險資金運用的風(fēng)險。

　　險資監(jiān)管從緊從嚴(yán)

　　《通知》依據(jù)投資比例等界定險資股票投資行為，一般股票投資（低于20%）、重大股票投資（不低于20%）和上市公司收購（實際控制人）；對不同投資行為采取監(jiān)管舉措遞進(jìn)的辦法：一般股票投資不涉及舉牌重視償付能力充足率要求（大于100%），涉及舉牌增加信披和事后報告，重大投資事后備案，收購行為事前核準(zhǔn)。

　　而且，《通知》對不同投資行為的資金來源進(jìn)行了差異性規(guī)定，一般股票投資行為使用保費，重大股票投資行為超過20%需使用自有資金，收購需使用自有資金；此外，還對不同投資行為行業(yè)選擇也進(jìn)行了相應(yīng)的規(guī)定，一般股票和重大股票投資不做行業(yè)約束，上市公司收購限于保險及相關(guān)產(chǎn)業(yè)和非保險金融行業(yè)。

　　為控制集中度風(fēng)險，《通知》恢復(fù)保險資金股票投資比例約束，單一股票投資比例和藍(lán)籌投資比例從10%、40%恢復(fù)至股災(zāi)前的5%、30%，且明確兩年的調(diào)整時限；禁止監(jiān)管規(guī)避，嚴(yán)格約束保險公司與非保險公司一致行動人的行為。

　　監(jiān)管新規(guī)明晰保險資金和自有資金使用權(quán)限，樹立險資“財務(wù)投資為主，戰(zhàn)略投資為輔”的理念，加強對重大股權(quán)投資和上市公司收購的信披和監(jiān)管要求，對保險資金一般股票投資影響不大，但對重大投資和收購約束較重。考慮前期部分重大股權(quán)投資和收購采用保險保費賬戶投資及保監(jiān)會對重大股權(quán)備案材料和收購行為核準(zhǔn)影響較大，預(yù)期重大股權(quán)投資和收購短期影響較大；而單一藍(lán)籌股和投資比重超限制規(guī)模占比在1%左右，考慮兩年調(diào)整期，其實際調(diào)整對二級市場影響有限。

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