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　　作為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的一場(chǎng)革命，“償二代”正在倒逼國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　近期，險(xiǎn)企一季度償付能力水平陸續(xù)披露，這是自年初“償二代”監(jiān)管實(shí)行以來的首次亮相。數(shù)據(jù)顯示，73家壽險(xiǎn)公司整體表現(xiàn)穩(wěn)健?？梢哉f，“償二代”是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的一場(chǎng)革命，是我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家成熟監(jiān)管制度看齊的重要布局，這將倒逼國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力和公司治理水平，實(shí)現(xiàn)從粗放型的規(guī)模增長(zhǎng)向集約型的精耕細(xì)作轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型過程中，業(yè)務(wù)多元化的大型公司將獲益于此次改革，中小保險(xiǎn)企業(yè)將面臨嚴(yán)峻壓力。

　　“償二代”倒逼險(xiǎn)企提升風(fēng)控能力 安邦保險(xiǎn)集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示，近幾年，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)生了深刻的變化，這決定了風(fēng)險(xiǎn)管理模式需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

　　今年1月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系正式實(shí)施有關(guān)事項(xiàng)的通知》，決定結(jié)束保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管體系“雙軌并行”的過渡期狀態(tài)，切換為以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力體系，即“償二代”。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“償一代”注重對(duì)資本的要求而非風(fēng)險(xiǎn)管理能力，這種以業(yè)務(wù)規(guī)模為基礎(chǔ)的整體評(píng)估指標(biāo)無法準(zhǔn)確地體現(xiàn)相應(yīng)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。“償二代”則彌補(bǔ)了上述缺點(diǎn)，以基于風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求的形式設(shè)定了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的量化資本計(jì)量要求，并且增加了更多的風(fēng)險(xiǎn)類型和內(nèi)部治理因素，促進(jìn)保險(xiǎn)公司科學(xué)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)負(fù)債匹配水平。

　　隨著與之相應(yīng)的規(guī)范性文件相繼出臺(tái)，各大險(xiǎn)企對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)重要性的認(rèn)識(shí)也逐漸加深，紛紛加強(qiáng)對(duì)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理在內(nèi)的風(fēng)控體系建設(shè)。

　　上述負(fù)責(zé)人指出，“償二代”以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向充分體現(xiàn)了中國(guó)新興市場(chǎng)的實(shí)際，具有中國(guó)的原創(chuàng)性貢獻(xiàn)。我們必須持續(xù)創(chuàng)新，運(yùn)用新技術(shù)推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展。小編在采訪中了解到，安邦保險(xiǎn)一直堅(jiān)持穩(wěn)健的價(jià)值投資理念，看重長(zhǎng)期投資回報(bào)，投資長(zhǎng)期估值水平較低、長(zhǎng)期內(nèi)生盈利能力較強(qiáng)的藍(lán)籌股。此外，安邦保險(xiǎn)還遵循“守得住”的風(fēng)控原則，搭建全球風(fēng)險(xiǎn)體系。通過崗位自控、風(fēng)險(xiǎn)管理與法律合規(guī)來有效管理風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)發(fā)揮三道防線的有力作用。

　　大中小型險(xiǎn)企償付能力出現(xiàn)分化

　　保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在年初召開的全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上指出，要防范償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn);并強(qiáng)調(diào)要持續(xù)監(jiān)測(cè)“償二代”切換后各公司的償付能力狀況，重點(diǎn)關(guān)注試運(yùn)行期間“償二代”指標(biāo)不達(dá)標(biāo)、壓力測(cè)試下償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的公司。

　　奧緯咨詢發(fā)布的《迎接中國(guó)式保險(xiǎn)第二代償付能力監(jiān)管體系》報(bào)告指出，業(yè)務(wù)多元化的大型保險(xiǎn)公司將獲益于“償二代”的實(shí)施，而規(guī)模小、業(yè)務(wù)單一或資本不足的保險(xiǎn)公司未來可能需要募集新資本或考慮各種戰(zhàn)略性選擇。

　　瑞士再保險(xiǎn)近期發(fā)布的針對(duì)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)“償二代”準(zhǔn)備情況調(diào)研報(bào)告顯示，風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)置較完善的保險(xiǎn)公司，有40%在“償二代”下償付能力充足率上升;而其他公司中僅有15%上升，這在一定程度上體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理差異對(duì)償付能力充足度的影響。

　　安邦最新公布的2016年一季度數(shù)據(jù)顯示，安邦人壽、安邦養(yǎng)老、安邦財(cái)險(xiǎn)、和諧健康險(xiǎn)的綜合償付能力充足率分別高達(dá)290%、242%、417.41%和152.63%，良好地滿足了監(jiān)管要求，可以充分應(yīng)對(duì)現(xiàn)存有效業(yè)務(wù)在未來的合理波動(dòng)，支撐未來一定期間內(nèi)的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　“償二代”規(guī)則下不動(dòng)產(chǎn)投資將增長(zhǎng)

　　“償二代”監(jiān)管體系對(duì)于險(xiǎn)資不同類型投資的資本金比例要求有所調(diào)整，并且會(huì)按照具體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行細(xì)分。與“償一代”的規(guī)定相比，多數(shù)投資類型所適用的風(fēng)險(xiǎn)資本金要求將提高，但不動(dòng)產(chǎn)投資的資本金消耗基本不變。

　　具體而言，在“償二代”規(guī)則下，車險(xiǎn)保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)占最低資本要求的比例設(shè)定為7%~9%，火災(zāi)險(xiǎn)/財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為25%~40%，權(quán)益類投資的資本要求占比從之前的5%大幅提高至28%~48%，不動(dòng)產(chǎn)類投資的風(fēng)險(xiǎn)資本金占比仍維持在8%~12%左右。

　　由于“償二代”對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資的資本金要求維持不變，或使險(xiǎn)企對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的配置動(dòng)力有所提升。對(duì)于大型險(xiǎn)企來說，出海進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資的熱情將持續(xù)高漲。5月底，中國(guó)人壽聯(lián)合美國(guó)不動(dòng)產(chǎn)投資管理機(jī)構(gòu)RXR以16.5億美元完成對(duì)曼哈頓美國(guó)大道1285標(biāo)志性寫字樓項(xiàng)目的收購;此前，安邦保險(xiǎn)曾斥資19.5億美元收購美國(guó)傳奇性酒店華爾道夫;中國(guó)平安（601318，股吧）以4.19億歐元成功收購倫敦金融中心的地標(biāo)性建筑勞埃德大廈……

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企在海外的不動(dòng)產(chǎn)投資主要得益于保監(jiān)會(huì)放寬險(xiǎn)企境外投資的限制，在海外的不動(dòng)產(chǎn)配置主要是通過投資有價(jià)值的商業(yè)地產(chǎn)和辦公樓宇來獲得高額的投資回報(bào)。長(zhǎng)期來看，資金實(shí)力雄厚的大型保險(xiǎn)集團(tuán)會(huì)愿意在政策允許范圍內(nèi)、資本金充足的情況下加大海外不動(dòng)產(chǎn)投資。

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