據(jù)記者《央廣財經評論》報道，今天上午，國新辦召開新聞發(fā)布會，人社部副部長游鈞和財政部副部長余蔚平，分別介紹了養(yǎng)老基金投資管理辦法的相關情況。記者曾衛(wèi)對發(fā)布會的具體內容進行了相關的介紹。

曾衛(wèi)：今天上午人社部和財政部的相關負責人主要介紹了三方面的內容，第一是養(yǎng)老金投資的規(guī)模和范圍，人社部的副部長游鈞表示，截至2014年底養(yǎng)老金結余3.5萬億，但是除去各地當期支付和支付準備外，只有兩萬億是可以用于投資的，而投資的種類有三個，分別是安全性和流動性較好的投資品種、收益性較高的權益性品種以及國家給予政策支持允許參與國家重大工程和重大項目建設三股國有重點企業(yè)的改制和上市。第二個問題就是養(yǎng)老金具體什么時候可以開始投資，財政部副部長余蔚平回答說，養(yǎng)老金投資將是一個過程，首先將實現(xiàn)由省級政府在各地可投資的養(yǎng)老金歸集到省級社保轉戶，然后再統(tǒng)一委托給國務院授權的養(yǎng)老金管理機構來進行投資的運作，目前正處在歸集的過程當中，歸集的辦法也將出臺，這就表示歸集完成之后，將馬上用于投資。第三個問題是養(yǎng)老金如何實現(xiàn)保值增值，針對這個問題，人社部副部長游鈞表示，這具體是由受托的市場機構來進行操作的，政府部門并不負責直接投資，而目前受托的市場機構是全國社?；鹄硎聲ｐB(yǎng)老金的投資原則是長期穩(wěn)定和崛起，所以不會在乎一時的收益，按照之前的經驗，社?；鸷推髽I(yè)年金收益大概在年7%到8%左右，所以游鈞也表示有信心實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。

養(yǎng)老金入市投資管理辦法在近期剛剛出臺，而今天上午召開的新聞發(fā)布會，是對養(yǎng)老金政策的又一次說明和解讀。人社部副部長游鈞指出，將有約2萬億元人民幣養(yǎng)老金可用于投資。而財政部副部長余蔚平表示，將對地方社保金的投資提供稅收優(yōu)惠待遇，并將盡快啟動投資入市。養(yǎng)老金入市究竟何時落地？會選擇哪些標的進行投資？武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對此進行了分析與解讀。

記者：據(jù)統(tǒng)計，養(yǎng)老金目前的盈余是3.5萬億，那么約2萬億的養(yǎng)老金將可入市。怎么來看待這個規(guī)模？

董登新：兩萬億只是一個理論上的推測，目前來看，我們的基本養(yǎng)老包金的基金結余大概是3.5萬億，但是這個部分的結余是分散在全國30個省市及縣市。我們首先要扣除當民的退休金，東西部最終能夠結余的差距非常大，中西部省份基本上沒有太多的結余，主要都集中在東部省份，所以在這種情況下，零星分散在各省及各縣市的結余的額度加起來如果能有兩萬億，這可能已經是一個非常樂觀的數(shù)字了，保守估計，到時候實際轉給托管的部分可能是1萬億左右。

記者：財政部副部長余蔚平表示，將對地方社保金的投資提供稅收優(yōu)惠待遇。這一舉措是不是會有效促進養(yǎng)老金入市？

董登新：養(yǎng)老金入市是個廣義的概念，它意味著我們不用再像過去那樣只能存銀行或買國債，在這個新規(guī)則里，我們可以投資股票、基金，以及其他一些未上市的股權，當然包括債券、企業(yè)債及金融債等，這使得投資的選擇范圍變得更廣。入市就意味著有了一個投資的機會，如果能給予它稅收上的政策優(yōu)惠，這肯定會有利于養(yǎng)老金的保值增值。

記者：發(fā)布會上，很多人對于養(yǎng)老金究竟何時落地的話題最為關注。養(yǎng)老金入市是否會有一個時間表？

董登新：養(yǎng)老金的入市主要在兩個環(huán)節(jié)上需要時間，第一，各個地方政府可能要對資金做一個預算，當年和次年要流出的額度是多大，確保當年和次年養(yǎng)老金的支付不會產生問題，因為一旦轉交給我們投管，這一部分兩年里是不能動的，所以，進行預算需要時間。另外，資金歸集之后，就要跟投管的機構簽訂合約，尋找投管機構投標至少也要半年以上的時間。

記者：值得關注的是，養(yǎng)老金入市要根據(jù)地方社保金投資的不同方式來實現(xiàn)，那么地方有可能通過什么方式來進行投資呢？

董登新：在歐美發(fā)達國家，私人養(yǎng)老金大多是以股票使用的基金投資作為第一選擇，或者占據(jù)著大頭部分，然后就是股權和債券。我們國家目前的基金和股票兩部分加在一起接近30%，這個比例應該說是比較適度的，但這里面也應該包括了未上市的股權，所以在我們投資的比例控制上，我認為基本養(yǎng)老保險會把安全放在首位，所以實際的炒股比例可能很難達到30%。

記者：另外，養(yǎng)老金目前是由社?；饋磉M行托管，托管的重倉股是否會受到未來養(yǎng)老金入市的青睞呢？

董登新：全部社?；鸬耐顿Y風格或投資選擇跟我們地方社會基本養(yǎng)老保險的風格應該是不一樣的，全國社?；鸬闹饕卣魇侵虚L期的儲蓄或者是戰(zhàn)略的儲備，而地方基本養(yǎng)老保險基本上是一種中短期或者是平短期的投資選擇，所以從這個意義上講，我們地方基本養(yǎng)老保險的投資不能照搬和模仿全國社?；?，而是應該更多的推動流動性管理，因此，投資期限不能太長。

記者：如果期限不能夠太長，會造成投資標的往哪一方面傾斜？

董登新：有可能就是股票的比例不能太高，另外，可能更多的會像流動性或定型能力較強的品種傾斜。

記者：流動性和變現(xiàn)能力較強的票有什么樣的特性？哪些領域比較集中？

董登新：這個部分主要能夠滿足我們地方基本養(yǎng)老保險的流動性或者變現(xiàn)需要，最好的品種可能一個是股票類的基金，另外一個就是優(yōu)質的企業(yè)債券，包括金融債券等。

記者：我們根據(jù)什么來選擇優(yōu)質債券？

董登新：一般來說，優(yōu)質債券的信用等級相對較高，當然在更多的時候，一些效益相對較好的央企的債券應該都是比較優(yōu)質的。

記者：目前債券市場基本上都屬于剛兌的，在剛兌的情況下如何進行優(yōu)選呢？

董登新：目前的債券市場在逐漸打破剛性兌付，債券市場也有了信用風險，在這種情況下，金融債相對安全，而企業(yè)在這塊確實需要有選擇的標準或者風險評估的指標。

記者：養(yǎng)老金買基金應該買什么樣的？

董登新：混合型基金的風險和收益相對比較平衡，但是在遇到大流失的時候，我們也可以買偏股形的基金，因為我們的基本養(yǎng)老保險將來可能中短期組合，所以在換倉或投資周期方面，群眾社保基金可能略微要縮短一些。

         養(yǎng)老金本是群眾所交的，講究的是一個穩(wěn)定、保障的作用，養(yǎng)老金的入市，應追尋這一要求，從而實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。