從本質(zhì)上看，全國社?；鸬亩ㄎ痪褪巧鐣Ｕ现贫鹊拈L期戰(zhàn)略儲備基金，目標(biāo)也就是為了防范未來社會保障基金出現(xiàn)償付能力危機(jī)時的風(fēng)險。因此，在預(yù)期養(yǎng)老保險制度財務(wù)危機(jī)的情況下，做大全國社?；鹗玛P(guān)我國養(yǎng)老保險制度改革成敗。本文研究提出了""劃資償債""的思路與可行方式，以及股權(quán)資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)的劃轉(zhuǎn)辦法和管理辦法。

最近，全國社會保障基金理事會項懷誠理事長援引今年5月份世界銀行有關(guān)中國養(yǎng)老金的研究報告數(shù)據(jù)，""警示養(yǎng)老金缺口，未來缺口高達(dá)9.15萬億元""。世界銀行的這份研究報告指出，在一定假設(shè)條件下，按照現(xiàn)行制度模式，2001年到2075年期間，我國基本養(yǎng)老保險制度的收支缺口將高達(dá)9.15萬億元，相當(dāng)于2001年GDP的95%。事實上，養(yǎng)老保險制度產(chǎn)生巨額收支缺口的罪魁禍?zhǔn)讘?yīng)歸因于高達(dá)13.56萬億元的養(yǎng)老保險隱性債務(wù)(implicit pension debt，IPD)。因此，項懷誠理事長稱，發(fā)展壯大社?；?，以備不時和長遠(yuǎn)之需，有利于防御和化解風(fēng)險。

轉(zhuǎn)制成本是養(yǎng)老保險制度變遷必須支付的代價

制度之所以是稀缺的，是因為制度的供給是受到約束的，幾乎任何能夠帶來預(yù)期收益的制度變遷都需要成本，養(yǎng)老保險制度的改革與變遷也不例外。20世紀(jì)70年代以來的世界性養(yǎng)老金制度革命使人們看到了，從現(xiàn)收現(xiàn)付制(pay-as-you-go)養(yǎng)老保險制度向基金積累制(fully funded)養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌可以充分發(fā)揮養(yǎng)老保險制度的效率功能，應(yīng)對人口老齡化的沖擊。但是，這種制度變遷存在的一個重要問題是測算轉(zhuǎn)軌的成本----隱性養(yǎng)老保險債務(wù)和轉(zhuǎn)制成本，以及如何為轉(zhuǎn)軌而籌資。

隱性養(yǎng)老保險債務(wù)是采取受益基準(zhǔn)制原則(DB)的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度向制度覆蓋職工作出的養(yǎng)老保險受益承諾。當(dāng)一個現(xiàn)收現(xiàn)付制公共養(yǎng)老保險制度創(chuàng)立時，政府利用在職職工的強(qiáng)制性供款向當(dāng)前的退休者支付養(yǎng)老保險受益，并向在職職工承諾在未來也以既定標(biāo)準(zhǔn)向其支付養(yǎng)老保險受益。既然現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度沒有將當(dāng)前職工的供款支付未來的養(yǎng)老保險受益，而是使用其向當(dāng)前的退休者支付受益，那么成熟的公共養(yǎng)老金制度具有典型的現(xiàn)收現(xiàn)付制特征，承諾在未來支付養(yǎng)老保險受益的當(dāng)前供款就成為了政府的借入債務(wù)。

轉(zhuǎn)制成本則是從現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度向基金積累制養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌后隱性養(yǎng)老保險債務(wù)顯性化的成本。兩者之間的主要區(qū)別表現(xiàn)在兩個方面:

其一，如果養(yǎng)老保險制度改革是從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個完全基金積累制轉(zhuǎn)軌，那么不考慮其他因素，現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)就全部顯性化為轉(zhuǎn)制成本，如智利的私人養(yǎng)老金制度改革。如果養(yǎng)老保險制度改革是從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個部分積累制轉(zhuǎn)軌，那么不考慮其他因素，只有轉(zhuǎn)軌為基金積累制的那部分現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)會顯性化為轉(zhuǎn)制成本。比如從現(xiàn)收現(xiàn)付制向一個現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金積累制各占一半的混合制度轉(zhuǎn)軌時，養(yǎng)老保險制度改革的轉(zhuǎn)制成本也僅為隱性債務(wù)的一半。我國""統(tǒng)賬""結(jié)合的基本養(yǎng)老保險制度也是從單一的現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)軌。

其二，由于現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度的隱性債務(wù)是依據(jù)制度的受益計算公式測算而得，這個受益計算公式涉及到諸多變量，而有些變量是可控的，因此，只要改變受益計算公式的參數(shù)，將會改變隱性債務(wù)的規(guī)模，也就可以在計算轉(zhuǎn)軌的成本時減少或增加轉(zhuǎn)制成本。隱性養(yǎng)老保險債務(wù)的可控性的程度，依賴于政府減少養(yǎng)老保險受益的能力、公眾對其受益""資格""的了解程度、受益計算公式的復(fù)雜程度、人口平均年齡等因素。

維博恩(H.A.A.Verbon)在1988年曾證明，一旦選擇了現(xiàn)收現(xiàn)付制，就不可能在不傷害到某代人利益的情況下退出；相對于初始狀態(tài)而言，從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制的轉(zhuǎn)軌肯定要產(chǎn)生額外的成本。1989年布雷耶爾(Friedrich Breyer)擴(kuò)展維博恩的結(jié)論也認(rèn)為，當(dāng)用基金積累制代替現(xiàn)收現(xiàn)付制時，要想在不使至少一代人的福利變得更壞的情況下就能補(bǔ)償轉(zhuǎn)軌中的第一代人的福利損失，一般來說是不可能的。因此，從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌產(chǎn)生的轉(zhuǎn)制成本是養(yǎng)老保險制度變遷必須支付的代價，這種成本既不應(yīng)該通過制度內(nèi)籌資措施解決，更不可能由在職職工來承擔(dān)，必須通過分離制度轉(zhuǎn)軌成本，采取制度外措施加以解決。

不規(guī)范的現(xiàn)行制度設(shè)計正在不斷放大養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本

養(yǎng)老保險制度是社會保障最重要的制度，是國有企業(yè)改革的重要配套措施，也是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支柱之一。改革開放以后的10多年，國有企業(yè)逐步向現(xiàn)代企業(yè)制度過渡，企業(yè)保障轉(zhuǎn)向社會保障。1997年，《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(國發(fā)[1997]26號)正式將基本養(yǎng)老保險制度統(tǒng)一為社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的部分積累制，確定了統(tǒng)一的繳費(fèi)率和替代率，劃清了""老人""(養(yǎng)老保險制度改革之前已經(jīng)退休的職工)、""中人""(養(yǎng)老保險制度改革前參加工作的職工)和""新人""(養(yǎng)老保險制度改革后參加工作的職工)的界限，初步界定了轉(zhuǎn)制成本的計算范圍與規(guī)模。

但是，由于我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度設(shè)計方面存在的問題和實際運(yùn)行機(jī)制不夠完善，導(dǎo)致作為歷史欠債的養(yǎng)老保險轉(zhuǎn)制成本被逐年放大，養(yǎng)老保險基金缺口和個人賬戶""空賬""規(guī)模持續(xù)增加。其主要原因在于:

一是個人賬戶養(yǎng)老基金無本計高息。由于國發(fā)[1997]26號文件只是將個人賬戶作為一個計發(fā)方法，個人賬戶不是實際賬戶，而是一個""名義賬戶""；由于財務(wù)上實行基金混賬管理的辦法，允許統(tǒng)、賬基金相互調(diào)劑使用，以基礎(chǔ)養(yǎng)老金代替基本養(yǎng)老金，基金管理未能實現(xiàn)向部分積累制過渡的目標(biāo)，其實質(zhì)仍然是現(xiàn)收現(xiàn)付制。1997年以來，各地沒有做實個人賬戶，無法割斷統(tǒng)、賬基金之間的聯(lián)結(jié)，鎖定統(tǒng)籌基金的債務(wù)。