收益水平亟待提高

我國社?；鹉壳皩嶋H投資收益率并不高，注重安全勝于收益。2005年前社保基金投資實際收益率一直在2%~3%之間徘徊，僅相當于三年期存款利率，也低于商業(yè)保險資金運營4%的收益率。2006年后有了大幅提升?？傮w而言我國社?；鹜顿Y收益率遠低于世界其他國家。

截至2009年平均投資收益為9.75%，剔除物價因素實際年均投資收益率為7.74%。據(jù)世界銀行披露，1980年至1990年間美國、荷蘭的養(yǎng)老基金投資實際收益率分別為8%和6.7%。

加大社保基金入市力度

造成我國社?；鹜顿Y收益低于同行業(yè)水平的主要原因是：投資工具有限，影響投資收益。社?；鹜顿Y政策要求銀行存款+國債+政策性金融債不得低于40%。雖然覆蓋投資工具較基金成立之初已經(jīng)有很大提升，但投資渠道還很狹窄。

世界主要國家越來越多的養(yǎng)老基金涉足證券市場，購買企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場上主要的投資者之一，成為證券市場上主要的穩(wěn)定力量。加大社?；鹑胧辛Χ?、提高資本市場投資收益率是社?；鸨Ｖ翟鲋档年P(guān)鍵。

但由于我國資本市場還缺乏風(fēng)險防范機制和股指期貨等對沖風(fēng)險的金融產(chǎn)品，即使運用了多元化投資策略，如果控制不當，依然會出現(xiàn)遭受巨大損失的情況。以較為極端的2008年為例，受全球金融危機影響，我國社?；鹜顿Y收益率為6.79%，為歷年來最低水平。讓社?；鹜顿Y陷入“兩難”境地。

或可投資股指期貨

全國社會保障基金理事會總結(jié)10年投資管理經(jīng)驗，提出了建設(shè)“一流社會保障資產(chǎn)管理機構(gòu)”的投資管理目標。在“十二五”計劃末，全國社?；鹨?guī)模爭取達到2萬億元；投資收益率長遠投資回報要明顯高于同期通貨膨脹率，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。

在基金管理方面，未來將會出現(xiàn)創(chuàng)新模式，美國早就實行的養(yǎng)老金私營化管理或?qū)⒊蔀橹袊l(fā)展的趨勢。

在金融創(chuàng)新方面，社?；鹑胧胁椒ゼ涌鞂⒎赐平鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新。結(jié)合中國實際國情，可開發(fā)投資工具和方式還有很多，如與國有企業(yè)改革重組相關(guān)的金融產(chǎn)品、房地產(chǎn)抵押貸款證券、信托產(chǎn)品、指數(shù)期貨等。更多金融產(chǎn)品選擇多樣化，為社保基金入市投資提供避險工具。

在基金投資范圍和投資比例上還需進一步拓寬，目前為防范運作風(fēng)險，全國社?；鹨蠊善辟Y產(chǎn)不超過40%，銀行存款+國債+政策性金融債不低于40%。而分散投資是降低社?；鹑胧酗L(fēng)險的主要途徑，因此，可以適度放寬社?；鸬耐顿Y領(lǐng)域，比如允許社?；鹞秀y行貸款、開辦社會保險銀行等。